Ο Σεπτέμβρης αποδείχθηκε ο χειρότερος μήνας του 2023 για τις διεθνείς αγορές ακόμα και για τη Wall, με τον S&P 500 να κλείνει τον μήνα με πτώση 4,9%, ενώ σε επίπεδο τριμήνου είχε απώλειες 3,7% και με τον Nasdaq Composite να σημειώνει πτώση 5,8% τον Σεπτέμβριο και πτώση 4,1% για το τρίμηνο.
Για πολλούς αναλυτές οι μετοχές έχουν υποχωρήσει πάρα πολύ και πολύ γρήγορα λόγω μιας μακράς λίστας ανησυχιών για τις οποίες η στήλη έχει κάνει εκτενή αφιερώματα.
Μια εξ’αυτών που «έκαψε» την Παρασκευή τα έστω ελαφρώς ενθαρρυντικά στοιχεία από το μέτωπο του πληθωρισμού ήταν η ασυμφωνία στο Κογκρέσο των ΗΠΑ αναφορικά με το πακέτο κάλυψης των χρηματοδοτικών αναγκών του Δημοσίου.
Στο «παρά ένα» και καθώς κινδυνεύαμε την Κυριακή το αμερικανικό δημόσιο να οδηγηθεί σε μερικό shutdown, η Γερουσία των ΗΠΑ υιοθέτησε το Σάββατο το βράδυ και μόλις τρεις ώρες πριν τεθεί σε ισχύ το κλείσιμο της ομοσπονδιακής κυβέρνησης, έκτακτο μέτρο το οποίο θα επιτρέψει να συνεχιστεί να χρηματοδοτείται προσωρινά το ομοσπονδιακό κράτος, αποτρέποντας την αναστολή λειτουργίας διαφόρων δημοσίων υπηρεσιών, κάτι που υπενθυμίζουμε ότι θα έθετε χιλιάδες εργαζομένους σε προσωρινή ανεργία.
Την τελευταία στιγμή λοιπόν, η Βουλή των Αντιπροσώπων ενέκρινε το κείμενο που πρότεινε στέλεχος των Ρεπουμπλικάνων για να αποφευχθεί η παράλυση.
Το μέτρο εγκρίθηκε από 88 γερουσιαστές αποτρέποντας το λεγόμενο shutdown για 45 ημέρες...και βλέπουμε.
Θα καταφέρουν Βουλή και Γερουσία να ολοκληρώσουν τη νομοθεσία τους για τη χρηματοδότηση μέσα στις επόμενες 45 ημέρες;
Ουδείς γνωρίζει, όμως τουλάχιστον χάρη στο βραχυπρόθεσμο νομοσχέδιο που ψηφίστηκε το Σάββατο και συντάχθηκε από τον Πρόεδρο της Βουλής Kevin McCarthy, θα εξασφαλισθεί η λειτουργία του κράτους για τον επόμενο ενάμιση μήνα, ενώ εξασφαλίστηκαν κονδύλια και για την αντιμετώπιση καταστροφών. Προσέξτε όμως, δεν περιλαμβάνει νέα οικονομική βοήθεια για την Ουκρανία.
Το διάλειμμα των 45 ημερών θα οδηγήσει σε αργία τους πωλητές;
Αν και η προσωρινή συμφωνία του Σαββάτου θα μας γλυτώσει από τα χειρότερα για 45 ημέρες, εντούτοις η πορεία των αγορών θα εξαρτηθεί και από την πορεία των υπόλοιπων συνισταμένων που αναλύσαμε την Παρασκευή. (σ.σ: Περισσότερα μπορείτε να διαβάσετε εδώ).
Ο Οκτώβριος είναι άλλωστε ένας μήνας υψηλού volatility, με τον S&P500 να παρουσιάζει τις μεγαλύτερες διακυμάνσεις αυτόν τον μήνα από οποιονδήποτε άλλο από το 1950. Επιπλέον, μερικά από τα πιο μεγάλα κραχ της αγοράς έχουν λάβει χώρα αυτόν τον μήνα, όπως η Μαύρη Τρίτη το 1929, η Μαύρη Δευτέρα το 1987 και η οικονομική κρίση του 2008.
Υψηλό volatility βέβαια πολλές φορές σημαίνει και πολλές ευκαιρίες.
