Οι μετοχές θα σημειώσουν υπεραπόδοση σε σύγκριση με τις κινητές αξίες σταθερού εισοδήματος τον επόμενο χρόνο, καθώς οι απειλές επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομίας έχουν υποχωρήσει, εκτιμούν οι strategists της Barclays.
Όπως επισημαίνουν σε έκθεση της επενδυτικής τράπεζας, οι μετοχές έδειξαν αντοχές σε ένα επιτοκιακό περιβάλλον όπου κυριάρχησε το αφήγημα «υψηλότερα για μακρύτερο διάστημα». Σε αυτό συνέβαλλε το ράλι των κολοσσών κεφαλαιοποίησης στις ΗΠΑ με οδηγό τις προσδοκίες για την πρόοδο της Τεχνητής Νοημοσύνης και τη δυναμική της αμερικανικής οικονομίας.
Ο δείκτης S&P 500 καταγράφει άνοδο 17% φέτος παρά την ανοδική τάση της απόδοσης των 10ετών ομολόγων που έφτασε σε υψηλό 16ετίας τον Οκτώβριο και παρά τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής της Fed κατά 525 μονάδες βάσης από τον Μάρτιο.
Παρομοίως ο παγκόσμιος μετοχικός δείκτης MSCI All Country World κερδίζει 13% φέτος.
«Τα ρίσκα για την παγκόσμια οικονομία έχουν αραιώσει σημαντικά και πιστεύουμε ότι οι μετοχές θα ευνοηθούν από έναν καλοήθη πάτο του οικονομικού κύκλου και θα ξεπεράσουν τις όποιες απογοητεύσεις βραχυπρόθεσμα όσον αφορά στην κερδοφορία», σύμφωνα με την Barclays. «Γυρίζουμε «overweight» στις παγκόσμιες μετοχές σε σχέση με το σταθερό εισόδημα» προσθέτει.
Η Barclays εκτιμά ότι οι αποδόσεις των μετοχών στις ΗΠΑ και την Ευρώπη θα φτάσουν σε υψηλό μονοψήφιο νούμερο τον επόμενο χρόνο παρά την πρόβλεψη ότι οι ομολογιακές αποδόσεις θα παραμείνουν υψηλές. Η προηγούμενη σύστασή της στους επενδυτές ήταν να δείξουν προτίμηση στα μετρητά.
Μερικές από τις ανταγωνίστριες επενδυτικές τράπεζες στη Wall Street είναι λιγότερο αισιόδοξες.
Η Goldman Sachs βλέπει θετικές επιδόσεις για τις αμερικάνικες μετοχές τη νέα χρονιά με τη χρηματιστηριακή αγορά στάσιμη το πρώτο εξάμηνο, καθώς η αισιοδοξία για την αναπτυξιακή πορεία της οικονομίας των ΗΠΑ έχει ήδη αποτυπωθεί στις τιμές. Αναμένει καλύτερη πορεία στο δεύτερο εξάμηνο του 2024 μετά το ξεκίνημα των επιτοκιακών μειώσεων της Fed.
Οι strategists της JP Morgan εκτιμούν ότι η σχέση ρίσκου-ανταμοιβής για τις μετοχές παγκοσμίως δεν είναι ακόμη ελκυστική. H περιοριστική νομισματική πολιτική θα διαρκέσει για κάμποσο διάστημα ακόμη και οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι ακριβές. Η JP Morgan προτιμά τα εμπορεύματα από τις μετοχές και τα ομόλογα.
Στην ελβετική UBS, η πρόβλεψη είναι ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας των ΗΠΑ θα επιβραδυνθεί, αλλά θα παραμείνει θετικός το 2024, ότι η ανάπτυξη στην Ευρώπη θα παραμείνει υποτονική και ότι η Κίνα θα δει χαμηλότερη αλλά ποιοτικά καλύτερη ανάπτυξη.
Το βασικό σενάριο της UBS για το 2024 βλέπει τις μετοχές και τα ομόλογα να προσφέρουν θετικές επιδόσεις, καθώς η επιβράδυνση της ανάπτυξης στις ΗΠΑ, η πτώση του πληθωρισμού και οι προσδοκίες για χαμηλότερα επιτόκια θα οδηγήσουν τις ομολογιακές αποδόσεις προς τα κάτω, εξέλιξη που θα ευνοήσει τις μετοχές.
Σύμφωνα με την ελβετική τράπεζα, η απουσία σοβαρής ύφεσης στις ΗΠΑ, τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, σημαίνει ότι οι επιχειρήσεις θα είναι σε θέση να αυξήσουν τα κέρδη τους.
Το σενάριο της UBS βλέπει τον δείκτη S&P 500 να κλείνει τη χρονιά στις 4.700 μονάδες, υψηλότερα από τις 4.502 στο κλείσιμο της Τετάρτης, την απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου στο 3,5% από 4,50% την Πέμπτη και την ισοτιμία του ευρώ στα $1,12 από $1,085.
Επιπρόσθετα, εκτιμά ότι τα γεωπολιτικά θέματα θα παίξουν ιδιαίτερο ρόλο το 2024. «Οι προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ, οι πόλεμοι Χαμάς-Ισραήλ και Ρωσίας-Ουκρανίας και η αντιπαλότητα των ΗΠΑ με την Κίνα μπορούν να επηρεάσουν τις παγκόσμιες αγορές και δεν αποκλείονται φάσεις μεταβλητότητας λόγω πολιτικών εξελίξεων» προσθέτει.
