Με τη Wall Street σε νέα υψηλά ρεκόρ, ξεκίνησε η πρώτη εβδομάδα του Δεκεμβρίου. Οι επενδυτές θα εστιάσουν στην έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής και τις ενδείξεις σχετικά με την πορεία της οικονομίας ενόψει της συνεδρίασης της Fed τον Δεκέμβριο (17-18). Μια επανάληψη της έκθεσης για την έκρηξη θέσεων εργασίας του Σεπτεμβρίου θα μπορούσε να διαταράξει τις προσδοκίες για μελλοντικές μειώσεις των επιτοκίων της Fed, απειλώντας να υπονομεύσει μια βασική υποστήριξη για το ράλι των μετοχών. Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η οικονομία θα έχει προσθέσει 202.000 θέσεις εργασίας τον Νοέμβριο μετά από διακοπές, απεργίες και τυφώνες που οδήγησαν σε αδυναμία στα στοιχεία του Οκτωβρίου.
Η ομιλία του προέδρου της Fed Jerome Powell την Τετάρτη, πριν την ανακοίνωση του Beige Βοοκ, σε μια συντονισμένη συζήτηση στη σύνοδο κορυφής DealBook των New York Times θα εστιάσει την προσοχή των επενδυτών σε τυχόν σχόλια σχετικά με την ισχύ της αγοράς εργασίας και τις προοπτικές για τον πληθωρισμό και φυσικά κατά πόσο η Fed μπορεί να μειώσει τα επιτόκια στην προσεχή συνεδρίασή του Δεκεμβρίου. Να σημειώσω ότι τα πρακτικά της Fed της περασμένης εβδομάδας από την τελευταία συνεδρίαση αποκάλυψαν έλλειψη συναίνεσης μεταξύ των αξιωματούχων, σχετικά με την πορεία των μελλοντικών μειώσεων των επιτοκίων. Εκτός από τον Powell , αρκετοί άλλοι αξιωματούχοι της Fed έχουν προγραμματιστεί να εμφανιστούν κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, συμπεριλαμβανομένων των διοικητών Christopher Waller και Michelle Bowman, του προέδρου της Fed της Νέας Υόρκης Τζον Γουίλιαμς, του προέδρου της Fed του St. Ο πρόεδρος της Fed Hammack και του Σικάγο, Austan Goolsbee.
Επίσης την Τετάρτη ο ΟΟΣΑ θα δημοσιεύσει την τελευταία του έκθεση για τις οικονομικές προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας. Στην πρόβλεψή του για τον Σεπτέμβριο, δήλωσε ότι αναμένει ότι η παγκόσμια οικονομία να αναπτυχθεί κατά 3,2% τόσο φέτος όσο και το επόμενο έτος, αυξάνοντας τις προβλέψεις του για το 2024 από 3,1% προηγουμένως. Καθώς ο πληθωρισμός οδεύει προς τους στόχους της κεντρικής τράπεζας, ο ΟΟΣΑ προέβλεψε ότι το κύριο επιτόκιο της Fed θα μειωνόταν στο 3,5% μέχρι το τέλος του 2025 από 4,75%-5% σήμερα, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει στο 2,25% από 3,5% τώρα.
Με το ποσοστό των Αμερικανών που αναμένουν περαιτέρω άνοδο των μετοχών τους επόμενους 12 μήνες να ξεπερνάει το 55%, θα θυμηθώ μια παλιά δήλωση του George Soros στα τέλη του 1986: «Η έκρηξη του χρηματιστηρίου έχει αποσπάσει την προσοχή μας από την επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών της οικονομικής κατάστασης των Ηνωμένων Πολιτειών». Αυτό είχε γράψει τότε στο κλασικό επενδυτικό έργο του «The Alchemy of Finance». Η δυσοίωνη προειδοποίησή του πραγματοποιήθηκε τον επόμενο Οκτώβριο (του 1987), όταν η αμερικανική αγορά μετοχών κατέγραψε το πιο γρήγορο κραχ στην ιστορία.
Με τον δείκτη S&P 500 να διαπραγματεύεται με 25 φορές τα κέρδη (περισσότερο από 50% πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του) και το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου να προβλέπει ότι το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ μέχρι το 2027 θα ξεπεράσει το ρεκόρ που σημειώθηκε αμέσως μετά τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, ως ποσοστό του ΑΕΠ, η προειδοποίηση (του προ 40 ετών) του Σόρος αντηχεί και πάλι στα αυτιά των τελευταίων «αρκούδων», που εξακολουθούν να παραμένουν ξύπνιες αναζητώντας τη στιγμή της κατάρρευσης στη Wall Street. Θα λειτουργήσει ως «αυτοεπιβεβαιούμενη προφητεία» τον μήνα που παραδοσιακά παραμένει θετικός για τις αγορές;
Με τις προσδοκίες για ένα «year end rally», ξεκινάει αύριο η πρώτη εβδομάδα του Δεκεμβρίου. Οι επενδυτές από Νέα Υόρκη μέχρι Φρανκφούρτη, Παρίσι και ό,τι έχει απομείνει στο ΧΑ (το οποίο αποτελεί το μοναδικό αρνητικό παράδειγμα για εφέτος που κινδυνεύει να χάσει όλα του τα κέρδη - μόλις 6,98% το θετικό πρόσημο για το 2024), περιμένουν να κλείσει η χρονιά και να σχεδιάσουν την επόμενη. Το 2024 απεδείχθη περίτρανα «η χρονιά του μουτζούρη» παγκοσμίως, (για όσους δεν ήταν προετοιμασμένοι), καθώς πλην των «επτά υπέροχων» μετοχών στις υπόλοιπες έγινε κυριολεκτικά «μακελειό». Το 2025 θα εκπλήξει και πάλι και θα αποδειχθεί «η χρονιά της αποκάλυψης». Η οποία θα διαβάζεται όπως βολεύει τον κάθε επενδυτή, αλλά μόνο μια θα είναι η σωστή ανάγνωση.
