Επιμέλεια Κώστας Στούπας
Το βασικό σενάριο
Το βασικό σενάριο της στήλης παραμένει σταθερό. Στο βαθμό που ο πρόεδρος της καρδιάς μας δεν κάνει μια δήλωση που θα ανατρέψει το σκηνικό για την πάρει πίσω μετά από μια εβδομάδα οι αγορές στο εξωτερικό δεν αναμένεται να προκαλέσουν αιφνιδιαστικές ανατροπές.
Αυτό συνεχίζει να είναι καλό για αγορές τις περιφέρειας σαν τη δικής μας που υπό το πρίσμα αυτό έχει τις προϋποθέσεις να κινηθεί υψηλότερα. Το πιθανότερο όμως είναι το καλό κλίμα να διαρκέσει όσο και η Άνοιξη ή ένα μέρος του Θέρους. Μετά βλέπουμε...
Αυτό που ψιθυρίζουν στη Wall Street μετά τα αποτελέσματα της Alphabet, μητρικής της Google, είναι η πιθανότητα ενός comeback των μετοχών του λεγόμενου Big Tech. Οι μετοχές του κλάδου δεν τα πήγαν καλά φέτος μετά την κορύφωση τους.
Οι επενδυτές θα έχουν καλύτερη εικόνα μετά τα αποτελέσματα των Meta Platforms (Facebook), Microsoft, Amazon και Apple την επόμενη εβδομάδα. Δεν αποκλείεται οι μετοχές που έκαναν τις αμερικανικές αγορές να ξεχωρίσουν να πραγματοποιήσουν ένα δυνατό comeback...
Ο ίδιος θεωρώ επικρατέστερο το σενάριο ο S&P 500 το 2025 να δει χαμηλότερες τιμές από τα μέχρι τώρα χαμηλά παρά υψηλότερα από τα υψηλά του Φεβρουαρίου.
Από πλέον ενδιαφέροντα που διάβασα στο ΣΚ είναι μια συνέντευξη της Freya Beamish, επικεφαλής οικονομολόγου της TS Lombard.
Στην ερώτηση: «Τι λέτε στα μέλη της οικογένειας σας όταν ρωτούν για τις αγορές;» απάντησε ως εξής:
«Ο αδελφός μου μόλις με ρώτησε γι 'αυτό. Οι προσδοκίες της αγοράς για την οικονομία εξακολουθούν να είναι θετικές. Περιμένω ένα μεγάλο ράλι αν έρθουν θετικά νέα.
Αλλά θα το έβλεπα ως μια ευκαιρία να βγείτε από την αγορά, καθώς τα μακροοικονομικά στοιχεία είναι πιθανό να απογοητεύσουν αργότερα μέσα στο έτος.
Οι έμμεσες επιπτώσεις των πολιτικών του Trump είναι μεγαλύτερες από τις άμεσες επιπτώσεις. Για παράδειγμα, οι απελάσεις θα μπορούσαν να είναι αρκετά σημαντικές εάν είναι εμπροσθοβαρείς, αλλά αυτό που πραγματικά αλλάζει τα πράγματα είναι η έμμεση επίδραση στους ανθρώπους που φοβούνται να πάνε στη δουλειά. Όλα αυτά δεν έχουν τιμολογηθεί ακόμα...».
Το ράλι ως ευκαιρία για ξεφόρτωμα λοιπόν...
Αρκετά γεγονότα έχει η εβδομάδα που ξεκινάει με βασικότερο την ολοκλήρωση των δημοσιεύσεων αποτελεσμάτων χρήσης 2024, όπου υπάρχουν ακόμα αρκετές μεγάλες εταιρείες που δεν έχουν δημοσιεύσει, αλλά έχει και γενικές συνελεύσεις.
Θα εγκριθούν σημαντικές διανομές μερισμάτων, κάτι που όπως έχει παρατηρήσει η στήλη τραβάει τα βλέμματα των επενδυτών. Οι καλές μερισματικές αποδόσεις κάποιων εταιρειών τις έχουν οδηγήσει σε υψηλότερα επίπεδα.
ΜΠΕΛΑ: Μεταξύ των εταιρειών που δημοσιεύουν σήμερα είναι η Jumbo, η οποία σήμερα θα δώσει τα αποτελέσματα χρήσης 2024 και το τελικό μέρισμα. Έχει δώσει ήδη στοιχεία για την πορεία του πρώτου τριμήνου 2025 και μπορεί να μας δώσει μία καλύτερη εικόνα ή και εκτίμηση για την τρέχουσα χρήση.
