Εκεί που οι αγορές είχαν αρχίσει να κάνουν πίσω σε ό,τι αφορά τις μεγάλες προσδοκίες που είχαν για μειώσεις επιτοκίων από τον Μάρτιο, ήρθε ο S&P 500 να κάνει ένα μεγαλοπρεπέστατο ιστορικό ρεκόρ. Ένα νέο ιστορικό υψηλό που επιτεύχθηκε τουλάχιστον 6-9 μήνες νωρίτερα από τις εκτιμήσεις των αναλυτών πριν το ράλι του Νοεμβρίου. Σε μεγάλο βαθμό, το νέο ρεκόρ της Wall Street οφείλεται στον ενθουσιασμό που αναθερμάνθηκε τελευταία για την τεχνητή νοημοσύνη και κατ’ επέκταση οφείλεται στο ράλι των τεχνολογικών κολοσσών.
Οδηγός του hype γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη είναι και πάλι η Nvidia, η οποία βλέπει τη μετοχή της να καταγράφει άνοδο 25,7% από τις 5 Ιανουαρίου, με αποτέλεσμα η χρηματιστηριακή της αξία να οδεύει ολοταχώς προς το επίπεδο των 1,5 τρισ. δολαρίων.
Ακολουθεί η Meta με κέρδη 11,7% από τις 3/1, ενώ Google και Amazon ενισχόνται 8% στο ίδιο διάστημα και η Apple 7%. Microsoft και Apple συνεχίζουν να κονταροχτυπιούνται για το ποια είναι η πολυτιμότερη εταιρεία στον πλανήτη, με την κεφαλαιοποίησή τους να αγγίζει πλέον τα 3 τρισ. δολάρια.
Οι αγορές, λοιπόν, ποντάρουν σε ένα ονειρικό τρίγωνο εξελίξεων. Στη μία του πλευρά είναι η άνοδος της τεχνολογίας, στην άλλη η μείωση των επιτοκίων και στην τρίτη η ομαλή προσγείωση της οικονομίας.
Στελέχη της Fed και της ΕΚΤ προχώρησαν την περασμένη εβδομάδα σε μία σχεδόν συντονισμένη… καμπάνια υποβάθμισης των προσδοκιών για τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Η προσπάθεια είχε αποτέλεσμα, το οποίο αντικατοπτρίστηκε στην άνοδο της απόδοσης του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου έως το 4,2% (από 3,78% που είχε φτάσει στα τέλη του 2023). Φάνηκε επίσης στην αλλαγή των πονταρισμάτων στις αγορές, με το Fed Watch Tool να «δείχνει» πλέον την 1η Μαΐου ως επικρατέστερη ημερομηνία μείωσης των επιτοκίων.
Ακόμα και με την μικρή… καθυστέρηση που δίνουν οι ειδικοί στην πραγματοποίηση των πρώτων μειώσεων, οι επενδυτές νιώθουν πλέον σίγουροι ότι οι μειώσεις βρίσκονται προ των πυλών και αυτό έχει μεγάλη σημασία, ειδικά όταν συνδυάζονται με τις προσδοκίες για ομαλή προσγείωση της οικονομίας. Δεν είναι τυχαίο ότι οι μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι έχουν αρχίσει να ερευνούν τις επιδόσεις των μετοχών κάθε φορά που η Fed ξεκινά έναν κύκλο χαλάρωσης.
Η μάχη με τον πληθωρισμό σε καμία περίπτωση δεν θεωρείται κερδισμένη. Όμως υπάρχουν στοιχεία που μέχρι στιγμής δείχνουν ότι η Fed θα πετύχει τον σκοπό της και η αισιοδοξία για πτώση του πληθωρισμού χωρίς ύφεση, κάνει τους επενδυτές να νιώθουν καλύτερα και σε ό,τι αφορά τα εταιρικά αποτελέσματα.
Μάλιστα, η Citi τόνισε σε χθεσινή της έκθεση ότι ο S&P 500 δεν είναι τόσο «ακριβός» όσο φαίνεται, δίνοντας στην ουσία στους επενδυτές το πράσινο φως για νέες αγορές, την ώρα που μεγάλες αμερικανικές εισηγμένες εμφανίζουν αποτελέσματα καλύτερα των εκτιμήσεων, όπως η JPMorgan που παρουσίασε κέρδη-ρεκόρ για το 2023.
Η Citi, επίσης, τόνισε ότι τα καλύτερα των προσδοκιών στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις, η πτώση των αιτήσεων για επίδομα ανεργίας, η ανοδική κίνηση των καταναλωτικών προσδοκιών και η αρχική ανάκαμψη της δραστηριότητας στο real estate, είναι παράγοντες που δείχνουν ότι η αμερικανική οικονομία όχι μόνο δεν κινδυνεύει από ύφεση αλλά βρίσκεται σε ανάπτυξη.
Δείκτες που συντηρούν ψηλά τον κίνδυνο ύφεσης υπάρχουν, προσθέτει η Citi, αλλά ο φόβος που σχετίζεται με τις επιπτώσεις των υψηλών επιτοκίων που δεν έχουν ακόμη γίνει αισθητές, αντισταθμίζεται από τη χαλάρωση των χρηματοδοτικών συνθηκών.
Για τις τεχνολογικές τα περισσότερα ειπώθηκαν στην αρχή. Αυτό που μένει είναι να περιοριστούν οι ανησυχίες για φούσκα. Πάντως, έρευνες δείχνουν ότι ο ντόρος γύρω από την τεχνολογία δεν έχει ακόμη μεταφραστεί σε πραγματική αύξηση της παραγωγικότητας.
Σύμφωνα με το Forbes, έρευνα σε 25.000 επαγγελματίες της αγοράς. Έδειξε ότι το 30% των εργαζόμενων σε εταιρείες που ασχολούνται με τη γενετική τεχνητή νοημοσύνη δηλώνει ότι η τεχνητή νοημοσύνη δεν έχει αλλάξει την παραγωγικότητά τους. Αυτό σημαίνει σύμφωνα με τους ειδικούς πως όταν οι επιχειρήσεις προσαρμοστούν στα νέα δεδομένα, οι εταιρείες αυτές θα δουν μεγάλα οφέλη. Μένει να αποδειχθεί ποιες είναι αυτές και έως τότε ο κίνδυνος της φούσκας θα ελλοχεύει…
