Ένα μεγάλο πάρτι με λομπίστες, επιχειρηματίες, crypto επενδυτές και κάθε είδους παράγοντες της αμερικανικής και όχι μόνο σκηνής, έχει στηθεί ενόψει της ορκωμοσίας του Ντόναλντ Τραμπ. Είναι τόσο μεγάλο το ενδιαφέρον για τις εκδηλώσεις των ημερών που σύμφωνα με τη Wall Street Journal, οι δωρεές έχουν σπάσει το φράγμα των 200 εκατ. δολαρίων και αναμένεται να φτάσουν σε επίπεδο διπλάσιο των δωρεών της ορκωμοσίας Τραμπ το 2017. Η… παράνοια για τις εκδηλώσεις της ορκωμοσίας αντανακλά σε μεγάλο βαθμό το πώς βλέπουν οι επενδυτές την επιστροφή Τραμπ.
Ο Τραμπ ορκίζεται τη Δευτέρα 20 Ιανουαρίου (αργία στις ΗΠΑ προς τιμή του Μάρτιν Λούθερ Κινγκ) και όλοι ανεξαιρέτως οι αναλυτές θα παρακολουθήσουν με μεγάλο ενδιαφέρον τις πρώτες του κινήσεις. Τεχνολογικοί κολοσσοί, χρηματιστές, traders, δισεκατομμυριούχοι επενδυτές και επιχειρηματικά στελέχη, αναμένουν από τον Τραμπ να εφαρμόσει πολιτικές που θα πυροδοτήσουν μία κεφαλαιακή «φιέστα».
Στα θετικά που περιμένουν οι αγορές είναι η χαλάρωση των ρυθμιστικών κανόνων που τα προηγούμενα χρόνια «φρέναραν» τις κεφαλαιακές ροές. Στα ζητούμενα, επίσης, είναι η προώθηση πιο φιλικών για την επιχειρηματικότητα πολιτικών, όπως οι μειώσεις φόρων, η ακόμα μεγαλύτερη αποδοχή των crypto και η επιστροφή της παραγωγής σε αμερικανικά χέρια.
Τα χρηματιστήρια, από την πλευρά τους, υποδέχονται τον Τραμπ σχεδόν από μηδενική βάση, αλλά σε θετικό κλίμα, καθώς ο κορυφαίος δείκτης S&P 500 βρίσκεται ελαφρώς υψηλότερα από την ημέρα των προεδρικών εκλογών. Ο δείκτης αναφοράς για τα παγκόσμια χρηματιστήρια έχει απολέσει το μεγαλύτερο μέρος των κερδών που κατέγραψε στον μήνα από τις κάλπες έως τις 6 Δεκεμβρίου (περίπου +3%), όταν και αναρριχήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο στα χρονικά, στις 6.090 μονάδες. Η αρχική ευφορία που προκάλεσε η εντυπωσιακή νίκη του Τραμπ, έδωσε τη θέση της στις ανησυχίες για τις μεγάλες αλλαγές που κυοφορούνται διεθνώς και κυρίως για τις επιπτώσεις που ενδέχεται να έχουν οι δασμοί που θα επιβάλλει ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ.
Όσο για την απόστασή του από τα υψηλά, τι είναι 94 μονάδες (έκλεισε στις 5.996 μονάδες την Παρασκευή 17/1) για ένα δείκτη που κατέγραψε όχι ένα, ούτε δύο, αλλά 57 ιστορικά υψηλά κατά τη διάρκεια του 2024; Την εβδομάδα που μας πέρασε, οι τρεις βασικοί δείκτες της Wall Street, S&P 500, Dow Jones και Nasdaq, κινήθηκαν ανοδικά, σημειώνοντας την καλύτερη εβδομαδιαία επίδοση από την εβδομάδα των εκλογών στις αρχές Νοεμβρίου.
Επίσης, και οι τρεις δείκτες βρίσκονται πλέον σε θετικό έδαφος μέσα στο 2025. Την ίδια ώρα, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς διαμορφώνεται 50 μονάδες βάσης υψηλότερα από το χαμηλό που σημείωσε και πάλι στις 6/12, αντανακλώντας τη στροφή στις προσδοκίες για τις μειώσεις επιτοκίων της Fed μέσα στο 2025.
Ένα σημαντικό στοιχείο για τη συνέχεια είναι ότι στη δεδομένη χρονική στιγμή και παρά την ευφορία που οδήγησε σε νέα υψηλά, οι αγορές δείχνουν να είναι ιδιαίτερα ευάλωτες. Αφενός γιατί οι αποτιμήσεις βρίσκονται σε πολύ υψηλά επίπεδα, έχοντας προεξοφλήσει θετικές εξελίξεις και αντικατοπτρίζοντας την αισιοδοξία των επενδυτών και αφετέρου διότι οι εστίες αβεβαιότητας παραμένουν, τόσο σε γεωπολιτικό επίπεδο, όσο και σε ό,τι αφορά τον κίνδυνο ενός παγκόσμιου εμπορικού πολέμου.
Όπως έγραψε πολύ εύστοχα προχθές το MarketWatch, το χρηματιστηριακό ράλι θα βρεθεί αντιμέτωπο με την ενδεχομένως σκληρή πραγματικότητα των δασμών την επόμενη εβδομάδα, όταν ο Τραμπ θα υπογράψει τα πρώτα διατάγματα. Από το «Trump effect» που σάρωνε τις αγορές στον απόηχο των εκλογών και με φόντο τις θετικές για τις επενδύσεις πολιτικές που αναμένονται, οι μετοχές βίωσαν το «Trump bump», ήτοι τις επιπτώσεις των αρνητικών επιπτώσεων που θα έχει η στρατηγική του 47ου προέδρου των ΗΠΑ.
Αρκεί να σκεφτούμε τι θα συμβεί στην περίπτωση που ο Τραμπ κάνει την έκπληξη προς το δυσμενές σενάριο και ανακοινώσει υψηλότερους δασμούς, λ.χ. για την Ευρώπη από αυτούς που έχουν προεξοφλήσει οι αγορές ή ανακοινώσει άμεση εφαρμογή τους για όλους αντί για μία πιο σταδιακή προσέγγιση.