Οι πωλήσεις αναμένονται στα 1,15 δισ. ευρώ και θα είναι αυξημένες κατά 6,3% όπως έχει πει η διοίκηση και πάνω από το στόχο του 4% που είχε θέσει. Οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών κάνουν λόγο για EBITDA 424 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά 8% και καθαρά κέρδη 320 εκατ. ευρώ. Η Eurobank Equities περιμένει EBITDA 430 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 320 εκατ. ευρώ και η Optima Bank 425,5 εκατ. ευρώ EBITDA και καθαρά κέρδη 318,4 εκατ. ευρώ.
Η εταιρεία έχει δώσει ήδη 0,47256 ευρώ στους μετόχους, ενώ για το 2024 είχε δώσει συνολικά 1,60 ευρώ.
EVR: Σήμερα ξεκινά η αύξηση κεφαλαίου της Ευρώπη, πρώην Κλουκίνας-Λάππας με την αποκοπή του δικαιώματος από την τιμή της μετοχής.
Η διαπραγμάτευση του δικαιώματος θα ξεκινήσει στις 2 Μαΐου και προς το τέλος του μήνα (26/5) θα έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία και θα μπουν προς διαπραγμάτευση οι νέες μετοχές.
Η εταιρεία στοχεύει να αντλήσει 68,3 εκατ. ευρώ και θα εκδώσει 56,9 εκατ. νέες μετοχές προς 1,20 ευρώ η κάθε μία. Μην έχετε αμφιβολίες, η αύξηση θεωρείται ήδη καλυμμένη. Η Intracom δε θα καλύψει το δικό της μέρος για να βελτιώσει τη διασπορά κάτι που πλέον είναι ζητούμενο ειδικά από τους ξένους επενδυτές.
Έτσι μετά την αύξηση θα έχει 44,4% ενώ ο εφοπλιστής Μουνδρέας θα έχει 9,44%, ο Νίκος Μαρκόπουλος της Ευρώπη Ασφαλιστική θα έχει 14,89% και τρίτοι επενδυτές θα αποκτήσουν 14,4%.
Το επενδυτικό κοινό θα έχει 16,83%. Με τα κεφάλαια θα αποκτήσει το 35% της Ευρώπη Ασφαλιστική και θα βάλει άλλα 28 εκατ. ευρώ στην αύξηση κεφαλαίου. Άλλα 17 εκατ. ευρώ θα διαθέσει για εξαγορές εταιρειών του κλάδου και τα υπόλοιπα θα είναι κεφάλαιο κίνησης. Η εταιρεία έχοντας πρόσφατα πουλήσει ακίνητα έχει βελτιώσει ήδη τη ρευστότητά της.
ΑΔΜΗΕ: Την Τρίτη θα ανακοινώσει αποτελέσματα ο ΑΔΜΗΕ και θα είναι ισχυρά. Μετά τα όσα έχουν γραφτεί και ακουστεί για τη διασύνδεση Ελλάδας-Κύπρου-Ισραήλ νομίζουμε πως οι επενδυτές θα κοιτάξουν και πάλι τα θεμελιώδη και τη μερισματική απόδοση.
Η διασύνδεση θα γίνει στην ώρα της αλλά σημειώστε πως έχει πολλά έργα ο όμιλος να κάνει, οπότε δεν θα επηρεαστούν τα κέρδη. Η ενημέρωση των αναλυτών θα γίνει στις 6 Μαΐου. Ο διευθύνων σύμβουλος Γιάννης Καράμπελας, έχει επικοινωνήσει όπως μαθαίνουμε καλά το έργο της εταιρείας στους επενδυτές και έχει καταφέρει να τους κάνει όχι μόνο να μείνουν αλλά και να αυξήσουν θέσεις.
ΚΑΡΕΛΙΑ: Η Καρέλια έχοντας γεμάτο ταμείο, κοντά στην αποτίμηση και εξαιρετική κερδοφορία 113 εκατ. ευρώ περίπου δίνει μέρισμα 14 ευρώ που αντιστοιχεί μεν σε καλή μερισματική απόδοση αλλά μόλις στο 35% των κερδών δε. Δηλαδή το ελάχιστο.
