H έκπτωση με βάση το NAV του GBTC της Grayscale διαπραγματεύεται με έκπτωση σχεδόν 11% αφού προηγουμένως είχε μειωθεί στο 8%. Η κίνηση έρχεται μετά την έγκριση για πώληση περιουσιακών στοιχείων του ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων FTX με το οποίο αναμένεται να πωληθούν μετοχές GBTC αξίας άνω των $870 εκατ. δολαρίων.
Το Grayscale Bitcoin Trust είδε την έκπτωσή του στην καθαρή αξία ενεργητικού να διευρύνεται στα τέλη Νοεμβρίου, αφού η έκπτωση είχε μειωθεί στο χαμηλότερο ποσοστό σε περίοδο σχεδόν δύο ετών. Οι προσδοκίες έγκρισης ενός Bitcoin spot ETF ώθησαν τους επενδυτές να αγοράσουν μετοχές του GBTC, γεγονός που προκάλεσε τη μείωση της έκπτωσης του καταπιστεύματος από περίπου 45% σε 8%.
Το κορυφαίο προϊόν της Grayscale προς το παρόν δεν προσφέρει στους χρήστες την επιλογή να εξαργυρώσουν μετοχές. Ως αποτέλεσμα, υπάρχει μια διαφορά - δηλαδή έκπτωση - μεταξύ της τιμής της μετοχής του καταπιστεύματος και της τιμής spot του Bitcoin.
Η έκπτωση μειώθηκε καθ' όλη τη διάρκεια του έτους, καθώς η έγκριση spot Bitcoin ETF έγινε πιο πιθανή. Η έκπτωση μπορεί να θεωρηθεί ως δείκτης για το πόσο πιθανό θεωρούν οι επενδυτές να εγκριθεί ένα spot Bitcoin ETF, δήλωσε τον Σεπτέμβριο ο επικεφαλής έρευνας του ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων Coinbase, David Duong.
Την Παρασκευή, οι διαχειριστές εκκαθάρισης του FTX έλαβαν έγκριση να ξεκινήσουν την πώληση των μετοχών GBTC αξίας 870 εκατ. δολαρίων.
Η μετατόπιση μεταξύ της τιμής της μετοχής και της αξίας των μετοχών μπορεί να θεωρηθεί ως ζήτημα προσφοράς και ζήτησης - υπάρχει υπερπροσφορά μετοχών επειδή οι επενδυτές δεν μπορούν να εξαργυρώσουν ή να καταστρέψουν παλιές μετοχές απευθείας για την ισοδύναμη αξία του Bitcoin που αντιπροσωπεύουν οι μετοχές αυτές.
Έτσι, η έκπτωση του καταπιστεύματος δεν θα μειωθεί στο μηδέν μέχρι να υπάρξει επαρκής ζήτηση ή ένας μηχανισμός εξαργύρωσης των μετοχών αυτών. Εάν η έγκριση μετατροπής σε spot Bitcoin ETF, το οποίο θα επιτρέπει εξαργυρώσεις, τότε η έκπτωση θεωρητικά θα προσεγγίσει το μηδέν ή μικρή διαφορά για να καλύπτει και τα τέλη που θα πληρώνουν οι επενδυτές.
Οι αναλυτές της JP Morgan θεωρούν ότι το GBTC θα μπορούσε να δει έως και 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε εκροές με την έγκριση ενός spot Bitcoin ETF. Αυτό θα μπορούσε να ασκήσει «σοβαρή πτωτική πίεση στην τιμή διαπραγμάτευσης του Bitcoin».
Στην τελευταία επενδυτική έκθεση της Grayscale που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή, οι αναλυτές εκτιμούν ότι υπάρχει ένας αριθμός θετικών καταλυτών για το bitcoin στον ορίζοντα από την πιθανή έγκριση των ETF, τη μείωση κατά το ήμισυ των αμοιβών προς τους miners, και ακόμη και τις επερχόμενες προεδρικές εκλογές.
Σε ένα σημείωμα που συνοψίζει τη δράση των τιμών του Νοεμβρίου, η ερευνητική ομάδα είπε ότι δεν ήταν μόνο το bitcoin που γνώρισε ένα θετικό Νοέμβριο. Η άνοδος στις τιμές κρυπτονομισμάτων διευρύνθηκε στην ευρύτερη αγορά. Μέχρι στιγμής, το bitcoin έχει ανακάμψει κατά 130% το 2023 μετά από ένα πολύ δύσκολο 2022.
«Η Grayscale Research βλέπει σταδιακά να βελτιώνονται τα θεμελιώδη στοιχεία των αγορών κρυπτονομισμάτων. Αυτό μπορεί να συνάδει με τις αυξανόμενες απαιτήσεις των κρυπτονομισμάτων το επόμενο έτος, ειδικά εάν η Federal Reserve έχει ολοκληρώσει τη σύσφιξη και η οικονομία των ΗΠΑ μπορεί να αποφύγει [την ύφεση]» αναφέρουν
Το μακροοικονομικό περιβάλλον έχει επικεντρωθεί στο αν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα είναι σε θέση ή όχι να εξασφαλίσει μια ήπια προσγείωση για την οικονομία των ΗΠΑ, η οποία θα καταφέρει να αποφύγει τελικά μια ύφεση. Μια σκληρή προσγείωση, από την άλλη πλευρά, πιθανότατα θα ανάγκαζε τις ΗΠΑ σε ύφεση.
Επιπλέον, οι προεδρικές εκλογές του επόμενου έτους «αναμένεται» να δώσουν προσοχή στον «υπερβολικό κρατικό δανεισμό» και σε άλλα ζητήματα -όπως η ανεξαρτησία της Fed- που θα επηρεάσουν το δολάριο των ΗΠΑ.
Εάν αυτό συμβεί, τότε η Grayscale «αναμένει ότι αυτός ο συνδυασμός θα ήταν θετικός για τη ζήτηση για φυσικό και ψηφιακό χρυσό και μπορεί να είναι συνεπής με τις αυξανόμενες απαιτήσεις της τιμής διαπραγμάτευσης του Bitcoin».
