Τιμές που είχε να δει από τον Ιανουάριο του 2000 γράφει στο ταμπλό η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Η πώληση της Τέρνα Ενεργειακή δίνει δύναμη πυρός 2 δισ. ευρώ και αέρα για την υλοποίηση των μεγάλων έργων που έχει αναλάβει. Μετά την ΑΧΙΑ η οποία ανέβασε την τιμή στόχο στα 27,4 ευρώ, σειρά πήρε η Euroxx αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 26 ευρώ, που υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 45%. Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, με την ολοκλήρωση των υφιστάμενων έργων, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα απολαμβάνει EBITDA για το 2028 πάνω από 700 εκατ. ευρώ, με σημαντική ροή μερισμάτων σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Από την επανέναρξη κάλυψης της μετοχής από τη χρηματιστηριακή τον Ιανουάριο του 2024 η μετοχή έχει σημειώσει άνοδο 29%.
Αυτήν τη στιγμή διαπραγματεύεται με 8,5x EV/EBITDA του 2028 (δηλαδή μετά την πλήρη ενσωμάτωση του EBITDA των μεγάλων έργων που αναμένονται να μπουν σταδιακά κατά το 2024-25). Ακόμα, η εισροή μετρητών από την πώληση της Τέρνα Ενεργειακή παρέχει περαιτέρω δυνατότητες ανόδου δεδομένης της επενδυτικής ισχύος των 2 δισ. ευρώ.
Τα μετρητά από την πώληση του τομέα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας (880 εκατ. ευρώ) θα παρέχουν σημαντική επενδυτική ισχύ για τις τρέχουσες επενδυτικές δεσμεύσεις της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (Αττική και Εγνατία Οδός), αλλά και ενόψει των νέων έργων υποδομής στην Ελλάδα την επόμενη πενταετία (40-50 δισ. ευρώ συνολικά, με 8-10 δισ. ευρώ τους επόμενους 18-24 μήνες). Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ σχεδιάζει να χρησιμοποιήσει τα μετρητά από τη συναλλαγή για να επιταχύνει την ανάπτυξη νέων έργων με ισχύ πυρός 2 δισ. ευρώ για νέες ευκαιρίες (ή/και πληρωμές μερισμάτων).
Διατηρεί τη σύσταση αγοράς (buy) για τη μετοχή του ΟΤΕ, η Deutsche Bank σε πρόσφατο report της, αναβαθμίζοντας, μάλιστα την τιμή - στόχο στα 19,50 ευρώ με υψηλό upside που ξεπερνά το 35%. Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές τα έσοδα φέτος του OΤΕ θα διαμορφωθούν στα 3,65 δισ. ευρώ με EBITDA της τάξεως του 1,44 δισ. ευρώ και καθαρά κέρδη προ φόρων στα 820,5 εκατ. ευρώ.
Η αποτίμηση της μετοχής του είναι 8,9 φορές σε όρους Ρ/Ε και μόλις 4,3 φορές σε όρους EV/EBITDA, με τη μερισματική απόδοση (χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η επαναγορά μετοχών) σε 5,6%. Η γερμανική τράπεζα χαρακτηρίζει ως θετική για τον ΟΤΕ τη συμφωνία με τη Nova για κοινό αθλητικό περιεχόμενο στις συνδρομητικές τηλεοπτικές πλατφόρμες, καθώς αναμένεται ότι θα αυξήσει τα έσοδα και ταυτόχρονα θα μειώσει το κόστος για τους συνδρομητές.
Παράλληλα, η συμφωνία αυτή αναμένεται να μειώσει σημαντικά και την πειρατεία, η οποία ανέρχεται σε 500 ως 900 χιλιάδες παράνομες συνδρομές. Η συμφωνία Cosmote - Nova μπορεί κάλλιστα να μετατρέψει ένα μεγάλο ποσοστό των πειρατικών συνδρομών σε νόμιμες, διότι το κόστος πρόσβασης στα πιο ολοκληρωμένα αθλητικά πακέτα πιθανότατα θα μειωθεί κατά 44% από 50 ευρώ τον μήνα, δύο επί 25 ευρώ για OΤΕ και Nova, σε περίπου 28 ευρώ τον μήνα.