Και αυτό μάλλον γίνεται λόγω της γνωστής κόντρας που υπάρχει μεταξύ των βασικών μετόχων. Στο ταμπλό αν και πήγε καλά την περασμένη Παρασκευή, η ύπαρξη πωλητών είναι εμφανέστατη το τελευταίο διάστημα. Λόγω διασποράς οι επενδυτές φοβούνται μήπως τη διαγράψει η ΕΧΑΕ, σύμφωνα με τον νέο κανονισμό του Γιάννου Κοντόπουλου.
Ίσως θα ήταν καλό να ξεκαθαρίσει η διοίκηση του Χ.Α. ποιες εταιρείες κινδυνεύουν με διαγραφή ή πρέπει να ετοιμάζουν τα χαρτιά τους για την Εναλλακτική Αγορά.
Ένοχα Μυστικά: Η ολοκλήρωση των ανακοινώσεων για την χρήση του 2024 εκτός από το επιλεκτικό ενδιαφέρον που θα ενεργοποιήσει χρήζει προσοχής και για τους αδύναμους της αγοράς. Όσοι δεν δημοσιεύουν πάνε σε αναστολή. Όσοι δείξουν αρνητικά ίδια κεφάλαια πάνε σε επιτήρηση. Όσοι είναι σε επιτήρηση και δεν βελτιωθούν πάνε σε αναστολή. Όσοι είναι σε αναστολή για περισσότερο από ένα χρόνο κινδυνεύουν με διαγραφή.
Στην αναμπουμπούλα των 70 και πλέον εταιριών που αναμένεται να δημοσιεύουν στις επόμενες τρεις ημέρες πολλά μπορεί να χαθούν στην πληθώρα των δεδομένων. Ταμειακές ροές και αμοιβές Δ.Σ. είθισται να κρύβουν ένοχα μυστικά.
Δημοπρασία Εντόκων: Η επίσπευση της δημοπρασίας των τρίμηνων εντόκων γραμματίων την Τρίτη αντί για την Τετάρτη οφείλεται στην αργία της Πρωτομαγιάς και την εκκαθάριση των συναλλαγών στο Τ+2. Η δημοπρασία των εξαμήνων γραμματίων έκλεισε την προηγούμενη εβδομάδα με κουπόνι 1,90% από 2,10%. Επομένως οι ενδιαφερόμενοι θα πρέπει να αναμένουν κάτι αισθητά λιγότερο από 2,03% που ήταν το επιτόκιο της προηγούμενης δημοπρασίας στα τρίμηνα.
Δανεισμός: Μέχρι στιγμής οι εισηγμένες εταιρίες δείχνουν ότι θα εμφανίσουν μεγαλύτερο ύψος καθαρού δανεισμού σε σχέση με πέρυσι. Η αύξηση είναι 19% ωστόσο το ποσοστό αυτό δεν είναι ανησυχητικό καθώς προέρχεται εξ ολοκλήρου από την αύξηση κατά 26% του μακροπρόθεσμου δανεισμού (+6 δισ. ευρώ) ενώ ο βραχυπρόθεσμος δανεισμός είναι μειωμένος κατά 31% (-2,5 δις ευρώ) και τα ταμειακά διαθέσιμα αμετάβλητα.
Το γεγονός αυτό σημαίνει ότι οι εισηγμένες χρηματοδοτούν με μακροπρόθεσμα κεφάλαια και σταθερό επιτόκιο την ανάπτυξη τους, μια ανάγνωση που δεν φαίνεται στην εικόνα των αποτελεσμάτων.
Μεσοπρόθεσμα θα έχουμε τα απτά αποτελέσματα αυτών των επενδύσεων, συνθήκη αναγκαία για να παραμένει η αγορά φθηνή. Μέρος αυτών των κεφαλαίων προέρχεται από το ταμείο ανάκαμψης και έχει σημαντικό μερίδιο στον κλάδο των εταιριών ενέργειας.
Metlen(ΜΥΤΙΛ): Ένα από τα κεντρικά γεγονότα την εβδομάδα που ξεκινάει είναι η σημερινή επενδυτική ημερίδα της Metlen στο Λονδίνο. Η παρουσίαση θα ξεκινήσει στις 14:00 το μεσημέρι ώρα Ελλάδος και εκτός από το επιχειρηματικό πλάνο της επόμενης τριετίας θα παρουσιαστεί και το χρονοδιάγραμμα εισόδου της εταιρίας στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Με βάση την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της εταιρίας η Metlen κατατάσσεται στις θέσεις μεταξύ 70 – 74 των εταιριών που απαρτίζουν τον FTSE-100. Αν και μέσα στον Ιούνιο υπάρχει τακτική προγραμματισμένη αναθεώρηση του δείκτη δεν αποκλείεται οι διαδικασίες που απαιτούνται (Συνελεύσεις και παύση διαπραγμάτευσης με ανταλλαγή μετοχών) να μεταθέσουν την έναρξη διαπραγμάτευσης προς τον Σεπτέμβριο, ενδεχόμενο το οποίο φαίνεται να είναι πιο πιθανό.
