Του Θεόδωρου Σεμερτζίδη
Στις αγορές εκτός από το timing σημαντικό ρόλο παίζει και η σωστή ενημέρωση και γι' αυτό συνήθως κερδισμένος είναι ο σωστά πληροφορημένος επενδυτής.
Στην προσπάθεια μας να αποκρυπτογραφήσουμε τις συνέπειες της απόφασης της Fed σχετικά με τα επιτόκια, μελετάμε ιστορικά τις επιδράσεις αυτών επάνω σε δείκτες, μετοχές, ομόλογα κλπ. Με αυτό τον τρόπο έχουμε μια γενική εικόνα του τι έχει συμβεί κατά το παρελθόν και του τι πρόκειται να συμβεί στην παρούσα χρονική περίοδο.
Μπορεί η οποιαδήποτε απόφαση της Fed να μην επιδράσει με τον ίδιο τρόπο όπως στο παρελθόν, αλλά τουλάχιστον θα μπορούμε να αντιληφθούμε γρήγορα την όποια κίνηση των αγορών, ώστε να αναπροσαρμόσουμε γρήγορα το χαρτοφυλάκιο μας.
Μία κατηγορία των υπό εξέταση προϊόντων της αγοράς είναι αυτή των εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης, καθώς στην πλειονότητά τους αυτά αποτελούνται από ομόλογα χαμηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης και γι' αυτό τον λόγο προσφέρουν υψηλές αποδόσεις, στην προσπάθεια τους να προσελκύσουν επενδυτές.
Ένα από τα πιο γνωστά προϊόντα εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης είναι το διαπραγματεύσιμο ETF, HYG της Black Rock. Με ενεργητικό $15,29 δισεκατομμυρίων επενδύει το 85,51% του χαρτοφυλακίου του σε εταιρικά ομόλογα πιστοληπτικής διαβάθμισης από Bb έως B και το 7,77% σε πιστοληπτικής διαβάθμισης CCC, CC και C.
Όπως φαίνεται από το παρακάτω γράφημα, το εν λόγω ETF, το οποίο, σημειωτέον, προσελκύει funds υψηλού ρίσκου, βρέθηκε κάτω από την γραμμή στήριξης των 82 δολαρίων την Παρασκευή, λίγες μέρες πριν την ανακοίνωση της Fed.
Πηγή γραφήματος:stockcharts
Παρότι παρουσιάζει μία μικρή θετική συσχέτιση με τον S&P 500, φαίνεται να προηγείται των πτώσεων και των ανόδων από τον συγκεκριμένο δείκτη (βλ. διάγραμμα παρακάτω).
Ενώ το HYG κινήθηκε κάτω από την γραμμή στήριξης των $82 ο S&P 500 βρίσκεται ακριβώς πάνω στην γραμμή στήριξης των 2.020 μονάδων.
Πηγή γραφήματος:stockcharts
Προφανώς και τις επόμενες ημέρες αναμένεται είτε να κινηθεί πτωτικά ο S&P 500, είτε ανοδικά, αλλά η σύγκριση με τα ομόλογα υψηλών αποδόσεων (στην προκειμένη περίπτωση μέσω HYG) μας δίνει μια πιο ξεκάθαρη εικόνα σχετικά με την κίνηση του εν λόγω δείκτη ανεξαρτήτως της απόφασης της Fed, που πιθανώς αυτή να περικλείεται αφού το «έξυπνο» χρήμα έχει ήδη κάνει τις επόμενες κινήσεις του.
