Η μετάβαση του Ethereum στον αλγόριθμο Proof of Stake από Proof of Work (mining) ολοκληρώθηκε χωρίς κανένα τεχνικό πρόβλημα, σηματοδοτώντας την επιτυχημένη ολοκλήρωση ενός πολυετούς και τεχνολογικά δαιδαλώδους εγχειρήματος στην ιστορία της κρυπτογραφίας και των λογισμικών ανοιχτού κώδικα.
Το Merge είναι ένα από τα μεγαλύτερα τεχνολογικά γεγονότα στον κλάδο μέχρι σήμερα. Το Merge βρίσκεται σε εξέλιξη από το 2020 και είναι το δεύτερο και τελευταίο βήμα στη μετάβαση σε αλγόριθμο Proof of Stake.
Η συγχώνευση θα μειώσει την έκδοση νέων κρυπτονομισμάτων $ETH από το Ethereum κατά περίπου 90%, κάτι που αναμένεται να καταστήσει το $ΕΤΗ ως ένα αποπληθωριστικό κρυπτονόμισμα. Με βάση την τρέχουσα αξία το ETH προχωρούσε σε έκδοση περίπου $9 δισ. ετησίως για τις επιβραβεύσεις των miners, ενώ τώρα αναμένεται να εκδίδει λιγότερο από $1 δισ.
Παράλληλα αναμένεται να μειώσει την κατανάλωση ενέργειας του Ethereum κατά περισσότερο από 99%. Αυτό σημαίνει ότι το Ethereum είναι πλέον συμβατό με το ESG, κάτι που αποτελεί ρυθμιστικό πρόβλημα που αποτρέπει τις επιχειρήσεις από τη συμμετοχή σε νέους τομείς.
Το επόμενο χρονικό διάστημα, οι προγραμματιστές του Ethereum θα επικεντρωθούν στην ανάπτυξη της επεκτασιμότητας του blockchain μέσω της τεχνολογίας rollups. Τα rollups, που συχνά αναφέρονται ως δίκτυα επεκτασιμότητας δεύτερου επιπέδου, ομαδοποιούν συναλλαγές στα αντίστοιχα blockchain και τις διευθετούν στο Ethereum. Αυτή η προσέγγιση επιτρέπει στο δεύτερο επίπεδο να εκτελεί πολύ φθηνότερες και ταχύτερες συναλλαγές, ενώ εξακολουθεί να λαμβάνει το πλεονέκτημα της ασφάλειας του Ethereum (αν και με ορισμένους συμβιβασμούς).
Παρά την επιτυχή μετάβαση η τιμή του $ETH έχει υποχωρήσει κατά 6% μετά τη συγχώνευση. Η επιτυχής εξέλιξη οδήγησε σε μαζική πτώση των επιτοκίων χρηματοδότησης που είχαν εκτοξευτεί και τη μείωση της ρευστότητας τις ώρες πριν από τη συγχώνευση.
Οι αγορές παραγώγων κυριάρχησαν στη δραστηριότητα των αγορών ETH τον μήνα που προηγήθηκε της συγχώνευσης, με την αναλογία παραγώγων προς spot όγκο να αυξάνεται με τον ταχύτερο ρυθμό που έχει παρατηρηθεί ποτέ. Τόσο το open interest του BTC, όσο και του ETH έσπασαν τα υψηλά όλων των εποχών, καθώς οι επενδυτές λάμβαναν θέσεις με υψηλή μόχλευση και αντιστάθμισαν όλα τα πιθανά αποτελέσματα.
Μετά τη συγχώνευση, το open interest μειώθηκε ελάχιστα στο Binance (από 2,15 δισ. $ σε 1,98 δισ. $) και στο FTX (1,56 δισ. $ σε 1,52 δισ. $), αν και φαίνεται να έχει σταθεροποιηθεί. Το open interest σε μικρότερα ανταλλακτήρια παρέμεινε ως επί το πλείστον σταθερό.
