Η αγορά αναμένει άλλη μια μεγάλη αύξηση 75 μονάδων βάσης στο καταθετικό και το επιτόκιο αναχρηματοδότησης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στις 27 Οκτωβρίου στην προσπάθειά της να συγκρατήσει τον πληθωρισμό στη ζώνη του ευρώ που είναι πενταπλάσιος από τον στόχο της.
Όπως και στον υπόλοιπο κόσμο, ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη έχει εκτοξευτεί λόγω της ανόδου των τιμών ενέργειας μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία. Η ΕΚΤ στοχεύει σε πληθωρισμό 2,0%, ωστόσο, ο πληθωρισμός έφτασε το 10% τον Σεπτέμβριο και το consensus στην αγορά είναι ότι δεν θα υποχωρήσει προς τον στόχο της ΕΚΤ πριν από το τέλος του 2024.
Μεγάλο μέρος της πίεσης στις τιμές προέρχεται από το κόστος ενέργειας και με το τέλος της σύρραξης στην Ουκρανία να μην είναι ορατό, οι επιπτώσεις της ενεργειακής κρίσης στα νοικοκυριά θα γίνουν πιο αισθητές στο τέταρτο τρίμηνο του 2022 και στο πρώτο τρίμηνο της νέας χρονιάς, τότε που η ζήτηση για φυσικό αέριο είναι εποχιακά υψηλότερη.
Η νομισματική αρχή της ευρωζώνης αναμένεται να ανεβάσει το καταθετικό της επιτόκιο στο 1,50% και το επιτόκιο αναχρηματοδότησης στο 2,0% την επόμενη Πέμπτη, εκτιμούν οι οικονομολόγοι επενδυτικών οίκων, με την ΕΚΤ να γίνεται πιο επιθετική στη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής καθώς πλησιάζει ο χειμώνας.
Το καταθετικό επιτόκιο της ΕΚΤ βρίσκεται στο 0,75% σήμερα, σημαντικά χαμηλότερα από το λεγόμενο ουδέτερο επίπεδο επιτοκίων που δεν τονώνουν την ανάπτυξη, αλλά ούτε τη φρενάρουν. Οι αναμενόμενες αυξήσεις τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο θα το οδηγήσουν κοντά στο 2,0%.
Η πρώτη αύξηση των παρεμβατικών επιτοκίων της ΕΚΤ έγινε τον Ιούλιο όταν ανέβασε όλα της τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης, οδηγώντας το καταθετικό επιτόκιο στο 0%. Ήταν η πρώτη φορά που το καταθετικό επιτόκιο δεν είχε αρνητικό πρόσημο από το 2014. Ακολούθησε μια αύξηση 75 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο.
Οι κινήσεις της ΕΚΤ ήταν αργές σε σύγκριση με την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ και αυτό έχει συμβάλει στην πτώση του ευρώ κάτω από την ισοτιμία 1-προς-1 με το δολάριο. Μέχρι το τέλος της φετινής χρονιάς το καταθετικό επιτόκιο της ΕΚΤ και το επιτόκιο αναχρηματοδότησης προβλέπονται στο 2,0% και 2,50% αντίστοιχα από 1,25% και 2,0% μόλις πριν ένα μήνα.
Το καταθετικό επιτόκιο αναμένεται να κορυφωθεί στο 2,50% τον επόμενο χρόνο και το επιτόκιο αναχρηματοδότησης στο 3,0%, υψηλότερα από τα επίπεδα που έβλεπε η αγορά τον Σεπτέμβριο. Η ΕΚΤ έχει προϊδεάσει για πρόσθετες αυξήσεις επιτοκίων και έχει επίσης αρχίσει τη συζήτηση για τη συρρίκνωση του ισολογισμού της, δηλαδή το πως θα μειώσει το χαρτοφυλάκιο 3,3 τρισ. ευρώ ομολόγων που αγόρασε την τελευταία δεκαετία, μια περίοδο που έδινε μάχη κατά του αποπληθωρισμού στην ευρωζώνη.
Τα γεράκια στο συμβούλιο της ΕΚΤ επιδιώκουν πρόσθετες αυξήσεις επιτοκίων για να ελεγχθούν οι πληθωριστικές πιέσεις, ωστόσο, η κεντρική τράπεζα αντιμετωπίζει παράλληλα και το ρίσκο ύφεσης στις οικονομίες των 19 χωρών-μελών του ευρώ, με την αγορά να δίνει πιθανότητες 70% το επόμενο 12μηνο. Οι περισσότεροι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η ύφεση θα είναι βραχύβια και ρηχή.
Σε συνέδριο στην Κύπρο την Τρίτη ο κεντρικός τραπεζίτης της Ιρλανδίας Gabriel Makhlouf δήλωσε ότι η ευρωζώνη βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα δύσκολο συνδυασμό υψηλού πληθωρισμού, χαμηλής ανάπτυξης και το ενδεχόμενο τεχνικής ύφεσης.
«Η ιστορία μας διδάσκει ότι τα ζητήματα αυτά θα επιδεινωθούν αν καθυστερήσουμε να δράσουμε και οι αυξήσεις επιτοκίων είναι απολύτως απαραίτητες καθώς η επιμονή του πληθωρισμού επιφέρει ζημιές στη μακροοικονομική σταθερότητα» ανέφερε χαρακτηριστικά.