Η πορεία της εγχώριας αγοράς συνεχίζει να επηρεάζεται από την πορεία των ευρωπαϊκών αγορών, αλλά και από την επιβολή της νέας έκτακτης φορολογίας στην ενέργεια. Οι πιέσεις στις ευρωαγορές συμβαίνουν λόγω της ανόδου του Ντόναλντ Τραμπ και οι αναλυτές βλέπουν πως θα σχηματιστεί ρεπουμπλικανική κυβέρνηση στις ΗΠΑ, εξέλιξη που θα φέρει πιθανότατα δασμούς στις ευρωπαϊκές εταιρείες και περαιτέρω αύξηση του ανταγωνισμού από τη διολίσθηση του δολαρίου που επιθυμεί ο Τραμπ. Και χθες στο Χρηματιστήριο είδαμε πιέσεις σε βιομηχανικές εταιρείες, αλλά και η επιβεβαίωση των πληροφοριών για έκτακτη φορολογία στις εταιρείες ενέργειας, επηρέασε την επενδυτική ψυχολογία. Κάποιοι επενδυτές ανησυχούν μήπως επεκταθεί η έκτακτη φορολογία και σε άλλους κλάδους, μετά τα διυλιστήρια και την ενέργεια.
Μετρητά και επενδύσεις σε χρηματαγορές άνω των 700 εκατ. ευρώ διαθέτει η Καρέλιας σύμφωνα με τη λογιστική κατάσταση πρώτου τριμήνου. Τα αποτελέσματα πολύ θετικά καθώς μόνο από τις επενδύσεις και τους τόκους είχε κέρδη στο τρίμηνο άνω των 6 εκατ. ευρώ. Οι πωλήσεις σημείωσαν μικρή αύξηση, αλλά τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 29,3 εκατ. ευρώ από 20,4 εκατ. ευρώ, καθώς ωφελήθηκαν από κέρδη λόγω συναλλαγματικών ισοτιμιών, όταν στο αντίστοιχο περσινό τρίμηνο είχε ζημιές. Η αποτίμηση είναι στα 920 εκατ. ευρώ.
Σε απλά ελληνικά αυτό σημαίνει πως αν εξαιρεθούν τα μετρητά, η εταιρική αξία (EV) είναι μόλις 210 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη που παράγει στη χρήση δίνουν χαμηλούς πολλαπλασιαστές. Γιατί όμως η μετοχή δεν ακολουθεί; Προφανώς η κόντρα μεταξύ των βασικών μετόχων και η αδιαφορία εδώ και χρόνια για τον θεσμό του Χρηματιστηρίου έχουν κάνει τους επενδυτές να απέχουν. Αν δεν βελτιώσει τη διασπορά, με το νέο κανονισμό, κινδυνεύει με διαγραφή. Θα είναι κρίμα να φύγει μία τέτοια εταιρεία από το Χ.Α. όταν έχει τα θεμελιώδη για να αποκτήσει αξία διπλάσια από την τρέχουσα που έχει στο ταμπλό.
Ως «ψήφο εμπιστοσύνης» στον μετασχηματισμό και τις προοπτικές τόσο της Attica Bank, όσο και της χώρας στη μετάβαση προς τη βιώσιμη ανάπτυξη χαρακτηρίζει η CEO της τράπεζας, Ελένη Βρεττού τη συμμετοχή της στη δόμηση και τη χρηματοδότηση της επένδυσης της εταιρείας Jasper Αιολική Ελλάδος για την κατασκευή τριών αιολικών πάρκων στην Πελοπόννησο.
Στο συγκεκριμένο έργο, το οποίο η τράπεζα το έχει αναλάβει σε συνεργασία με την Deutsche Bank, η Attica Bank ενεργεί ως Lead Arranger και ο γερμανικός όμιλος ως Structuring Bank, σηματοδοτώντας τη συνεργασία της τράπεζας σε έργα Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας με έναν από τους σημαντικότερους χρηματοπιστωτικούς ομίλους της Ευρώπης.
Το project αφορά στη χρηματοδότηση της κατασκευής και λειτουργίας τριών αιολικών πάρκων, συνολικής δυναμικότητας 41 MW, στο Νομό Λακωνίας, ποσού 63 εκατ. ευρώ. Το έργο, συνολικού ύψους 80 εκατ. ευρώ, έχει χρηματοδοτηθεί με μακροπρόθεσμο δανεισμό και ίδια κεφάλαια της Jasper. Η κατασκευή των έργων ξεκίνησε το 2023, εκτελείται με ταχείς ρυθμούς και η έναρξη λειτουργίας τοποθετείται για τον Σεπτέμβριο του 2024.
Δεν υπάρχει θέμα αποπομπής του επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ, πριν ολοκληρωθεί η θητεία του, σε περίπτωση εκλογής του Τραμπ στην προεδρία των ΗΠΑ. Αυτό διευκρίνισε ο Ντόναλντ Τραμπ σε συνέντευξη στο Bloomberg καλώντας, ταυτόχρονα τη Fed να μην μειώσει τα επιτόκια πριν από τις εκλογές.
Παράλληλα ο Πάουελ, με τη σειρά του, απαντώντας σε σχετική ερώτηση επεσήμανε ότι οι αποφάσεις της νομισματικής πολιτικής δεν επηρεάζονται από τις πολιτικές εξελίξεις.
