Του Κωνσταντίνου Χαροκόπου
Το «Q» που αναφέρεται στον τίτλο δεν αφορά στο «QE», δηλαδή Quantitative Easing (ποσοτική χαλάρωση) που μας αποχαιρετά, καθώς η κυβέρνηση Τσίπρα - Καμμένου έκανε οτιδήποτε για να βρεθεί η χώρα έξω από το περιβάλλον της ποσοτικής χαλάρωσης που παρείχε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. To «Q» αφορά στο Quarter (1/4), οπότε σήμερα θα παρουσιάσουμε τις βασικότερες εκτιμήσεις που δημοσιεύουν οι ξένοι οίκοι για το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο του 2018.
Για τις αμερικανικές μετοχές εκτιμούν πως ύστερα από μια εξαιρετική πορεία που πραγματοποίησαν μετά την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση, βρίσκονται τώρα στα τελευταία στάδια της κυκλικής «bull» αγοράς. Σε αυτή τη φάση, η άνοδος επιταχύνεται κατά πρώτον από την εσωτερική πολιτική και οικονομική ατζέντα του προέδρου Τραμπ και των Ρεπουμπλικανών και κατά δεύτερον από την έξαρση της αγοραστικής ψυχολογίας. Οι οίκοι παραμένουν θετικοί για τις ευρωπαϊκές μετοχές, καθώς εκτιμούν πως οι πολιτικές εξελίξεις προς όφελος των λαϊκίστικων δυνάμεων θα οδηγήσουν ταχύτερα σε δημοσιονομικές και νομισματικές παρεμβάσεις που θα ωφελήσουν τις μετοχικές αξίες. Ταυτόχρονα οι μετοχικοί τίτλοι των αναδυόμενων αγορών, γνωστών και ως emerging markets, εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικό μέρος των επενδυτικών προτιμήσεων τα τελευταία 4 χρόνια. Μια τακτική που θα συνεχιστεί, καθώς οι περιφερειακές οικονομικές δυνάμεις αναπτύσσονται με εξαιρετικούς ρυθμούς.
Οι αναλύσεις δεν είναι το ίδιο θετικές και με τους τίτλους σταθερού εισοδήματος. Η αύξηση των επιτοκίων από τη Fed, ο τερματισμός της πολιτικής της ποσοτικής χαλάρωσης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η αναμενόμενη αύξηση των επιτοκίων της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας αποτρέπουν την ύπαρξη θετικών εισηγήσεων για επενδύσεις σε αυτόν τον χώρο.
Ο τομέας των επενδύσεων σε ακίνητα παραμένει μη ελκυστικός, αν και υπάρχει μια σαφής προτίμηση σε αμοιβαία κεφάλαια ακινήτων που επενδύουν σε μη αμερικανικές αγορές, για όσους επιθυμούν να διασπείρουν τα κεφάλαιά τους σε projects εμπορικών ή οικιστικών ακινήτων. Τα MLPs, τα γνωστά Master Limited Partnerships / Energy Infrastructure, εκτιμάται πως θα προσφέρουν θεαματικές αποδόσεις, λόγω των αυξήσεων στις τιμές πετρελαίου, στις δραστηριότητες εξόρυξης σχιστολιθικού αερίου και μεταφοράς ενέργειας και στην υιοθέτηση στις ΗΠΑ ενός πιο χαλαρού πλαισίου στις ενεργειακές επιχειρήσεις.
Το μόνο σίγουρο είναι πως τα Q3 & Q4 θα επιφυλάξουν συγκινήσεις στις αγορές.
(*) Το άρθρο αυτό έχει αποκλειστικό σκοπό την πληροφόρηση και δεν αποτελεί προτροπή ή σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοπιστωτικού μέσου ή προϊόντος.
Αναδημοσίευση από τον Φιλελεύθερο της Πέμπτης 21/6
