Οι επενδυτές δείχνουν βέβαιοι ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες της Δύσης, βρίσκονται κοντά στο σημείο στροφής, ότι μετά από τις αυξήσεις επιτοκίων θα ξεκινήσουν τις μειώσεις. Οι αγορές αντέδρασαν με κούρσα, ωστόσο, το 2024 μπορεί να κρύβει εκπλήξεις.
Ο κόσμος προσαρμόζεται σε μια νέα οικονομική τάξη στην οποία το χρήμα δεν θα είναι φθηνό.
Τις τελευταίες εβδομάδες οι μετοχές παγκοσμίως σημείωσαν ράλι και οι αποδόσεις των ομολόγων έπεσαν παρά τις προειδοποιήσεις των κεντρικών τραπεζών ότι τα πονταρίσματα για μειώσεις επιτοκίων ήταν υπερβολικά.
Στις ΗΠΑ οι επενδυτές έχουν τοποθετηθεί με βάση τις προσδοκίες ότι η Fed θα οδηγήσει την οικονομία σε απαλή προσγείωση, δηλαδή σε πτώση του πληθωρισμού χωρίς να προκληθεί ύφεση.
Η πεποίθηση της αγοράς οφείλεται στο ότι η αμερικανική οικονομία εξέπληξε με τις αντοχές της. Ο λόγος εν μέρει έχει να κάνει με τις αποταμιεύσεις των καταναλωτών κατά τη διάρκεια της πανδημίας και την ελκυστικότητα των ΗΠΑ ως ασφαλές λιμάνι για επενδύσεις,
Η αγορά μπορεί να έχει δίκιο καθώς η Fed έχει καταφέρει παρόμοιες προσγειώσεις πιο συχνά από ότι πολλοί πιστεύουν. Ωστόσο, δεν είναι λίγοι αυτοί που εκτιμούν ότι οι πιθανότητες είναι χαμηλές. Οι αποταμιεύσεις καταναλώνονται και το τοπίο συννεφιάζει καθώς η νέα χρονιά θα είναι χρονιά προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ.
Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια 1,5% έως το τέλος του 2024 αλλά ακόμη και έτσι τα παρεμβατικά επιτόκια θα υποχωρήσουν μόνο στο 4,0% και θα είναι υψηλότερα από ότι ήταν στο μεγαλύτερο μέρος της τελευταίας 20ετίας.
Με τα επιτόκια στο επίπεδο αυτό, η νομισματική πολιτική θα εξακολουθήσει να είναι ανασταλτική για την ανάπτυξη καθώς τα επιτόκια θα είναι πάνω από το λεγόμενο ουδέτερο επίπεδο στο οποίο η οικονομία δεν επηρεάζεται αρνητικά ούτε θετικά.
Μπορούν να προστεθούν και άλλα ρίσκα στις προοπτικές του 2024, με δύο πολέμους εν εξελίξει, γεωπολιτικές εντάσεις που φρενάρουν την παγκοσμιοποίηση και εκλογές σε χώρες που μπορεί να φέρουν απρόβλεπτες εξελίξεις στην παγκόσμια τάξη.
Τα επιτόκια επηρεάζουν τα πάντα, από την ανάπτυξη της οικονομίας μέχρι τις τιμές των κινητών αξιών και το κόστος δανεισμού για την απόκτηση κατοικίας ή αυτοκινήτου. Τα υψηλά επιτόκια μειώνουν την ελκυστικότητα κινητών αξιών όπως είναι οι μετοχές επιχειρήσεων του κλάδου της τεχνολογίας και τα κρυπτονομίσματα.
Με τη Fed και τις άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες να αυξάνουν το κόστος χρήματος εδώ και ένα χρόνο, η παγκόσμια οικονομία δεν έχει ολοκληρώσει τη μετάβαση από την εποχή που το χρήμα ήταν σχεδόν τζάμπα σε μια περίοδο που δεν θα είναι πλέον.
Το 2024 θα είναι πιθανότατα η χρονιά που οι επιπτώσεις αυτής της μετάβασης θα εκδηλωθούν πιο ξεκάθαρα.
Αυτό σημαίνει ότι επιχειρήσεις και σε μερικές περιπτώσεις ακόμη και χώρες θα πρέπει να αναδιαρθρώσουν τα χρέη τους καθώς θα έχουν δυσκολίες στην εξυπηρέτηση τους. Αυτό ήδη έχει αρχίσει να διαφαίνεται στις αναδυόμενες οικονομίες και στις πτωχεύσεις επιχειρήσεων.
Κλάδοι όπως των εμπορικών ακινήτων που έχουν χτυπηθεί από τις νέες τάσεις στο χώρο της εργασίας μετά την πανδημία μπορεί να πονέσουν περισσότερο.
