Το ιαπωνικό γιεν θεωρείται παραδοσιακά ασφαλές περιουσιακό στοιχείο (safe haven), καθώς προστατεύει τους επενδυτές από τον αντίκτυπο των αναταραχών της αγοράς.
Είναι όμως άθικτο μετά τις τεράστιες διακυμάνσεις του φέτος, διερωτάται το CNBC.
Κατά το μεγαλύτερο μέρος του 2024, το γιεν παρουσίασε έντονες μεταβολές, με το νόμισμα να αποδυναμώνεται σε επίπεδα που είχαν να παρατηρηθούν από το 1986 αναγκάζοντας την Τράπεζα της Ιαπωνίας να παρέμβει τον Ιούλιο για να στηρίξει το νόμισμα.
Η BOJ είχε παρέμβει νωρίτερα για να στηρίξει το γιεν τον Μάιο, όταν είχε υποτιμηθεί στα 160 έναντι του δολαρίου ΗΠΑ.
Μετά την απόφαση της BOJ τον Ιούλιο να αυξήσει τα επιτόκια, το χρηματιστήριο και το νόμισμα της Ιαπωνίας παρουσίασαν τεράστιες διακυμάνσεις και ο Nikkei σημείωσε τη μεγαλύτερη ημερήσια απώλειά του από το 1987 στις 2 Αυγούστου.
Το γιεν είναι προβλέψιμο
Ανεξάρτητα από την αστάθεια του γιεν, οι αναλυτές με τους οποίους μίλησε το CNBC δήλωσαν ότι η κατάσταση του γεν παραμένει σε μεγάλο βαθμό άθικτη λόγω της «προβλεψιμότητας» του νομίσματος.
Αναλυτής απέδωσε την έντονη αστάθεια του γιεν φέτος στη μεγάλη διαφορά στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας. Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου βρίσκεται λίγο πάνω από το 1%, ενώ η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ πλησιάζει το 4%.
Αυτή η διαφορά επιτοκίου οδήγησε σε αυτό που είναι γνωστό ως "carry trade", όπου οι επενδυτές δανείζονται φθηνά σε γιεν για να επενδύσουν σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης.
Όταν η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε τα επιτόκια, αυτό ώθησε το γεν να ενισχυθεί, κερδίζοντας πάνω από 12% σε διάστημα τριών περίπου εβδομάδων έναντι του δολαρίου από το επίπεδο των 161,99 της 3ης Ιουλίου στο 141,66 στις 5 Αυγούστου, με τους επενδυτές να προσπαθούν να χαλαρώσουν το carry trade ή αρμπιτάζ επιτοκίων.
Έτερος αναλυτής αναμένει ότι το νόμισμα θα ενισχυθεί σε περίπου 138 έναντι του δολαρίου έως το τέλος του 2025 με «κάποια υψηλή μεταβλητότητα», προσθέτοντας ότι μπορεί να φτάσει τα 130.
Αυτή η αστάθεια μπορεί να προέρχεται από τις κινήσεις της νομισματικής πολιτικής της BOJ, αλλά ο ίδιος δεν προβλέπει αυξήσεις επιτοκίων από την BOJ «προς το παρόν».
Πάντως, δεν απέκλεισε τελείως μια αύξηση των επιτοκίων σημειώνοντας ότι το ΑΕΠ του β' τριμήνου έδειξε ισχυρότερη από την αναμενόμενη ανάκαμψη της ιδιωτικής κατανάλωσης, γεγονός που ίσως ενισχύσει τα σενάρια για αύξηση.
Οι αναλυτές συγκλίνουν στην άποψη ότι η πορεία του γιεν πιθανότατα θα εξαρτηθεί από τις προοπτικές ανάπτυξης της οικονομίας των ΗΠΑ.