Τις τελευταίες ώρες πριν από τη συγχώνευση, τα επιτόκια χρηματοδότησης μειώθηκαν σε όλα τα ανταλλακτήρια σε επίπεδα που αντιστοιχούν σε χαμηλά όλων των εποχών. Το FTX, το οποίο συνήθως έχει επιτόκια χρηματοδότησης κοντά στο 0%, έπεσε στο -0,0457%.Έπειτα από τη συγχώνευση, τα επιτόκια χρηματοδότησης έχουν αρχίσει να ανακάμπτουν σε όλα τα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων.
Η εξόρυξη Ethereum ανήκει πλέον στο παρελθόν και οι miners μένει να αποφασίσουν ποιο κρυπτονόμισμα θα εξορύξουν. Πριν από τη συγχώνευση, υπήρξε μια μεγάλη μετατόπιση της ισχύος εξόρυξης προς το Ethereum Classic (ETC), ένα hard fork του Ethereum από το 2016 που έχει σχετικά μικρή δραστηριότητα. Ένα καινούριο hard fork του Ethereum που θα διατηρήσει τον μηχανισμό επαλήθευσης απόδειξης εργασίας διαμορφωθεί 24 ώρες μετά τη συγχώνευση.
Το νέο blockchain Ethereum Proof of Work (ETHPoW) θα διανέμει το κρυπτονόμισμα ETHW σε όλους τους κατόχους ETH μόλις ξεκινήσει το νέο blockchain. Αυτό το επερχόμενο airdrop ήταν ένα ακόμα κίνητρο για την αγορά, συμπεριλαμβανομένων των μειωμένων επιτοκίων χρηματοδότησης, καθώς οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μειώθηκαν σε σχέση με το spot. Αυτό συμβαίνει επειδή οι κάτοχοι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δεν θα λάβουν το airdrop.
Το ETHW, είναι ένα κρυπτονόμισμα που διανέμεται με airdrop (δωρεά αποστολή) σε όσους είχαν κρυπτονομίσματα ΕΤΗ κατά τη στιγμή της συγχώνευσης. Οι δημιουργοί του οραματίζονται να συνεχίσουν τη λειτουργία ενός νέου αντιγράφου δικτύου που θα βασίζεται σε miners για την επαλήθευση των συναλλαγών. Μία έκδοση IOU του $ETHW το αποτιμά σε $20 ανά κρυπτονόμισμα, ωστόσο έχει περιορισμένο όγκο συναλλαγών. Το FTX ήταν το πρώτο ανταλλακτήριο που απέδωσε το airdrop ETHW στους χρήστες του και είδε το ποσοστό χρηματοδότησής του να επιστρέφει σε ουδέτερη τιμή. Μέχρι τη στιγμή που γράφεται το άρθρο, το Binance δεν το έχει πραγματοποιήσει ακόμα και το ποσοστό χρηματοδότησής είναι ακόμα αρνητικό.
Η δραστηριότητα στις αγορές spot του ETH ήταν σχετικά υποτονική τόσο κατά την περίοδο πριν, όσο και μετά τη συγχώνευση. Οι όγκοι στα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων παρέμειναν σταθεροί χωρίς ισχυρή πίεση πώλησης ή παρατεταμένη αύξηση της δραστηριότητας.
Όπως ήταν αναμενόμενο, σχεδόν το ήμισυ αυτού του όγκου πραγματοποιήθηκε στο Binance. Η μοναδική έκπληξη ήταν στο διάγραμμα του κινεζικού ανταλλακτηρίου OKX, το οποίο φαίνεται να αύξησε το μερίδιο αγοράς της σε όγκο ETH από 4% σε 23% στις 14 Σεπτεμβρίου.
Αντίστοιχα, ο όγκος σε αποκεντρωμένα ανταλλακτήρια, ήταν επίσης σχετικά υποτονικός. Πρέπει να σημειωθεί ότι το Uniswap V3 ήταν λειτουργικό καθ' όλη τη διάρκεια της διαδικασίας, ενώ οι έμποροι είχαν προβλήματα με κεντρικές ανταλλαγές, όπως η κατάρρευση του FTX τις τελευταίες ημέρες.