Οι τακτικές αναθεωρήσεις είναι τέσσερις (μία κάθε τρίμηνο) οι οποίες πραγματοποιούνται στο κλείσιμο της τρίτης Παρασκευής τους μήνες Μάρτιο, Ιούνιο, Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο. Το όριο εισόδου για άμεση είσοδο είναι η θέση 90, το οποίο επί του παρόντος αντιστοιχεί σε κεφαλαιοποίηση υψηλότερη από 4,7 δισ. ευρώ με βάση τα στοιχεία της περασμένης Παρασκευής. Μαζί με την λίστα των αλλαγών δημοσιεύεται και λίστα με τις 6 αναπληρωματικές εταιρίες σε περίπτωση που μέχρι την επόμενη αναθεώρηση των δεικτών προκύψει έξοδος (εξαγορά, συγχώνευση, αναστολή διαπραγμάτευσης) μιας εταιρίας από την σύνθεση του δείκτη.
Αναβάθμιση: Μετά τον S&P και τον FTSE, σε λίστα αναβάθμισης ( σε developed market) το ΧΑ και από τον Stoxx
Αμερικανικές Τράπεζες: Ο δείκτης των αμερικανικών τραπεζικών μετοχών σχηματίζει το «σταυρό του θανάτου» για πρώτη φορά μετά το 2023. «Σταυρός του Θανάτου» ονομάζεται ο σχηματισμός όπου ο κινητός μέσος όρος των 50 ημερών διασπά καθοδικά των ΚΜΟ των 200 ημερών. Η εξέλιξη αυτή ανατρέπει την ανοδική τάση που δρομολογήθηκε στα τέλη του 2023...
ΛΑΒΙ: Η νέα γραμμή παραγωγής που θα ξεκινήσει να λειτουργεί το ερχόμενο διάστημα θα τριπλασιάσει την παραγωγική δύναμη της εταιρείας όσον αφορά στα διαδερμικά προϊόντα. "Είμαστε από τα λίγα εργοστάσια που παράγουν διαδερμικά συστήματα στην Ευρώπη" ανέφερε πρόσφατα ο CFO κ. Μπαλούμης...
Παράλληλα η εταιρεία προχωρά σε απόκτηση φακέλων φαρμάκων για τα οποία έχει λήξει η πατέντα προστασίας τους, ενισχύοντας με τον τρόπο αυτό το προϊοντικό της χαρτοφυλάκιο, ενώ ευνοϊκές είναι οι προοπτικές κερδοφορίας και από τη φαρμακευτική κάνναβη, καθώς έχει ήδη επεκτείνει τη συμφωνία με την Tikun Olam για τη διανομή προϊόντων από πέντε σε δέκα έτη.
Επιπλέον σχεδιάζεται ακόμη μια επένδυση, ίδιου μεγέθους, για την παραγωγή φαρμάκων υγρής μορφής (όπως το Betadine®) και η φαρμακοβιομηχανία βρίσκεται σε φάση παραγγελιών εξοπλισμού. Η γραμμή θα είναι έτοιμη το 2026.
Το 2024 οι ενοποιημένες πωλήσεις από συνεχιζόμενη δραστηριότητα, προ των αναγκαστικών εκπτώσεων rebate και επιστροφών clawback ανήλθαν 61,01 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 12,3% σε σχέση με την προηγούμενη χρήση.
Τα EBITDA ανήλθαν στο ποσό των 10,39 εκατ. ευρώ έναντι 9,10 εκατ. ευρώ κατά τη χρήση του 2023 αυξημένα κατά 14,2%.
Τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους της εταιρείας ανήλθαν στο ποσό των 8,98 εκατ. ευρώ έναντι 1,87 εκατ. ευρώ για τη χρήση 2023 ενισχυμένα κατά 380%, λόγω της αναγνώρισης εσόδου από αναβαλλόμενη φορολογία, που προήλθε από την εκκαθάριση εντός του 2024 της θυγατρικής εταιρείας LAS AE.
