Mετά την Evergrande και ο όμιλος Fantasia Holdings που κατασκευάζει πολυτελή διαμερίσματα στην Κίνα δεν κατάφερε να πληρώσει κουπόνι 206 εκατ. δολ. σε δολαριακό ομόλογο που έχει εκδώσει και έπρεπε να πληρωθεί στις 4 Οκτωβρίου, εντείνοντας τη θύελλα που χτυπά τις υπερχρεωμένες εταιρείες ανάπτυξης ακινήτων στη χώρα.
Η αθέτηση πληρωμής στο ομόλογο που είχε εκδώσει το 2016 με κουπόνι 7,37% προκάλεσε έκπληξη καθώς λίγες ημέρες πριν εκπρόσωπος του ομίλου είχε ενημερώσει τους ομολογιούχους ότι το κουπόνι θα πληρωνόταν στην ώρα του.
Οι εντεινόμενες ανησυχίες με τα default εταιρειών ανάπτυξης ακινήτων βύθισε τις μετοχές και τα ομόλογα τους την Τρίτη με τους οίκους αξιολόγησης να προβαίνουν σε υποβαθμίσεις και το κλίμα στην ευρύτερη αγορά να επιδεινώνεται.
Κάποτε η τοπ εταιρεία real estate στην Κίνα, η Evergrande αντιμετωπίζει τη μεγαλύτερη αναδιάρθρωση χρέους στην ιστορία της Κίνας με τις υποχρεώσεις της να υπερβαίνουν τα 300 δισ. δολ., συμπεριλαμβανομένων 20 δισ. δολ. ομολόγων σε ξένο νόμισμα.
Τον Σεπτέμβριο δεν πλήρωσε κουπόνια σε δύο δολαριακά ομόλογα και προσπαθεί να αντλήσει ρευστότητα πουλώντας στοιχεία του ενεργητικού της για να πληρώσει τους πιστωτές της, με προτεραιότητα αυτούς στο εσωτερικό.
Η πιθανή κατάρρευση ενός από τους μεγαλύτερους δανειολήπτες της Κίνας έχει πυροδοτήσει ανησυχίες για κινδύνους μετάδοσης στον ευρύτερο κλάδο της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας του κόσμου με τις ανταγωνίστριες εταιρείες της Evergrande να δέχονται υποβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας καθώς αναμένονται default.
O οίκος Fich υποβάθμισε τη βαθμολόγηση της Fantasia κατά τέσσερεις βαθμίδες σε CCC-, αντικατοπτρίζοντας τον υψηλό κίνδυνο ενός default. Οι τιμές των junk ομολόγων άλλων κινεζικών εταιρειών ανάπτυξης ακινήτων χτυπήθηκαν την Τρίτη με τους επενδυτές να ανησυχούν ότι και άλλες μπορεί να εμφανίσουν δυσκολίες εξυπηρέτησης του δολαριακού χρέους τους.
Το ομόλογο της Kaisa Holdings που λήγει τον Σεπτέμβριο του 2022 με κουπόνι 10,5% έπεσε στα 76 σεντς στο δολάριο ενώ αυτό της Central China Real Estate με κουπόνι 6,87% που λήγει τον Νοέμβριο έπεσε στα 68 σεντς στο δολάριο.
Ο οίκος S&P Global Ratings υποβάθμισε τη Sinic Holdings μετά την ανακοίνωσή της ότι μερικές θυγατρικές της είχαν καθυστερήσει να πληρώσουν τόκους σε υποχρεώσεις τους στο εσωτερικό.
Η S&P ανέφερε ότι ο όμιλος αντιμετωπίζει μεγάλο πρόβλημα ρευστότητας και η δυνατότητά του να εξυπηρετεί το χρέος του είναι σχεδόν μηδενική.
Σύμφωνα με την S&P, η Sinic Holdings πιθανότατα θα αθετήσει πληρωμές χρέους ύψους 246 εκατ. δολ. στις 18 Οκτωβρίου.
O κλάδος ανάπτυξης ακινήτων στην Κίνα έχει περιέλθει σε φαύλο κύκλο, κυρίως για τις εταιρείες που δεν είναι εύρωστες καθώς δυσκολεύονται να βρουν ρευστότητα για να αναχρηματοδοτήσουν ομόλογα ύψους 300 δισ. δολ. που λήγουν τα επόμενα δύο χρόνια.
Τα ομόλογα της Fantasia γκρεμίστηκαν στα 30 σεντς στο δολάριο ενώ τα ασφάλιστρα κινδύνου CDS εκτοξεύτηκαν σε υψηλό 16 μηνών.
Το κόστος χρηματοδότησης έχει αυξηθεί σημαντικά για τις εταιρείες real estate στην Κίνα και ο κίνδυνος μετάδοσης είναι ορατός. Αν ολόκληρος ο κλάδος πιεστεί, το πρόβλημα θα γίνει μεγαλύτερο και πιο δύσκολο να αντιμετωπιστεί, εκτιμούν οι αναλυτές και για τον λόγο αυτό οι κινεζικές αρχές θα πρέπει να παρέμβουν για να περιορίσουν τις ευρύτερες επιπτώσεις.
Ο δείκτης των κινεζικών ομολόγων υψηλής απόδοσης στον οποίο μεγάλη βαρύτητα έχουν οι επιχειρήσεις ανάπτυξης ακινήτων έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο από το χαμηλό της πανδημίας το 2020 και έχει χάσει 20% από τον Μάιο.
Συγκριτικά οι αντίστοιχοι δείκτες στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ έχουν κάνει κούρσα.
Η Fantasia δημιουργήθηκε το 1996 από την Zeng Zie, γνωστή ως baby Zeng, ανηψιά του πρώην αντιπροέδρου της Κίνας Zeng Qinghong.
Ο όμιλος κατασκευάζει πολυτελείς κατοικίες και διαμερίσματα και έχει πολλά πρότζεκτ εν εξελίξει σε μεγάλες πόλεις όπως το Πεκίνο, τη Γουχάν και την Τιανζίν.
Το βράδυ της Δευτέρας, λίγο μετά την ανακοίνωση του ομίλου στις αρχές ότι δεν κατέβαλε την πληρωμή κουπονιού που αναρτήθηκε στον ιστότοπο του χρηματιστηρίου του Χονγκ Κονγκ, το πόστερ της βρετανικής ταινίας The darkest hour εμφανίστηκε στον προσωπικό λογαριασμό της κας Zeng στην εφαρμογή Weibo, χωρίς σχόλια.
Η Fantasia άντλησε 400 εκατ. δολ. το 2009 μέσω δημόσιας εγγραφής και πρόσφατα είχε κεφαλαιοποίηση 415 εκατ. δολ. Η διαπραγμάτευση των μετοχών της έχει ανασταλεί από τις 29 Σεπτεμβρίου και η κα Zeng είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος σύμφωνα με τον ετήσιο απολογισμό.
Σε σύγκριση με την Evergrande είναι πολύ μικρότερη από άποψης μεγέθους. Με βάση τις πωλήσεις της το εννεάμηνο του 2021 ήταν 73η στην κατάταξη ενώ η Evergrande είχε την τρίτη θέση.