Σημειώνεται ότι η θητεία του Τζερόμ Πάουελ ολοκληρώνεται το 2026. Ο ίδιος έχει αναφέρει αρκετές φορές ότι θα την ολοκληρώσει. Η συμμετοχή του στο διοικητικό συμβούλιο της Fed θα τερματιστεί το 2028.
Ο υποψήφιος πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ εξετάζει , ακόμη, το ενδεχόμενο, σε περίπτωση που εκλεγεί να τοποθετήσει ως υπουργό Οικονομικών τον Τζέιμι Ντάιμον, CEO της JP Morgan.
Από την πλευρά του ο Ντάιμον, παρά το γεγονός ότι καταδίκασε έντονα την αιματηρή επίθεση οπαδών του Ντόναλντ Τραμπ στο Καπιτώλιο την 6η Ιανουαρίου 2021, πρόσφατα εκφράστηκε θετικά για κάποιες από τις πολιτικές που ακολούθησε και τις θέσεις του. «Είχε, λίγο ως πολύ, δίκιο για το NATO, δίκιο για τη μετανάστευση. Έδωσε ώθηση στην οικονομία. Οι φορολογικές μεταρρυθμίσεις του είχαν αποτέλεσμα. Είχε εν μέρει δίκιο για την Κίνα. Δεν έκανε λάθος για κάποια από αυτά τα κρίσιμα ζητήματα» ανέφερε.
Oι προσδοκίες ότι τα αμερικανικά επιτόκια θα πέσουν ώστε να αποφευχθεί μία απότομη προσγείωση της οικονομίας διατηρεί την «bullish» ψυχολογία των επενδυτών, αλλά τα γεωπολιτικά θέματα αποτελούν το μεγαλύτερο ρίσκο στο σενάριο αυτό, σύμφωνα με σφυγμομέτρηση επαγγελματιών διαχειριστών funds της Bank of America. Η σφυγμομέτρηση 242 διαχειριστών με ενεργητικό υπό διαχείριση στα $632 δισ. έλαβε χώρα πριν από την απόπειρα δολοφονίας του υποψήφιου για την προεδρία των ΗΠΑ Donald Trump κατά τη διάρκεια πολιτικής συγκέντρωσης.
Σύμφωνα με το 39% των ερωτηθέντων, η νομισματική πολιτική της Fed είναι πολύ περιοριστική, η πιο ανασταλτική από τον Νοέμβριο του 2008. Ωστόσο, η εκτίμηση αυτή ενισχύει την άποψη ότι τα επιτόκια παγκοσμίως θα ακολουθήσουν πτωτική πορεία το επόμενο 12μηνο, σύμφωνα με την έρευνα της BofA. Το 68% των διαχειριστών προβλέπει απαλή προσγείωση της οικονομίας, δηλαδή βαθμιαία υποχώρηση του πληθωρισμού και της ανάπτυξης, ως το πιθανότερο σενάριο για την παγκόσμια οικονομία.
Η έρευνα στους κόλπους των διαχειριστών κεφαλαίων έδειξε ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις έχουν επισκιάσει τον υψηλό πληθωρισμό ως το μεγαλύτερο ρίσκο για τις προοπτικές των επενδύσεων, για πρώτη φορά το τελευταίο εξάμηνο. Η έκθεση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων παραμένει «overweight» σε μετοχές και «underweight» σε ομόλογα.
Πριν δύο χρόνια και μερικές εβδομάδες, η έκρηξη στον τερματικό σταθμό LNG της αμερικανικής Freeport LNG σήμανε την αρχή ενός πολύμηνου ενεργειακού εφιάλτη, ο οποίος πάνω από όλα έπληξε την Ευρώπη. Αυτές τις ημέρες, η τιμή του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου είναι σχετικά σταθερή, χωρίς να δημιουργεί την αίσθηση πως υπάρχει κάτι επικίνδυνο στον ορίζοντα. Μακάρι να είναι έτσι τα πράγματα γιατί το τελευταίο που χρειαζόμαστε είναι μία επανάληψη όσων είχαν γίνει το καλοκαίρι και το φθινόπωρο του 2022.
Όμως, κάποια πράγματα που έγιναν το τελευταίο δεκαήμερο μας υπενθύμισαν πόσο εύκολο είναι να ξεσπάσει μία νέα ενεργειακή αναταραχή. Πρωταγωνιστής αυτού του «προειδοποιητικού» επεισοδίου είναι και πάλι η Freeport LNG, η οποία μόλις φέτος την άνοιξη κατάφερε να επιστρέψει σε πλήρη λειτουργία, σε συνδυασμό με τις καιρικές συνθήκες και ειδικότερα τον τυφώνα Beryl.
