Αν το consensus στη Wall Street συχνά αποδεικνύεται λάθος, τότε η νέα χρονιά επιφυλάσσει για τους επενδυτές ή τεράστιο ράλι ή τρομακτικό ξεπούλημα.
Και αυτό γιατί οι περισσότεροι επενδυτικοί οίκοι προβλέπουν παρόμοιες προοπτικές για το 2024 – οτι τα επιτόκια θα αρχίσουν επιτέλους να δαγκώνουν, ήπια επιβράδυνση της οικονομίας και στροφή των κεντρικών τραπεζών προς χαλαρότερη νομισματική πολιτική που θα προετοιμάσει το έδαφος για ανάκαμψη προς το τέλος της χρονιάς.
Μετοχές και ομόλογα που κατέγραψαν ισχυρή κούρσα τις τελευταίες εβδομάδες του 2023 προβλέπεται να σημειώνουν θετικές αλλά συγκρατημένες αποδόσεις. Πρόκειται για το σενάριο που κυριαρχεί, χωρίς βέβαια να είναι το μόνο.
Amundi, JPMorgan Asset Management, Vanguard είναι μεταξύ των οίκων που προβλέπουν ήπια ύφεση. Η Barclays βλέπει απαλή προσγείωση της οικονομίας. Για μερικούς από τους επενδυτικούς οίκους το 2024 θα είναι η χρονιά των ομολόγων, για άλλη μια φορά. Το ίδιο προέβλεπαν και πέρυσι αλλά η Wall Street έκανε λάθος καθώς οι τιμές ομολόγων χτυπήθηκαν επί μήνες εν μέσω επιτοκιακών αυξήσεων.
Ανάμεσα στους «ταύρους» η UBS Asset Management εκτιμά οτι αν επαληθευτεί το σενάριο ήπιας προσγείωσης, «οι μετοχές παγκοσμίως θα σκαρφαλώσουν άνετα σε νέα υψηλά το 2024.» Αντίθετα η Deutsche Bank προετοιμάζεται για άγρια προσγείωση της οικονομίας.
Τι βλέπουν οι επενδυτικοί οίκοι:
Bank of America
To 2024 θα είναι η χρονιά που οι κεντρικές τράπεζες θα ενορχηστρώσουν με επιτυχία μια απαλή προσγείωση. Ωστόσο, αναγνωρίζουμε οτι οι καθοδικοί κίνδυνοι μπορεί να υπερισχύσουν των ανοδικών.
Barclays
Η παγκόσμια οικονομία θα επιβραδυνθεί το 2024 αλλά με καλοήθη τρόπο με χαμηλά ποσοστά ανεργίας και περαιτέρω υποχώρηση του πληθωρισμού στις μεγάλες οικονομίες. Οι μετοχές είναι πιό ελκυστικές από τα ομόλογα στα επίπεδα αυτά.
ΒΝΡ Ρaribas
Οι σφιχτές χρηματοοικονομικές συνθήκες θα επηρεάσουν τους ρυθμούς ανάπτυξης και τα κέρδη των επιχειρήσεων. Η δημοσιονομική στήριξη μπορεί να αντιστραφεί καθώς οι κυβερνήσεις θα εστιάσουν στη μείωση του δημοσίου χρέους. Το ρίσκο-κλειδί είναι αν η ανάπτυξη επιβραδυνθεί περισσότερο από οτι αναμένουν οι αγορές.
Citi
Επιβράδυνση με πιθανότητα ύφεσης. Βλέπουμε ύφεση στα μέσα του 2024 στις ΗΠΑ, όπως και στην Ευρώπη όπου μπορεί να έχει ήδη αρχίσει, οδηγώντας σε μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ τον Ιούνιο. Η οικονομία της Κίνας έχει πατώσει αλλά η ανάκαμψη πιθανότατα δεν θα είναι πολύ δυνατή.
Deutsche Bank
Τα τελευταία δύο με τρία χρόνια είχαμε ένα μακροικονομικό αφήγημα που θα κατέληγε σε ύφεση στις ΗΠΑ προς το τέλος του 2023. Νομίζουμε οτι το αφηγημα μας αυτό παραμένει σε ισχύ. Μια σκληρή προσγείωση στις ΗΠΑ με παγκόσμιες επιπτώσεις γύρω στο τρίτο τρίμηνο.
Franklin Templeton
Προτιμούμε μια κλίση προς το σταθερό εισόδημα σε σύγκριση με τις μετοχές, δεδομένων των σημερινών επιπέδων αποτίμησης και των μακροοικονομικών στοιχείων. Οι αποδόσεις των ομολόγων είναι ελκυστικές και προτείνεται η στροφή προς την ποιότητα σε αυτή τη φάση του οικονομικού κύκλου με τα επιτόκια κοντά στην κορυφή και τον πληθωρισμό να υποχωρεί.
Goldman Sachs
Συνεχίζουμε να βλέπουμε περιορισμένο ρίσκο ύφεσης και επιβεβαιώνουμε την πρόβλεψη μας για 15% πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ. Θα υπάρξουν ούριοι άνεμοι στην παγκόσμια ανάπτυξη το 2024, ανάμεσα τους άνοδος των πραγματικών εισοδημάτων των νοικοκυριών, μικρότερη επίπτωση από το σφίξιμο της νομισματικής πολιτικής και μεγαλύτερη διάθεση από τις κεντρικές τράπεζες για μειώσεις επιτοκίων αν η ανάπτυξη επιβραδυνθεί.
JPMorgan Asset Management
Καθώς εισήλθαμε στο 2024 ο συνδυασμός ανάπτυξης και πτωτικού πληθωρισμού ενίσχυσε το αφήγημα της αγοράς προς την προοπτική μιας ήπιας προσγείωσης. Είμαστε πιό σκεπτικιστές, σε 12μηνο ορίζοντα το βασικό μας σενάριο βλέπει ήπιες υφέσεις στις ανεπτυγμένες οικονομίες.
UBS
Πιστεύουμε οτι όσοι εστιάσουν στην ποιότητα το 2024 θα ανταμοιφθούν. Καθώς τα επιτόκια θα πέσουν εκτιμούμε οτι τα ποιοτικά ομόλογα θα προσφέρουν ελκυστικό εισόδημα και κεφαλαιακά κέρδη. Επίσης, οι ποιοτικές μετοχές, συμπεριλαμβανομένων αρκετών στον κλάδο της τεχνολογίας, θα είναι στην καλύτερη θέση να αυξήσουν την κερδοφορία τους σε μια παγκόσμια οικονομία που επιβραδύνεται.
