Παρά την κάμψη της βιομηχανικής παραγωγής της ατμομηχανής της Ευρώπης με άμεσο αντίκρυσμα στις επιδόσεις των εκπροσώπων του κλάδου στα χρηματιστηριακά ταμπλό, υπάρχει μια εταιρεία που ξεχωρίζει κρατώντας τον πήχη υψηλά όχι μόνο για το δεύτερο τρίμηνο του 2024 αλλά και για τα αμέσως επόμενα τρίμηνα.
Ο κλάδος της Άμυνας είναι ο κλάδος που μέχρι στιγμής έχει δώσει «πλάτη» στα ευρωπαϊκά ταμπλό σε μια εξαιρετικά ευαίσθητη περίοδο με υψηλό volatility και με τη βιομηχανία σε σαφή κάμψη.
Κάτι αναμενόμενο βέβαια, δεδομένου ότι οι περισσότερες χώρες ενισχύουν εδώ και μήνες τις αμυντικές τους βιομηχανίες, κάνοντας μια στροφή κατά κάποιον τρόπο σε αυτό που πολλοί αποκαλούν «οικονομία πολέμου».
Πράγματι, τον περασμένο Μάρτιο, ο Τιερί Μπρετόν, επίτροπος της ΕΕ για την εσωτερική αγορά, υποστήριξε τη στροφή της ευρωπαϊκής αμυντικής βιομηχανίας προς μια πολεμική οικονομία, δεδομένης της «υπαρξιακής απειλής που αντιμετωπίζει η Ευρώπη» και ανακοίνωσε ένα νέο αμυντικό στρατηγικό σχέδιο, με ελάχιστη επιδότηση 1,5 δις ευρώ για την ενίσχυση της πολεμικής μηχανής της Γηραιάς Ηπείρου.
Τα ευρωπαϊκά έθνη επενδύουν εντατικά πλέον στις ένοπλες δυνάμεις τους, με τη Rheinmetall στη Γερμανία να εγκαινιάζει νέο εργοστάσιο τον Φεβρουάριο για την παραγωγή πυροβολικού, εκρηκτικών και ρουκετών και την εταιρεία αεροδιαστημικής και αμυντικής βιομηχανίας Kongsberg να έχει ανοίξει επίσης ένα νέο εργοστάσιο κατασκευής πυραύλων κρουζ στη Νορβηγία τον περασμένο Ιούνιο.
Σύμφωνα με το Διεθνές Ινστιτούτο Ερευνών για την Ειρήνη της Στοκχόλμης, οι στρατιωτικές δαπάνες έφτασαν στο ανώτατο όριο των 2,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων το 2023. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη άνοδο από έτος σε έτος από το 2009.
Η Rheinmetall είναι από τις εταιρείες που έχουν επωφεληθεί τα μέγιστα από αυτή την ευρωπαϊκή στροφή προς μια οικονομία πολέμου-λεπτομέρειες για τη Rheinmetall μπορείτε να διαβάσετε εδώ- γεγονός που φαίνεται όχι μόνο στα αποτελέσματα αλλά και στις υψηλές πτήσεις της μετοχής, η οποία την Παρασκευή έκλεισε με άνοδο άνω του 5%, ενώ πήρε και με το παραπάνω όλες τις απώλειες πίσω από το πρόσφατο διεθνές sell off.
Υψηλές επιδόσεις το πρώτο εξάμηνο
Το δεύτερο τρίμηνο του 2024 της Rheinmetall σηματοδότησε μια περίοδο ισχυρής ανάπτυξης και στρατηγικών συνεργασιών. Η σημαντική αύξηση των πωλήσεων και των λειτουργικών αποτελεσμάτων της εταιρείας αντανακλά την ισχυρή της θέση στον αμυντικό κλάδο, ενώ η κοινοπραξία με τη Leonardo και η εκτεταμένη συνεργασία με τη Lockheed Martin είναι αξιοσημείωτες εξελίξεις που υπογραμμίζουν την αυξανόμενη εμβέλεια και τις τεχνολογικές δυνατότητες της εταιρείας
Πιο συγκεκριμένα, οι πωλήσεις της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 49% στα 2,24 δις ευρώ, ενώ τα λειτουργικά αποτελέσματα διπλασιάστηκαν, φτάνοντας τα 270 εκατ. ευρώ, ενώ σε επίπεδο εξαμήνου οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά το 1/3 στα 3,8 δις –το 76% των πωλήσεων ήταν καθαρές εξαγωγές- και τα κέρδη σχεδόν διπλασιάστηκαν στα 404 εκατ. ευρώ. (σ.σ: Τα κέρδη ανά μετοχή από συνεχιζόμενες δραστηριότητες το πρώτο εξάμηνο του 2024 αυξήθηκαν από 2,53 ευρώ σε 4,21 ευρώ από το ίδιο διάστημα πέρυσι).
Αυτή η οικονομική ανάπτυξη συνοδεύτηκε από διεύρυνση του εργατικού δυναμικού, με 3.573 νέους υπαλλήλους να προσχωρούν στην εταιρεία, σημειώνοντας νέο ρεκόρ στον αριθμό των εργαζομένων. (σ.σ:Υπόψιν ότι σπάνια πια διαβάζουμε για αύξηση εργατικού δυναμικού, με την πλειοψηφία των μεγάλων επιχειρήσεων να ανακοινώνουν μείωση θέσεων εργασίας).
