Η προοπτική νέων δασμών στις εισαγωγές από τον υποψήφιο των Ρεπουμπλικανών Ντόναλντ Τραμπ, αν κερδίσει στις προεδρικές εκλογές τον επόμενο μήνα, έχει ήδη επιφέρει πλήγμα στις μετοχές ευρωπαϊκών επιχειρήσεων που είναι εξαρτημένες από τις εξαγωγές, όπως οι αυτοκινητοβιομηχανίες και οι οίκοι ειδών πολυτελείας.
Καλάθι 28 ευρωπαϊκών μετοχών που είναι ευάλωτες στους δασμούς των ΗΠΑ έχει σημειώσει πτώση 7% από τα τέλη Σεπτεμβρίου, καθώς οι πιθανότητες να νικήσει ο πρώην πρόεδρος των ΗΠΑ πλησιάζουν.
Το καλάθι που συγκρότησε η Barclays και περιλαμβάνει τις εταιρείες Diageo, LVMH και Volkswagen καταγράφει απώλειες 2% μέχρι στιγμής φέτος, υποαπόδοση σε σύγκριση με την άνοδο 8% της ευρωπαϊκής χρηματιστηριακής αγοράς.
Η πτώση των μετοχών αυτών είναι ενδεικτική της πίεσης που μπορεί να δεχτούν βιομηχανίες που ήδη αντιμετωπίζουν δυσκολίες λόγω της αδύναμης ανάπτυξης στο εθνικές τους οικονομίες και την αναιμική ζήτηση από την Κίνα, αν ξεσπάσει εμπορικός πόλεμος σε περίπτωση που επιστρέψει ο Τραμπ στον Λευκό Οίκο.
Οι κλάδοι αυτοί μπορεί να δεχτούν τριπλό χτύπημα από τις συνέπειες μιας νίκης του Trump, της στασιμότητας στις οικονομίες της Ευρωπαϊκής Ένωσης και από την επιβράδυνση της κινεζικής οικονομίας.
Οι ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές έχουν μείνει πίσω από την κούρσα της Wall Street φέτος, καθώς ο δείκτης S&P500 καταγράφει άνοδο άνω του 20%.
Αρκετοί αναλυτές εκτιμούν ότι οι φοροελαφρύνσεις που υπόσχεται ο Trump θα δώσουν περαιτέρω ώθηση στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά που σημαίνει ότι το πλήγμα στους Ευρωπαίους εξαγωγείς μπορεί να διευρύνει το χάσμα των αποδόσεων.
Ο Τραμπ σχεδιάζει να επιβάλλει αυξημένους δασμούς στις εισαγωγές αγαθών, 20% σε αυτά που εισάγονται από την Ευρώπη και 60% σε αυτά από την Κίνα, πολιτική που ώθησε το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο να προειδοποιήσει ότι οι πολιτικές του δημιουργούν κινδύνους για την ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας.
Σύμφωνα με τον strategist Emmanuel Cau της Barclays, οι αγορές επηρεάζονται από τις πιθανότητες μιας ευρείας νίκης των Ρεπουμπλικανών, μιας κόκκινης σάρωσης όπως την αποκαλούν, που πέρα από την προεδρία θα κερδίσει τον έλεγχο του Κογκρέσου, δηλαδή της Βουλής των Αντιπροσώπων και της Γερουσίας. Αυτό διαφαίνεται από τις στοιχηματικές αγορές.
Το χρηματιστήριο κρυπτονομισμάτων Polymarket τοποθετεί τις πιθανότητες νίκης του Trump στο 62% από 48% πριν ένα μήνα, δίνοντας καύσιμο στα λεγόμενα «Trump trades».
Ένα από αυτά είναι το δολάριο, η ισοτιμία του οποίου ενισχύεται τις τελευταίες εβδομάδες. Είναι και η πίεση στην αγορά κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ, καθώς η πολιτική υψηλότερων δασμών αναμένεται ότι θα αυξήσει τον πληθωρισμό και άρα τα επιτόκια.
Το δολάριο έχει ενισχυθεί στα $1,08 ανά ευρώ. Υπάρχουν εταιρείες στο καλάθι που συγκρότησε η Barclays που πραγματοποιούν πάνω από το 30% του τζίρου τους στις ΗΠΑ, μεταξύ αυτών η κατασκευάστρια φορτηγών Daimler, η Diageo και η Arkema στα χημικά.
Μια ματιά στην αγορά παραγώγων και συγκεκριμένα στα δικαιώματα (options) στα επιτόκια δείχνει ότι οι παίκτες τοποθετούνται σε trades που θα δώσουν κέρδη αν τα επιτόκια παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, που υποδηλώνει ότι η αγορά αυτή τιμολογεί ένα «red sweep» των Ρεπουμπλικανών στις 5 Νοεμβρίου.
Υπάρχουν βέβαια και οι αναλυτές που θεωρούν την όλη απαισιοδοξία για τις ευρωπαϊκές μετοχές υπερβολική.
Στη JPMorgan Asset Management επισημαίνουν ότι οι ευρωπαϊκές αγορές εμφανίζουν ένα discount γύρω στο 40% σε σχέση με τις ΗΠΑ, κάτι που ήδη αντικατοπτρίζει την απειλή νέων εμπορικών τριβών. Είναι κάτι που έχει ήδη τιμολογηθεί από τις αγορές.
Στην επενδυτική Janus Henderson η εκτίμηση είναι ότι θα υπάρξει ευρύ ράλι μετά από μια επικράτηση των Ρεπουμπλικανών, κούρσα που θα ωφελήσει και τις ευρωπαϊκές μετοχές. Πρέπει όμως το αποτέλεσμα της κάλπης να δείξει έναν ξεκάθαρο νικητή.