Επιπλέον, πολλά εξαρτώνται από τη διάρθρωση του χαρτοφυλακίου μας. Δείτε για παράδειγμα τις επιδόσεις τριμήνου της Amgen, της Caterpillar, της Εxxon Mobil ή της OCI Global και συναφών μετοχών των κλάδων αυτών και στον αντίποδα τις επιδόσεις των American Express ή της Nike που σημειώνουν ρεκόρ απωλειών.
Οι ξέγνοιαστες ημέρες που όλα τα στοιχεία ενεργητικού ανέβαιναν χάρη στα μηδενικά επιτόκια και τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης των Κεντρικών Τραπεζών έχουν παρέλθει.
Επιπλέον, ενώ η αγορά μόλις πριν από λίγους μήνες λειτουργούσε βάση της βεβαιότητας ότι η Fed θα επέφερε μια ήπια προσγείωση στην οικονομία, πλέον οι επενδυτές εγείρουν ερωτήματα σχετικά με τις οικονομικές προοπτικές, γεγονός που φέρνει την ποιότητα των ισολογισμών σε πρώτο πλάνο.
Εν ολίγοις, οι διορθώσεις δημιουργούν δελεαστικά σημεία εισόδου, αλλά ειδικά αυτή την περίοδο απαιτείται προσεκτική μελέτη για τη διαλογή των μετοχών ή των ομολόγων που θα λάβουν στάθμιση στο χαρτοφυλάκιο μας.
Αναζητά ευκαιρίες στην αγορά σταθερού εισοδήματος η ΒofA
Στην αναζήτηση επενδυτικών ευκαιριών είναι και η Bank of America, η οποία εξετάζει την AllianceBernstein Holding θέλοντας να ποντάρει στην πιθανή ανάκαμψη από ένα σημείο και μετά των επιχειρηματικών ομολόγων.
Αν και ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων της Fed ενδεχομένως να έχει ακόμα μια μικρή «ουρά», εντούτοις το μεγαλύτερο μέρος της διαδρομής έχει ήδη γίνει, κάτι που οδηγεί αρκετούς διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων σταθερού εισοδήματος σε αυξημένη εγρήγορση τους επόμενους μήνες.
Μια εγρήγορση που αναμένεται να αυξηθεί τον Νοέμβριο, μετά την αναμενόμενη αύξηση επιτοκίων από τη Fed, που για αρκετούς αναλυτές δεν αποκλείεται να είναι και η τελευταία.
Σε σημείωμα της BofA αναφέρεται χαρακτηριστικά: «Αναζητούμε σημαντικά σημεία για ανακατανομή σε σταθερό εισόδημα μετά την τελευταία αύξηση των επιτοκίων της Fed τον Νοέμβριο. Κατά συνέπεια, μετά από τρία συνεχόμενα χρόνια αρνητικών αποδόσεων στην αγορά των ομολόγων και αντίθετους ανέμους καθαρής ροής, πιστεύουμε ότι το 2024 θα είναι η πρώτη χρονιά ισχυρών καθαρών εισροών».
Η Bank of America έχει στόχο τιμής 47 δολαρίων για την AllianceBernstein, η οποία φέτος σημειώνει απώλειες της τάξης του 15%, στη διετία σημειώνει απώλειες της τάξης του 46%, ενώ υπενθυμίζουμε ότι το 2020 είχε γράψει τιμές πέριξ των 17 δολαρίων.
Την Παρασκευή έκλεισε στα 30,35 δολάρια, κάτω από τη σημαντική στήριξη των 32,45 δολαρίων που έχασε πρόσφατα, με τις δύο επόμενες πρώτες στηρίξεις να είναι στα 29 και 27,36 δολάρια.
Το αν θα συγκρατηθεί η πτώση της μετοχής στις δύο επόμενες στηρίξεις θα εξαρτηθεί από την πορεία των στοιχείων του πληθωρισμού και την ορολογία της Fed στη συνεδρίαση του Νοεμβρίου, μια ορολογία που θα επηρεάσει άλλωστε και ολόκληρη την αγορά των ομολόγων. Όπως και να έχει, οι επόμενοι έξι μήνες ενδεχομένως να οδηγήσουν σε καλές «ψαριές», αρκεί να υπάρχει αυξημένη προσοχή στην ποιότητα των ισολογισμών.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
