Η Wall εξακολουθεί να διεκδικεί την επαφή της με τον κινητό μέσο των 200 ημερών, καταφέρνοντας την Παρασκευή με καύσιμο την τεχνολογία και τα ισχυρά κέρδη των Netflix και της Alphabet να κλείσει στις 3972 μονάδες.
Παραμένει όμως κάτω από τον στόχο του εβδομαδιαίου διαγράμματος, αρνούμενη πεισματικά από τον Απρίλιο του 2022 να διασπάσει αρνητικά τον 50άρη, αν και για δύο εβδομάδες τον προσέγγισε σε απόσταση αναπνοής.
Παρατηρώντας το εβδομαδιαίο διάγραμμα και αναζητώντας τη «μεγάλη εικόνα» συνειδητοποιεί κανείς ότι η μητέρα των αγορών παραμένει καθηλωμένη μεταξύ των 3700 και των 4.100 μονάδων και σε αντίθεση με τις ευρωπαϊκές αγορές δεν μπορεί να αναπτύξει ακόμα κάποια αξιόλογη δυναμική.
Οι ανησυχίες ότι η Fed μπορεί να προχωρήσει σε μια υπέρ του δέοντος σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής οδηγώντας τη χώρα σε μια βαθύτερη ύφεση σε σχέση με τον προσδοκώμενο στόχο, έχουν βαρύνει το επενδυτικό κλίμα στη Wall. Το γεγονός ότι τα σημάδια επιβράδυνσης της ανάπτυξης είναι μεγαλύτερα από εκείνα της αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού, τροφοδοτούν περαιτέρω αυτούς τους φόβους.
Θα καταφέρουν αυτή την εβδομάδα οι ανακοινώσεις των τριμηνιαίων οικονομικών αποτελεσμάτων μερικών εκ των μεγαλύτερων εταιρειών τεχνολογίας, λιανικής και καταναλωτικών αγαθών να αλλάξουν το κλίμα;
Η ατζέντα της εβδομάδας
Πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι τα κέρδη της Wall την Παρασκευή με κύριο μοχλό το Νetflix και την Alphabet ήταν απλώς μια ανάκαμψη μετά από μια αρκετά κακή εβδομάδα.
Για να είμαστε ακριβοδίκαιοι, η άποψη αυτή έχει μια βάση. Βλέπετε το άλμα του Netflix - 7,8% -στον απόηχο των αποτελεσμάτων που ανακοίνωσε δύσκολα μπορεί να υποστηρίξει κανείς ότι έχει στέρεη βάση. Τα κέρδη της εταιρείας για το δ' τρίμηνο του 2022 ήταν αρκετά χαμηλότερα του αναμενομένου- κέρδη ανά μετοχή στα 12 σεντς έναντι συγκλινουσών εκτιμήσεων για 45 σεντς -αλλά η αγορά προτίμησε να «ακούσει» την αύξηση στον αριθμό των συνδρομητών στην ομώνυμη πλατφόρμα streaming, η οποία κινήθηκε πέραν κάθε πρόβλεψης.
Την ίδια στιγμή η αγορά «πανηγύρισε» την Παρασκευή μετά την ανακοίνωση της Alphabet για κατάργηση 12.000 θέσεων εργασίας, ήτοι του 6% του εργατικού δυναμικού της!
Οι ανοδικές αντιδράσεις αυτού του προφίλ έχουν περισσότερο σπασμωδικά χαρακτηριστικά και δεν μπορούν να συγκριθούν με τις ανοδικές βάσεις που θεμελιώνονται από την ανακοίνωση μιας λειτουργικής κερδοφορίας που είναι μεγαλύτερη των εκτιμήσεων και συνοδεύεται ταυτόχρονα από θετική καθοδήγηση για το σύνολο του έτους.
Θα μας προσφέρουν αυτή την εβδομάδα τέτοια ποιότητα αποτελεσμάτων οι General Electric, 3M, Union Pacific, Microsoft, Boeing, IBM, Dow, Johnson Johnson, Verizon, Lockheed Martin, AT&T, Abbot Labs, Boeing, Tesla, Mastercard, Visa, Chevron, American Express, Colgate Palmolive κ.α;
Με την αγορά εργασίας να παραμένει ακόμα ισχυρή και τα νοικοκυριά να έχουν υγιείς ισολογισμούς, πιθανότατα οι αποκλίσεις σε σχέση με τις προσδοκίες να μην έχουν προλάβει να είναι μεγάλες.(σ.σ: Μπορεί εύκολα να δει κανείς αυτές τις προσδοκίες ανά εταιρεία στο site της Factset).
Το «ζουμί» όμως της φετινής σεζόν κερδοφορίας βρίσκεται στις ενημερώσεις των αναλυτών κατά τις τηλεδιασκέψεις που θα δοθούν, κατά τις οποίες τα διοικητικά στελέχη θα δώσουν λεπτομέρειες όσον αφορά το guidance των εταιρειών για τη νέα χρονιά, τον τρόπο αντιμετώπισης προβλημάτων όπως το αυξημένο κόστος χρηματοδότησης, μεταφορών και ενέργειας, της διαφοροποίησης των εφοδιαστικών αλυσίδων κ.ο.κ.
