Ο Sam Bankman-Fried και η Alameda Research δεν χρειάζονται συστάσεις. Ο ιδρυτής του ανταλλακτηρίου FTX και η εταιρεία του quant trading Alameda Research είναι ιδιαίτερα γνωστές στο χώρο των κρυπτονομισμάτων και έχουν αποσπάσει άπειρα άρθρα για τα οικονομικά μεγέθη τους.
Πρόσφατα δημοσιεύματα ήθελαν τον Sam Bankman-Fried να θέλει να συμμετέχει επενδυτικά με $10-15 δισ. στην εξαγορά του Twitter, κάτι που δεν φαίνεται να εξέτασε αν ο Elon Musk, ενώ η λίστα Forbes υπολόγιζε την προσωπική του περιουσία σε $20 δισ.
Ωστόσο, ένα πρόσφατο άρθρο που δημοσίευσε το CoinDesk το οποίο έχει αποκτήσει οικονομικά έγγραφα που ανήκουν στην Alameda Research δημιουργούν μια άνευ προηγουμένου άποψη για την οικονομική θέση της Alameda Research και τη μπερδεμένη σχέση της με την άλλη εταιρεία του Sam Bankman-Fried, το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων FTX.
Την ίδια ώρα φαίνεται μια ιδιαίτερη κίνηση από το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων Binance, το οποίο αποτελεί βασικό ανταγωνιστή για το FTX. Με στοιχεία που προκύπτουν από on-chain συναλλαγές φαίνεται ότι μόλις μετέφεραν το υπόλοιπο της επένδυσής τους σε FTX (23 εκατομμύρια FTT) σε ψηφιακό πορτοφόλι που ανήκει στο ανταλλακτήριο.
Οι επενδυτές αναρωτιούνται εάν πρόκειται να πωλήσουν κρυπτονομίσματα 583 εκατομμυρίων $ στις αγορές spot οδηγώντας σε μεγάλη πτώση το κρυπτονόμισμα για να πλήξουν τον ανταγωνισμό.
Αυτή η κίνηση του Binance, σε συνδυασμό με τα δεδομένα που αναλύουμε παρακάτω ίσως δείξουν ότι ο βασιλιάς γυμνός, και ποιος θα είναι ο αντίκτυπος μιας πιθανής κατάρρευσης.
Στις 30 Ιουνίου, η Alameda Research είχε περιουσιακά στοιχεία περίπου 14,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων με υποχρεώσεις περίπου 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων, όπως αποκαλύπτουν έγγραφα.
Όπως επισημαίνει το άρθρο ο ισολογισμός μπορεί να μην αντιπροσωπεύει το σύνολο της Alameda, αλλά απεικονίζει μια εικόνα μιας εκ των μεγαλύτερων επενδυτικών εταιρειών που δραστηριοποιείται στον χώρο των κρυπτονομισμάτων. Όπως δείχνουν τα νούμερα η φαινομενική ανάπτυξη και επιτυχία προήλθε από επενδύσεις σε περιουσιακά στοιχεία πολύ στενά συνδεδεμένα με το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων FTX, που διευθύνει ο ιδρυτής της Sam Bankman-Fried.
Η Alameda Research κατέχει στην πλειοψηφία της πολύ μεγάλο αριθμό κρυπτονομισμάτων $ FTT, δηλαδή το κρυπτονόμισμα του ανταλλακτηρίου FTX. Επί του παρόντος, τα κρυπτονομίσματα στον ισολογισμό της Alameda αποτιμώνται με έκπτωση κατά 50% που έχουν στις τιμές spot- δεδομένης της μη ρευστότητας για να ρευστοποιηθεί ένα τέτοιο μέγεθος…Ας δούμε στην πράξη όμως ακόμα και εάν η έκπτωση σε μέγεθος 50% δίνει μια σωστή εικόνα για την αγορά.
Το FTT, ή αλλιώς FTX Token, είναι ένα ψηφιακό νόμισμα που εκδίδεται από το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων FTX το οποίο επιτρέπει στους χρήστες να λαμβάνουν έκπτωση στις προμήθειες συναλλαγών που πληρώνουν και μπορούν να κερδίσουν πρόσθετα πλεονεκτήματα όπως διανομή δωρεάν κρυπτονομισμάτων ή συμμετοχή σε νέους επενδυτικούς κύκλους κρυπτονομισμάτων. Το FTX με βάση τα εισοδήματα που προσελκύει αγοράζει και βγάζει εκτός κυκλοφορίας κρυπτονομίσματα FTX που ισοδυναμούν με το ένα τρίτο όλων των τελών που συλλέγονται από το ανταλλακτήριο.
Χρησιμοποιώντας τα δεδομένα που βγήκαν στην επιφάνεια, η Alameda Research είχε ξεκλείδωτα κρυπτονομίσματα FTT αξίας 3,66 δισεκατομμυρίων δολαρίων και επιπλέον 2,16 δισεκατομμύρια δολάρια σε διασφαλίσεις που βασίζονται στο FTT. Στις 30 Ιουνίου, στον ισολογισμό της ήταν συνολικά 5,82 δισεκατομμύρια δολάρια μόνο σε κρυπτονομίσματα FTT.
