Αμετάβλητα διατήρησε τα παρεμβατικά της επιτόκια η Fed, μεταθέτοντας για αργότερα το ξεκίνημα των μειώσεων, ίσως μέχρι τον Δεκέμβριο. Προβλέπει μία μόνο μείωση 25 μονάδων βάσης φέτος καθώς δεν έχει φτάσει στο επιθυμητό επίπεδο πεποίθησης ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει διατηρήσιμα στον στόχο του 2%.
Με βάση τις νέες εκτιμήσεις της Fed, η προοπτική μείωσης του κόστους χρήματος πριν από τις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ στις 5 Νοεμβρίου δεν θεωρείται πιθανή. Η προηγούμενη προοπτική τριών μειώσεων φέτος στο outlook του Μαρτίου αναθεωρήθηκε σε μόνο μία, παρά την παραδοχή στο ανακοινωθέν ότι έχει επιτευχθεί «μέτρια πρόοδος» προς τον στόχο του 2%.
Το παρεμβατικό επιτόκιο παρέμεινε στο εύρος του 5,25%-5,50%. Στη συνέντευξη τύπου μετά το πέρας της συνεδρίασης ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell δήλωσε ότι η απόφαση αντικατοπτρίζει τις συντηρητικές εκτιμήσεις του επιτελείου της κεντρικής τράπεζας για την πορεία του πληθωρισμού. Η μικρή επιβράδυνση που δείχνουν τα πρόσφατα στοιχεία δεν είναι αρκετά για να πείσουν ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει στο 2%.
«Όταν θα έχουμε περισσότερη πεποίθηση τότε θα είμαστε σε θέση να εξετάσουμε τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής», δήλωσε.
Η Fed ανέβασε την εκτίμησή της για το λεγόμενο ουδέτερο επιτόκιο στο 2,8% από 2,6% που σημαίνει ότι κατά την άποψή της η αμερικανική οικονομία χρειάζεται περισσότερη ανασταλτική πολιτική για να κερδηθεί η μάχη με τον πληθωρισμό.
Η πρόσφατη πρόοδος ήταν πολύ βραδεία και πλέον η Fed προβλέπει ελαφρώς υψηλότερο ρυθμό πληθωρισμού στο τέλος της χρονιάς, 2,6% αντί για 2,4% που έβλεπε τον Μάρτιο.
Στη Wall Street οι δείκτες S&P 500 και Nasdaq κράτησαν τα κέρδη της ημέρας, ενώ το δολάριο και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων δεν ενισχύθηκαν.
Στην αγορά παραγώγων τα επιτοκιακά futures συνέχισαν να τιμολογούν πιθανότητες ότι ο κύκλος νομισματικής χαλάρωσης μπορεί να ξεκινήσει τον Σεπτέμβριο, αλλά και δεύτερης μείωσης μέχρι το τέλος της χρονιάς.
Οι μειώσεις επιτοκίων φέτος θα αρχίσουν αργότερα και θα ακολουθήσουν αργότερο ρυθμό απ' ό,τι προσδοκούσαν οι επενδυτές. Όμως, τo παρεμβατικό επιτόκιο της Fed εκτιμάται ότι θα μειωθεί με ταχύ ρυθμό την επόμενη χρονιά. Συνολικά προβλέπεται μείωση 100 μονάδων βάσης το 2025 και το ίδιο για το 2026.
Σύμφωνα με τις νέες προβλέψεις, η οικονομία των ΗΠΑ αναμένεται να αναπτυχθεί με ρυθμό 2,1% φέτος παρά το σχετικά αδύναμο πρώτο τρίμηνο και η ανεργία θα παραμείνει στο 4%.
Η Fed ξεκίνησε έναν επιθετικό κύκλο επιτοκιακών αυξήσεων το 2022 και το 2023 στην προσπάθειά της να συγκρατήσει την έξαρση του πληθωρισμού που σκαρφάλωσε σε υψηλό 40ετίας πριν δύο χρόνια.
Το επιτελείο της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας εκτιμά ότι τα υψηλά επιτόκια πρέπει να διατηρηθούν για μεγαλύτερο διάστημα για να ελεγχθούν οι πληθωριστικές πιέσεις.
Το ουδέτερο επιτόκιο, δηλαδή το επιτόκιο που δεν επιβραδύνει αλλά ούτε τονώνει την οικονομία, εκτιμάται σήμερα ότι είναι υψηλότερο κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας από εκεί που το έβλεπε η Fed στο τέλος του 2023.
Υπάρχει ευρύτερη συζήτηση στους κόλπους της κεντρικής τράπεζας για το αν το ουδέτερο επιτόκιο αυξήθηκε πριν από την πανδημία COVID 19. Αν είναι υψηλότερο αυτό μπορεί να σημαίνει ότι η νομισματική πολιτική δεν είναι ανασταλτική στον βαθμό που χρειάζεται για την επιβράδυνση της οικονομίας.
Η Fed αποφάσισε επίσης ότι θα συνεχίσει τη συρρίκνωση του ισολογισμού της με τον βραδύ ρυθμό που ανακοίνωσε τον Μάιο. Αρχίζοντας αυτό τον μήνα θα μειώσει τα ομόλογα που διακρατεί στο χαρτοφυλάκιο της κατά $25 δισ. μηνιαίως.