Ο τυφώνας αυτός έπληξε πριν δύο εβδομάδες πολλά νησιά της Καραϊβικής και τον κόλπο του Μεξικού και συνέχισε την πορεία του προς το εσωτερικό των ΗΠΑ. Την 8η Ιουλίου, ο Beryl «αποβιβάστηκε» στις ακτές του Τέξας, φέρνοντας μαζί του ανέμους ταχύτητας 130 χιλιομέτρων την ώρα. Εκτός από τις πλημμύρες και τις άλλες καταστροφές που προκάλεσε, ο τυφώνας άφησε και περίπου 2 εκατομμύρια κατοικίες και επιχειρήσεις χωρίς ηλεκτρικό ρεύμα στην περιοχή του Χιούστον. Ο Beryl όμως δεν σταμάτησε εκεί. Κοντά στο σημείο αποβίβασης του τυφώνα βρίσκεται ο τερματικός σταθμός LNG της Freeport LNG.
Όπως ανακοίνωσε σχεδόν αμέσως η εταιρεία, οι ισχυροί άνεμοι και οι έντονες βροχοπτώσεις προκάλεσαν σημαντικές ζημιές στον σταθμό και τον έθεσαν πρακτικά εκτός λειτουργίας. Μέχρι και προχθές Τρίτη, ο σταθμός βρισκόταν εκτός λειτουργίας και οι υπεύθυνοι της εταιρείας δήλωναν πως έχουν ολοκληρωθεί οι πρώτες επισκευές και πως σκοπεύουν να προχωρήσουν στην σταδιακή επανέναρξη της λειτουργίας του.
Δεν ξέρουμε πόσο γρήγορα θα καταφέρουν οι μηχανικοί της εταιρείας να επαναφέρουν τον σταθμό LNG σε πλήρη λειτουργία αλλά το θέμα δεν είναι κυρίως εκεί, με την προϋπόθεση βέβαια πως η επαναλειτουργία δεν θα αργήσει πολύ. Το θέμα είναι πως ο τυφώνας Beryl έδειξε πόσο ευαίσθητη είναι η αμερικανική βιομηχανία LNG απέναντι στις καιρικές συνθήκες. Ένας τυφώνας κατηγορίας 1, δηλαδή της χαμηλότερης από τις πέντε κατηγορίες της κλίμακας Saffir – Simpson, έθεσε εκτός λειτουργίας για τουλάχιστον δέκα ημέρες τον δεύτερο μεγαλύτερο σταθμό εξαγωγής LNG.
Αν λάβουμε υπόψη μας τις εκτιμήσεις των μετεωρολόγων, οι οποίοι υποστηρίζουν πως η φετινή περίοδος των τυφώνων είναι πολύ πιθανόν να κρατήσει πιο πολύ από ό,τι συνήθως και να προκαλέσει πολλούς ισχυρούς τυφώνες, είναι φανερό πως υπάρχει σοβαρός κίνδυνος να δούμε και άλλα προβλήματα όπως αυτό της Freeport LNG. Καθώς οι πέντε από τους επτά εν λειτουργία σταθμούς εξαγωγής LNG βρίσκονται σε περιοχές που μπορεί να πληγούν από τυφώνες, δεν είναι καθόλου αμελητέα η πιθανότητα να δούμε και άλλες βλάβες, πιθανώς σε παραπάνω από έναν σταθμό ταυτόχρονα.
Μέσα στην πρώτη εβδομάδα αδυναμίας λειτουργίας του Freeport LNG, η αποστολή φορτίων υγροποιημένου φυσικού αερίου προς την Ευρώπη και την Ασία μειώθηκε κατά περίπου 20%, σύμφωνα με την RBN Energy LLC η οποία ανέφερε πως έφυγαν 20 φορτία από 25 την αμέσως προηγούμενη εβδομάδα. Δεν χρειάζεται να πούμε πόσο θα μπορούσαν να μειωθούν οι αποστολές φορτίων LNG αν σε κάποιον επόμενο τυφώνα τεθούν εκτός λειτουργίας και άλλοι τερματικοί σταθμοί.
Σε μία τέτοια, απευκταία, περίπτωση είναι βέβαιο πως θα επηρεαστεί και η τιμή του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου στα διεθνή χρηματιστήρια. Και, όπως θυμόμαστε από το 2022, η μεγάλη άνοδος του συμβολαίου Dutch TTF έχει άμεσες και καθόλου ευχάριστες συνέπειες στις ευρωπαϊκές αγορές ενέργειας. Ας ελπίσουμε λοιπόν πως οι τυφώνες που αναμένεται να εμφανιστούν μέχρι το τέλος του Σεπτεμβρίου δεν θα συναντήσουν στον δρόμο τους πολλούς σταθμούς LNG.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
