Η παγκόσμια ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί τη νέα χρονιά με τις επιπτώσεις των υψηλών επιτοκίων να γίνονται πιο αισθητές στην πραγματική οικονομία, προβλέπει ο οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Moody’s σε έκθεσή του για τις προοπτικές του 2024.
Με τη ζήτηση να προβλέπεται πιο αδύναμη και τις κεντρικές τράπεζες να συνεχίζουν τη σφιχτή νομισματική πολιτική, ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να αποκλιμακώνεται. Η παγκόσμια ανάπτυξη θα τονωθεί το 2025.
Ο ρυθμός ανάπτυξης στις οικονομίες του G-20 θα πέσει στο 2,1% το 2024 από 2,8% φέτος και θα επιταχυνθεί στο 2,6% το 2025. Στις ανεπτυγμένες οικονομίες του G-20 η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στο 1,0% τον επόμενο χρόνο από 1,7% το 2023 και θα επιταχυνθεί στο 1,8% το 2025.
Στις ΗΠΑ, η ανάπτυξη παραμένει δυνατή αλλά θα κατεβάσει ταχύτητα το 2024, από 2,4% φέτος στο 1,0%. Στην ευρωζώνη που χτυπήθηκε περισσότερο το 2023, η ανάπτυξη θα παραμείνει υποτονική τη νέα χρονιά, από 0,7% φέτος στο 1,1% το 2024.
Η Moody’s προβλέπει ότι η άνοδος των ομολογιακών αποδόσεων θα αντιστραφεί εν μέρει το 2024. Η απόδοση των αμερικανικών 10ετών ομολόγων θα υποχωρήσει στην περιοχή του 4% το 2024, καθώς η χαμηλότερη ανάπτυξη και η πτώση του πληθωρισμού θα ανοίξουν το δρόμο για μειώσεις επιτοκίων.
«Για τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες του κόσμου τα παρεμβατικά επιτόκια έχουν κορυφωθεί, καθώς ο πληθωρισμός έχει εισέλθει σε καθοδική τάση,» εκτιμά ο οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.
«Ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να υποχωρεί. Αναμένουμε ότι θα έχει επιστρέψει στο στόχο στις περισσότερες οικονομίες του G-20 μέχρι το τέλος του 2025» προσθέτουν οι αναλυτές.
Τον Οκτώβριο, η απόδοση στα 10ετή ομόλογα ΗΠΑ αυξήθηκε σε επίπεδα που είχαμε να δούμε από την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση του 2008, παρασύροντας ανοδικά τις αποδόσεις και άλλων χωρών και ενισχύοντας την ισοτιμία του δολαρίου.
Έκτοτε, οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν υποχωρήσει από την κορυφή που σημείωσαν γύρω στο 5%, ιδιαίτερα μετά τα στοιχεία από την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ τον Οκτώβριο που έδειξαν αποθέρμανση της απασχόλησης.
«Εκτιμούμε ότι η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου θα υποχωρήσει προς το μακροπρόθεσμο επίπεδο ισορροπίας γύρω στο 4,0% το 2024, παρόλο που η μεταβλητότητα στην αγορά ομολόγων μπορεί να επιμείνει. Το δολάριο θα εξασθενίσει καθώς η Fed θα χαλαρώσει τη νομισματική της πολιτική. Η υπεραπόδοση της οικονομίας των ΗΠΑ πιθανότατα θα προσφέρει στήριξη στο δολάριο τους επόμενους τρεις με έξι μήνες,» σύμφωνα με τη Moody’s.
Η Fed αναμένεται να αφήσει τα παρεμβατικά της επιτόκια αμετάβλητα τον Δεκέμβριο με την πρώτη της μείωση να έρχεται προς το τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2024. Η Moody’s προβλέπει συνολική μείωση κατά τουλάχιστον 100 μονάδες βάσης στο 4,25%-4,50% μέχρι τον Δεκέμβριο του 2024. Θα ακολουθήσουν πρόσθετες μειώσεις 125 μονάδων βάσης το 2025 με τα επιτόκια της Fed να υποχωρούν στο 2,75%-3,0% το 2025.
«Με τις πληθωριστικές πιέσεις να εξασθενούν, το πραγματικό παρεμβατικό επιτόκιο της Fed, αφαιρουμένου του πληθωρισμού, θα αυξηθεί παρά το οτι τα παρεμβατικά επιτόκια θα μείνουν αμετάβλητα», επισημαίνουν οι αναλυτές.
Σύμφωνα με την Moody’s και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια της πριν από το τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2024. Βλέπει το επιτόκιο repo της ΕΚΤ να πέφτει στο 3,25% μέχρι το τέλος του 2024 και στο 2,25% μέχρι το τέλος του 2025.
Η Τράπεζα της Αγγλίας πιθανότατα θα κάνει μια πρόσθετη αύξηση λόγω της επιμονής του πληθωρισμού στον κλάδο των υπηρεσιών. Η Μoody’s εκτιμά ότι θα είναι πιο αργή από τη Fed και την ΕΚΤ στις μειώσεις επιτοκίων.