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο της Rheinmetall σημείωσε επίσης σημαντική αύξηση, υποδηλώνοντας ισχυρή μελλοντική ζήτηση για τα προϊόντα και τις υπηρεσίες της, ενώ στις σημαντικές σημειώσεις είναι ότι το λειτουργικό περιθώριο στο πρώτο τρίμηνο βελτιώθηκε στο 12,1% και οι λειτουργικές ελεύθερες ταμειακές ροές βελτιώθηκαν σημαντικά το πρώτο εξάμηνο του 2024, παρά τις περαιτέρω αυξήσεις στα αποθέματα, χάρη στις υψηλότερες πληρωμές από τους πελάτες.
Στις σημαντικές παρατηρήσεις είναι ότι ο λόγος καθαρού χρέους προς EBITDA παραμένει στο 1x - πολύ κάτω από το όριο του 3x- και η πιστοληπτική αξιολόγηση παρέμεινε στο Baa2 με σταθερή προοπτική, με ταμειακή θέση σχεδόν 550 εκατομμυρίων ευρώ και μη αναληφθέντα πιστωτικά όρια 1,2 δισεκατομμυρίων ευρώ.(Υπόψιν ότι τον περασμένο Ιούλιο, εκταμιεύτηκαν 1,2 δις ευρώ για την εξαγορά της Expal).
Ένα από τα πιο δυναμικά Guidance
Το πιο σημαντικό κατά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων πρώτου εξαμήνου της Rheinmetall ήταν η παρουσίαση των υψηλών προοπτικών της εταιρείας.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας, Armin Papperger, εμφανίστηκε ιδιαίτερα αισιόδοξος για τη σταθερότητα και τις προοπτικές ανάπτυξης στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ, εκτιμώντας ότι η Rheinmetall αναμένει πωλήσεις 10 δις ευρώ το 2024, με λειτουργικό περιθώριο 14-15%.
Ως εκ τούτου οι πληρωμές CapEx και μερισμάτων αναμένεται να αυξηθούν, με ένα πιθανό πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών, ενώ αναμένεται ένα δυνατό δεύτερο εξάμηνο με ισχυρές λειτουργικές ελεύθερες ταμειακές ροές το τέταρτο τρίμηνο.
Επίσης, ανακοίνωσε:
-Τις λεπτομέρειες της κοινής επιχείρησης με την ιταλική Leonardo και την πρώτη σύμβαση αξίας μεταξύ 20-25 δισεκατομμυρίων ευρώ.
-Την εκτεταμένη συνεργασία με τη Lockheed Martin συμπεριλαμβανομένων των όπλων λέιζερ και της SHORAD. Σύμφωνα με τον CΕΟ οι πιθανές ευκαιρίες εσόδων σε διάφορους τομείς, συμπεριλαμβανομένων 5 δις ευρώ για ατράκτους F-35 και 7 δις ευρώ για πυραύλους GMARS είναι μεγάλες. Υπόψιν ότι η Rheinmetall είναι ο μόνος παραγωγός ατράκτων F-35 εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών. Επίσης, όσον αφορά τους πυραύλους GMARS, πρόκειται να δημιουργήσει μια νέα μονάδα παραγωγής πυραύλων στην Ευρώπη στο Unterlüß, βόρεια της Γερμανίας.
- Την ισχυρή ζήτηση για τροχοφόρα οχήματα, ιδιαίτερα για τον στόλο της Boxer, με πιθανές παραγγελίες έως και 15 δισεκατομμύρια ευρώ.
-Τη σταθερότητα των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων, ιδιαίτερα στην Ουκρανία και τα σχέδια επέκτασης με πιθανές εξαγορές στη Νότια Αφρική και τις ΗΠΑ για κάθετη ολοκλήρωση.
Ως συμπέρασμα θα παραθέσουμε ένα απόσπασμα της ομιλίας του Papperger, μιας και σε δύο παραγράφους τα είπε όλα!
«Ο υπερκύκλος ξεκάθαρα επιταχύνει. Μόνο το δεύτερο τρίμηνο του 2024, οι πωλήσεις μας αυξήθηκαν περίπου κατά 50% και το αποτέλεσμά μας υπερδιπλασιάστηκε. Οι θετικές επιδράσεις στα περιθώρια αυξάνουν σημαντικά την κερδοφορία μας και οι θετικές εξέλιξεις σε όλους τους τομείς, μας οδηγούν σε καλό δρόμο για την επίτευξη των ετήσιων στόχων μας.
Δεν έχουμε δει ποτέ τέτοια ανάπτυξη. Αναμένουμε επίσης ετήσια αύξηση πωλήσεων περίπου δύο δισεκατομμυρίων ευρώ τα επόμενα χρόνια. Αυτή η πολύ θετική εξέλιξη είναι δυνατή μόνο επειδή επενδύσαμε νωρίς και ακολουθούμε ένα στρατηγικό σχέδιο ήδη από το 2014 - όταν είχαμε τις εξελίξεις στην Κριμαία.
Επεκτείναμε μαζικά τις δυναμικότητες, πραγματοποιήσαμε εξαγορές και τώρα κατασκευάζουμε επιπλέον νέα εργοστάσια σε χώρες όπως η Λιθουανία, η Ουγγαρία, η Ρουμανία και η Ουκρανία. Οι μελλοντικές συνεργασίες σε βασικές αγορές μας φέρνουν επίσης πιο κοντά στον στόχο να γίνουμε παγκόσμιοι πρωταθλητές της αμυντικής βιομηχανίας».
(σ.σ: H στήλη καλύπτει τον κλάδο Άμυνας από την επόμενη ημέρα της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία. Περισσότερα μπορείτε να διαβάσετε εδώ, εδώ, εδώ και εδώ).
Aποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δε δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
