Δεν περιμέναμε κάποια αρνητική έκπληξη από την Entersoft η οποία άνοιξε χθες την αυλαία των δημοσιεύσεων εννεαμήνου για τις εισηγμένες στο ΧΑ εταιρίες. Τα αποτελέσματα ήταν στη λογική του εξαμήνου (+30% τζίρος, +45% EBITDA) σε ένα τρίμηνο που είναι το μικρότερο από τα τέσσερα της χρονιάς.
Η εταιρία δημοσίευσε τα βασικά μεγέθη κερδοφορίας μαζί με την αναλυτική παρουσίαση των επιδόσεων κατά business unit 11 ημέρες μετά το τέλος της περιόδου, χωρίς να έχει καν την κανονιστική υποχρέωση δημοσίευσης εννεαμήνου και αυτό από μόνο του θα πρέπει να της δώσει την υψηλότερη βαθμολογία από όλες τις εισηγμένες για την εταιρική διακυβέρνηση στον ευαίσθητο τομέα του ESG.
Αν είναι κάτι το οποίο ξεχώρισε περισσότερο από την πολύ ικανοποιητική εικόνα της κερδοφορίας του εννεαμήνου είναι η παραγωγή μετρητών από αμιγώς οργανικές δραστηριότητες. Η Entersoft στο τρίτο τρίμηνο έχει ελεύθερες ταμειακές ροές (προ εξαγορών) 2,6 εκατ. ευρώ όταν τα λειτουργικά της αποτελέσματα (EBITDA) στο ίδιο χρονικό διάστημα είναι 1,4 εκατ. ευρώ (+34,6% σε σχέση με το Q3:22).
Πρόκειται για μια εξαιρετική επίδοση πολύ απαιτητική ακόμα και για εταιρίες που δραστηριοποιούνται στην λιανική και είναι το αποτέλεσμα της μείωσης των απαιτήσεων. Δεν μιλάμε βέβαια για μια βελτίωση δύο ή τριών ημερών αλλά για επίσπευση των πληρωμών από την ημέρα των πωλήσεων κατά 14 ημέρες σε σχέση με το 2022 οι οποίες έπεσαν στις 90.
Κοιτώντας μάλιστα πιο μακροσκοπικά την εταιρία το 2017 οι ημέρες είσπραξης των απαιτήσεων ήταν 144 και εννοείται πως έκτοτε ο ρυθμός βαίνει σταθερά μειούμενος αντανακλώντας τη βελτίωση της ποιότητας του πελατολογίου το οποίο είναι και απόρροια της βελτίωσης των όρων ρευστότητας της Αγοράς.
Εκτός από τη βελτίωση της ποιότητας του πελατειακού μίγματος η εξέλιξη αυτή οφείλεται και στην είσπραξη των επιδοτήσεων από την έναρξη των προγραμμάτων του ταμείου ανάκαμψης. Αυτή η ανάγνωση δεν αφορά μόνο την Entersoft η οποία κεφαλαιοποίησε με το καλύτερο τρόπο τη στρατηγική τοποθέτηση της σε έργα που συνδέονται με το ταμείο αλλά και του υποκλάδου των εταιριών πληροφορικής που έχουν συνδεθεί σε παρόμοια έργα.
Το κεφάλαιο κίνησης από 3 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο γύρισε αρνητικό κατά 300 χιλ. ευρώ στο εννεάμηνο (!) ενώ και ο καθαρός δανεισμός από 400 χιλ. ευρώ γύρισε σε θετικό ταμείο 2,1 εκατ. ευρώ αφού τα ταμειακά διαθέσιμα ενισχύθηκαν στα 11,1 εκατ. ευρώ από 9,4 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο. Με τη δύναμη πυρός να ανακτάται και με το παραπάνω η εταιρία δηλώνει έτοιμη να προχωρήσει σε νέες εξαγορές δίνοντας περισσότερο έμφαση στο εξωτερικό.
Με βάση τα μεγέθη του εννεαμήνου η προβολή της κερδοφορίας για το 2023 βγαίνει στα 8,5 εκατ. ευρώ, η εταιρία τρέχει με ΡΕ 18,8 φορές ενώ η σχέση επιχειρηματικής αξίας με τα λειτουργικά κέρδη βρίσκεται στις 8,7 φορές.
Πως εξελίσσεται η χρήση της Entersoft
Η γραμμή «καθαρά κέρδη» στο εννεάμηνο και το Q3:23 αφορά κέρδη προ φόρων