Ο καθαρός δανεισμός του ομίλου κατά την 31/12/2024 διαμορφώθηκε σε 28,23 εκατ. ευρώ από 23,44 εκατ. ευρώ την 31/12/2023, λόγω της χρήσης των ταμειακών διαθεσίμων για την υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος ...
Στη τιμή των 0,78 Ευρώ η εταιρεία έχει κεφαλαιοποίηση 136 εκατ. και Ρ/Ε περί το 15...
Chevron (CVX / NYSE): Είναι η εταιρεία που θα ζήτησε να ξεκινήσει έρευνες νοτίως της Κρήτης. Πέραν της γεωπολιτικής σημασίας που έχει αυτό για τη χώρα, η μετοχή της αποτελεί ένα έμμεσο τρόπο θα επωφεληθεί κάποιος από την εξεύρεση κάποιου εκμεταλλεύσιμου κοιτάσματος υδρογονανθράκων στην Ελλάδα.
Οι μετοχές του πετρελαίου έχουν ταλαιπωρηθεί τον τελευταίο καιρό λόγω της πτώσης της τιμής του πετρελαίου που δημιουργεί ο φόβος μια ύφεσης. Σε αυτό το τοπίο η μετοχή της Chevron έχει ενδιαφέρον.
Τα κέρδη ανά μετοχή προβλέπεται να αυξηθούν κατά μέσο όρο κατά 15% στα τρία επόμενα χρόνια.
Οι δραστηριότητες της εταιρείας σε όλο τον κόσμο την καθιστούν λιγότερο ευάλωτη σε αναταραχές σε διάφορες περιοχές.
Ο αναλυτής Ben Cook, της Hennessy που ειδικεύεται στις ενεργειακές μετοχές πιστεύει πως ακόμη και με 50 δολ. το βαρέλι η εταιρεία είναι ικανή να αποδίδει μέρισμα της τάξης 5%. Με βαση τις προβλέψει για τα κέρδη του 2026 το Ρ/Ε διαμορφώνεται μεταξύ 11-12.
Ενεργειακή Αναβάθμιση: Βροχή έχουν πέσει τα αιτήματα για αντλίες θερμότητας και αλλαγή θερμοσίφωνα με το ενδιαφέρον για τα προγράμματα ενεργειακής αναβάθμισης να είναι πιο ζωηρό από ποτέ.
Μάλιστα, οι αιτήσεις που έχουν υποβληθεί για τις επιδοτήσεις ξεπέρασαν όπως μαθαίνουμε τις 170.000. Σχεδόν τέσσερις από τις δέκα αιτήσεις, δηλαδή το 37,5% αφορούν στην εγκατάσταση αντλίας θερμότητας. Συγκεκριμένα έχουν υποβληθεί 63.369 για αντλίες θερμότητας και 105.730 για ηλιακούς θερμοσίφωνες.
Στο μεταξύ, το υπουργείο Ενέργειας αναζητά επιπλέον πόρους και νέα κονδύλια τόσο από το ΕΣΠΑ όσο και από άλλα ευρωπαϊκά ταμεία.
Ενεργειακή Διασύνδεση: Ιδιαίτερη αναφορά στην ηλεκτρική διασύνδεση Ελλάδας-Αιγύπτου έκανε η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν στην ομιλία της στη Σύνοδο για το Μέλλον της Ενεργειακής Ασφάλειας που πραγματοποιήθηκε στο Λονδίνο στις 24 Απριλίου.
Όπως ανέφερε χαρακτηριστικά η Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν: «Αναπτύσσουμε και υποστηρίζουμε έργα όπως η διασύνδεση μεταξύ Ελλάδας και Αιγύπτου, τα οποία ενισχύουν την ενεργειακή ασφάλεια και για τις δύο ηπείρους».
Η γωνιά των αναγνωστών
Παράκληση.
Θα παρακαλούσα για μεγαλύτερη ενημέρωση για το αμερικανικό χρηματιστήριο ει δυνατόν.
Έπρεπε να πάω 60 χρόνων να μάθω για την μετοχή BRK του Μπάφετ. Δηλ. αν δεν είχατε αναφερθεί σε αυτήν τελευταία δεν θα μάθαινα ποτέ τίποτα;
Συνεχίστε την καταπληκτική δουλειά.
Ευχαριστώ.
Γ.Σ.
Απάντηση: Το κατά δύναμη...
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
