Με… τρενάκι του τρόμου μοιάζουν οι διακυμάνσεις της τιμής της μετοχής της Nvidia στις τελευταίες δέκα συνεδριάσεις του χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης. Την περασμένη Τετάρτη, η πιο πολυσυζητημένη εταιρεία του κόσμου κατάφερε να ξεπεράσει τη Microsoft για να γίνει η πολυτιμότερη επιχείρηση στον πλανήτη, με την κεφαλαιοποίησή της να ξεπερνά τα 3 τρισ. δολάρια και την τιμή της να ανέρχεται στα 135,64 δολάρια. Μέσα στις επόμενες τρεις ημέρες συναλλαγών (Πέμπτη, Παρασκευή και Δευτέρα) η Nvidia έχασε περίπου 400 δισ. δολάρια ή το 13% της αξίας της, με την τιμή της να υποχωρεί στα 118,11 δολάρια, ωστόσο κατάφερε να ορθοποδήσει ξανά την Τρίτη, καταγράφοντας άνοδο 6,76% στα 126 δολάρια.
Επενδυτές και διαχειριστές κεφαλαίων τα… χρειάστηκαν και πολλοί άρχισαν να αναφέρονται στο ενδεχόμενο μιας γενικευμένης διόρθωσης. Δικαιολογημένα, αφού η Nvidia είναι το μεγαλύτερο success story του αιώνα και μέσα σε τρεις ημέρες σημείωσε τη μεγαλύτερη πτώση, σε επίπεδο κεφαλαιοποίησης, που έχει καταγραφεί ποτέ και για οποιαδήποτε εισηγμένη, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Ακριβώς επειδή η Nvidia είναι η εταιρεία που έχει ωφεληθεί περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη από τη μανία για την Τεχνητή Νοημοσύνη και αυτή που οδήγησε σε μεγάλο βαθμό το ράλι των τελευταίων 20 μηνών, μπορεί και να συμπαρασύρει ολόκληρη την αγορά σε σοβαρή διόρθωση.
Το «ροντέο» της Nvidia μας υπενθυμίζει αφενός ότι τίποτα δεν πρέπει να θεωρείται δεδομένο στις αγορές και αφετέρου ότι ζούμε στο πιο ραγδαία μεταβαλλόμενο περιβάλλον στα χρονικά. Μέσα σε λίγες ημέρες, η Nvidia έχασε το θρόνο που για λίγο είχε κατακτήσει και πλέον είναι η τρίτη πολυτιμότερη εισηγμένη. Κατάφερε, βέβαια, να επανέλθει στα 3 τρισ. δολάρια κεφαλαιοποίησης, ενώ μέσα στο 2024 η μετοχή της συνεχίζει να κερδίζει σχεδόν 150%.
Θα συνεχίσει, λοιπόν, να είναι «καυτή» και να τροφοδοτεί το χρηματιστηριακό ράλι και τι θα συμβεί αν η μετοχή-superstar «ξεφουσκώσει»;
Μία μερίδα αναλυτών πιστεύει ότι η Nvidia εμφάνισε την πρώτη… ρωγμή στο αψεγάδιαστο μέχρι πρότινος προφίλ της και πλέον οι επενδυτές θα γίνουν ιδιαίτερα επιφυλακτικοί στο να την αγοράσουν στα επίπεδα που βρίσκεται. Υπάρχει φυσικά και ο αντίλογος, που λέει ότι η Nvidia θα συνεχίσει να αποτελεί τον βασικό πυλώνα ανάπτυξης της γενετικής Τεχνητής Νοημοσύνης. Από τη στιγμή, λοιπόν, που η τεχνολογική επανάσταση βρίσκεται στην αρχή της, η εταιρεία του Τζένσεν Χουάνγκ έχει ακόμη δρόμο να διανύσει, πριν εξασθενήσει η δυναμική της και τα όποια σκαμπανεβάσματα θεωρούνται φυσιολογικά.
Η αλήθεια είναι ότι η Nvidia εμφανίζει τον υψηλότερο δείκτη P/E μεταξύ όλων των εταιρειών του S&P 500. Όμως τα κέρδη της αναμένεται να επιβραδύνουν στα επόμενα τρίμηνα και αυτό ενισχύει τη διστακτικότητα των επενδυτών.
Πάντως, αν πιστέψουμε τους ερευνητές Ρόμπιν Γκρίνγουντ και Αντρέι Σλάιφερ του Πανεπιστημίου Χάρβαρντ και Γιανγκ Γιου του Πανεπιστημίου του Χονγκ Κονγκ, είναι σχεδόν σίγουρο ότι μέσα στα επόμενα δύο χρόνια, η χρηματιστηριακή αξία της Nvidia, καθώς και συνολικά του κλάδου των ημιαγωγών, θα υποχωρήσει κατά 40%. Στη μελέτη του που δημοσιεύθηκε στο Journal of Finacial Economics, κατέληξαν στο συμπέρασμα πως όσο περισσότερο ένας κλάδος υπεραποδίδει του S&P 500 τα τελευταία δύο χρόνια, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα να σημειώσει μεγάλη πτώση, της τάξης του 40% μέσα στα επόμενα δύο χρόνια.
Κάτι ανάλογο συνέβη και κατά τη διάρκεια της μεγάλης ανόδου και πτώσης των εταιρειών του διαδικτύου το 2000 που έμεινε στην ιστορία ως η «φούσκα των dot.com». Επομένως, οι πιθανότητες, αν κρίνουμε από την ιστορία και τη στατιστική, είναι υπέρ μίας σημαντικής διόρθωσης στα επόμενα χρόνια. Εκτός και αν η Τεχνητή Νοημοσύνη καταφέρει να αλλάξει, εκτός από την καθημερινότητά μας, και τις όποιες «παραδόσεις» ή τάσεις στα χρηματιστήρια.