Ωστόσο, αυτό που δημιουργεί πρόβλημα είναι ότι η συνολική κεφαλαιοποίηση του FTT ήταν μόλις 3,32 δισεκατομμύρια δολάρια εκείνη την ημέρα… Κάτι που δημιουργεί άγχος στις αγορές εάν υπολογίσει κανείς το ρίσκο της περιορισμένης ρευστότητας που έχουν τα αντίστοιχα κρυπτονομίσματα.
Η Alameda Research αποτιμούσε τα κρυπτονομίσματα που κατείχε στο 160% περίπου της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς του FTT, γεγονός που υποδηλώνει ότι η πραγματική αξία αυτών των περιουσιακών στοιχείων είναι πολύ μικρότερη. Ωστόσο, αυτή η διαφορά οφείλεται εν μέρει σε αποκλίσεις μεταξύ του τρόπου με τον οποίο το CoinMarketCap και το FTX υπολογίζουν την «προσφορά σε κυκλοφορία».
Ανεξάρτητα, φαίνεται ότι υπερεκτιμήθηκε στον ισολογισμό, ειδικά αν ληφθεί υπόψη η δυσκολία εξεύρεσης επαρκών αγοραστών σε μια αγορά όπου η Alameda θα αναγκαζόταν να πουλήσει.
Η Alameda Research έχει ξεκάθαρα τεράστια έκθεση στο ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων που ξεκίνησε από τον συνιδρυτή της. Είναι σημαντικό να τονιστεί ότι οι επενδυτικές δραστηριότητες της Alameda Research είναι ξεχωριστές από τις επενδυτικές δραστηριότητες της FTX Ventures, μιας άλλης εταιρείας επιχειρηματικών κεφαλαίων που συνδέεται με το FTX.
Το FTX, η FTX Ventures και η Alameda υποστηρίζουν ότι λειτουργούν ανεξάρτητα, αν και υπάρχει ξεκάθαρος λόγος να αμφισβητηθεί αυτή η ανεξαρτησία.
Τα υπόλοιπα κρυπτονομίσματα στον ισολογισμό αφήνουν επίσης ερωτήματα ως προς την πραγματική τους αξία. Μερικά από αυτά είναι τα SRM, MAPS, OXY και FIDA. Το SRM είναι το κρυπτονόμισμα για το πρωτόκολλο αποκεντρωμένης οικονομίας Serum, το οποίο συνιδρύθηκε επίσης από τον Bankman-Fried. Το SRM, το MAPS και το OXY έχουν χάσει μεγάλο μέρος της αξίας τους από τα τέλη Ιουνίου.
Επιπλέον, η Alameda κατέχει επίσης ένα μεγάλο ποσό SOL, ύψους 863 εκατομμυρίων δολαρίων, «τα οποία βρίσκονται κλειδωμένα» και άλλα 292 εκατομμύρια δολάρια ξεκλείδωτα.
Δεν είναι ξεκάθαρο επίσης από τι αποτελούνται οι επενδύσεις σε securities που αποτιμώνται σε 2 δισεκατομμύρια δολάρια ή τι μπορεί να αξίζουν τώρα. Είναι πιθανό ότι ένα μέρος αυτού είναι σε μετοχές του ανταλλακτηρίου FTX και ένα άλλο μέρος είναι πιθανόν ορισμένες από τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων στις οποίες έχει επενδύσει στρατηγικά η Alameda.
Το πιο ανησυχητικό με αυτό, είναι πως η Alameda έχει υποχρεώσεις περίπου 8 δισεκατομμύρια δολάρια, με δάνεια που ανέρχονται σε 7,4 δισεκατομμύρια δολάρια.
Δεν είναι σαφές ποιοι είναι οι συγκεκριμένοι όροι για αυτά τα δάνεια ή πότε θα κινδύνευαν να ρευστοποιηθούν ούτε τα επιτόκια.
Η σχετική έλλειψη ρευστότητας της Alameda είναι κάπως εκπληκτική δεδομένων των φημολογούμενων και σε εξέλιξη προσφορών για απόκτηση χρεοκοπημένων εταιρειών κρυπτονομισμάτων που έχουν υποβληθεί από την Alameda και το FTX.
Η Alameda Research είναι μια από τις πιο σημαντικές εταιρείες trading στις αγορές κρυπτονομισμάτων.
Οι αγορές κρυπτογράφησης εξακολουθούν να ανακάμπτουν από την κατάρρευση μιας άλλης εταιρείας trading, της Three Arrows Capital (3AC).Οι θέσεις τους που ρευστοποιήθηκαν από πολλούς δανειστές έδειξαν μια τεράστια οικονομική τρύπα. Το Voyager και το BlockFi ανέφεραν την αδυναμία της 3AC να πληρώσει τους πιστωτές κάτι που οδήγησε και τις δύο εταιρείες σε πτώχευση και εχθρική εξαγορά.
Παρά τις φήμες τόσο η Alameda Research, αλλά και ο Sam Bankman-Fried δεν έχουν προβεί σε κάποιο σχόλιο.