Για παράδειγμα, η General Electric κατά την ανακοίνωση των κερδών τέταρτου τριμήνου 2022 θα δώσει κρίσιμες λεπτομέρειες για το ενεργειακό της τμήμα, το οποίο θα είναι και το επόμενο spinoff μετά την υγειονομική περίθαλψη. Επίσης θα δώσει πληροφορίες για τις αεροδιαστημικές της επιχειρήσεις.
Η 3Μ αναμένεται ταυτόχρονα με τα αποτελέσματα να μας δώσει λεπτομέρειες για τον κίνδυνο δικαστικής διαμάχης από αγωγές κατά της εταιρείας, ενώ οι επενδυτές πέραν από τις ανακοινώσεις κερδών δεύτερου τριμήνου 2023 από την Microsoft αναμένουν να μάθουν τον αν οι απολύσεις που ανακοίνωσε η εταιρεία την εβδομάδα που μας πέρασε θα έχουν συνέχεια ή όχι.
Πέραν των εταιρικών αποτελεσμάτων, αυτή την εβδομάδα αναμένονται οι ενημερώσεις για τον δείκτη τιμών κατοικιών S&P Case-Shiller, οι πωλήσεις νέων κατοικιών, οι παραγγελίες διαρκών αγαθών και το συναίσθημα των καταναλωτών.
Στις ανακοινώσεις αυτές θα αναζητηθούν οι ενδείξεις για τον εφεξής ρυθμό αύξησης των επιτοκίων από τη Fed, με ένα μέρος της αγοράς να έχει αρχίσει να υποστηρίζει μια αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες, αντί για αύξηση 50 μονάδων.
Στο σημείο αυτό να αναφέρουμε ότι στα μάκρο της προηγούμενης εβδομάδας θα πρέπει να δοθεί προσοχή στα στοιχεία για τις μεταπωλήσεις κατοικιών στις ΗΠΑ. Σύμφωνα με στοιχεία της Εθνικής Ένωσης Κτηματομεσιτών υποχώρησαν κατά 1,5% τον Δεκέμβριο σε σχέση με τον Νοέμβριο και ολοκλήρωσαν τη χρονιά με έναν εποχικά προσαρμοσμένο ετήσιο ρυθμό 4,02 εκατ. μονάδων, μειωμένο κατά 34% σε σχέση με τον Δεκέμβριο του 2021, ενώ οι συνολικές μεταπωλήσεις του έτους ήταν μειωμένες κατά 17,8% σε σχέση με το 2021.
Η αγορά μπορεί να μην έδωσε ιδιαίτερη σημασία, όμως πρόκειται για τον χαμηλότερο ρυθμό μεταπωλήσεων από τον Νοέμβριο του 2010, όταν η χώρα αντιμετώπιζε ακόμα την κρίση του στεγαστικού κλάδου που είχε επιφέρει η κατάρρευση των ενυπόθηκων δανείων χαμηλής εξασφάλισης.
Τα επιτόκια των ενυπόθηκων δανείων που άρχισαν να αυξάνονται την περασμένη άνοιξη και διπλασιάστηκαν μέχρι το φθινόπωρο, έχουν αρχίσει να αφήνουν έντονα το αποτύπωμα τους στην αγορά κατοικίας.
Η ερώτηση-κλειδί του 2023
Το κόστος δανεισμού είναι ακριβώς το πιο πιεστικό ερώτημα για το 2023. Κάτω από αυτό πρίσμα στις τηλεδιασκέψεις της φετινής σεζόν των εταιρικών αποτελεσμάτων θα είναι αυτό που θα κυριαρχήσει: Πώς το άλμα στο κόστος δανεισμού θα επηρεάσει τις επενδύσεις των επιχειρήσεων, τις καταναλωτικές δαπάνες και τους κρατικούς προϋπολογισμούς;
Ποιες είναι οι εκτιμήσεις για το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού για τις επιχειρήσεις, καταναλωτές και κυβερνήσεις; Ποιες θα είναι οι δράσεις για τη διαχείριση αυτού του κόστους, πέραν προφανώς των απολύσεων που ήδη έχουν αρχίσει να ανακοινώνονται;
Και φυσικά, πώς αναμένεται να επηρεάσει στο τέλος της ημέρας την τελική γραμμή αποτελεσμάτων;
Οι επιχειρήσεις όμως θα πρέπει να δώσουν λεπτομέρειες και για πιο σύνθετα ερωτήματα όπως με τι κόστος θα αποχαιρετήσουν τον κύκλο της παγκοσμιοποίησης των εφοδιαστικών αλυσίδων που τροφοδότησε την ανάπτυξη από το 1990 και θα δομήσουν από την αρχή ένα μεγάλο κομμάτι τους, αποχαιρετώντας τα φθηνά εργατικά χέρια της Ασίας, αλλά και το χαμηλό κόστος της ενέργειας και των μεταφορών. Και όλα αυτά σε μια εποχή που το φθηνό χρήμα αποτελεί παρελθόν.
Οι επενδυτές θα πρέπει να αναζητούν εφεξής κατά πόσο οι απαντήσεις στα παραπάνω κρίσιμα ερωτήματα καλύπτουν τις προοπτικές του χαρτοφυλακίου τους και κατά πόσο τα business plans των επιχειρήσεων προσαρμόζονται έγκαιρα και έντεχνα στις απαιτήσεις του νέου οικονομικού κύκλου που έχει ήδη ξεκινήσει.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά,συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
