Μόνο καλή χρονιά για τις αγορές των κρυπτονομισμάτων δεν ήταν το 2022 - με τους επενδυτές να βρίσκονται αντιμέτωποι με ένα λουτρό αίματος. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς μειώθηκε περισσότερο από 66%, τα στοιχεία ενεργητικού blue-chip κινήθηκαν σε χαμηλά επίπεδα πολλών ετών, μεγάλες εταιρείες χρεοκόπησαν, ενώ πολλές κρυπτο-τράπεζες πάγωσαν τις καταθέσεις πελατών.
Ήδη πολλοί σκεπτικιστές της αγοράς σπεύδουν να πανηγυρίσουν πως έχουν δίκιο με δηλώσεις όπως «η αγορά κρυπτονομισμάτων κήπος με φίδια» όπως ακούστηκε στην πρόσφατη ακρόαση για την κατάρρευση του FTX στο Κογκρέσο των ΗΠΑ. Το βασικό εγχείρημα είναι πως παρά τα ελαττώματα των παραδοσιακών χρηματοοικονομικών αγορών υπάρχουν νόμοι και θεματοφύλακες των νόμων - σε αντίθεση με την άγρια δύση των αγορών κρυπτονομισμάτων.
Ωστόσο, με μια πρώτη ματιά βλέπουμε ότι το πρόβλημα είναι κυρίως με κεντροποιημένες πλατφόρμες- αυτές που έχουν πολιτικές αντίστοιχες με την παραδοσιακή οικονομία- παρά την αποκεντρωμένη οικονομία.
Η Three Arrows Capital, το Celsius, η Voyager Digital και, το πιο διαβόητο, το FTX, ήταν όλες εταιρείες CeFi που διαχειρίζονταν τους οργανισμούς τους παρόμοια με τις εταιρείες της Wall Street - παρά με το ήθος των αγορών κρυπτονομισμάτων για διαφάνεια. Οργανώνονται με βάση την ιεραρχία, είχαν αποκλειστικό έλεγχο των περιουσιακών στοιχείων και πολλές φορές χρησιμοποιούσαν εσωτερικές πληροφορίες για να πραγματοποιούν συναλλαγές.
Στις περιπτώσεις των Three Arrows και του FTX, και οι δύο κατέρρευσαν με θεαματικό τρόπο, απειλώντας να καταρρίψουν μαζί τους το σύνολο των αγορών κρυπτονομισμάτων.
Αυτή η σειρά αποτυχίων μπορεί τελικά να είναι ο λόγος για την περαιτέρω απήχηση των εφαρμογών της αποκεντρωμένης οικονομίας - decentralised finance. H συνολική κεφαλαιοποίηση των περίπου 400 κορυφαίων πρωτοκόλλων της αποκεντρωμένης οικονομίας έχει μειωθεί σε περίπου $35 δις από τα σχεδόν $170 δις την ίδια περίοδο πέρυσι (Δεκέμβριος 2021).
Μετά την κατάρρευση του Three Arrows τον Ιούλιο, ο συνιδρυτής του hedge fund απέδωσε την κατάρρευση του στην έκθεση του στο Terra. Το Three Arrows είχε μια τεράστια θέση στο LUNA του Terra το οποίο έπεσε στο μηδέν.
Αν οι επενδυτές το γνώριζαν αυτό, μπορεί να ήταν σε θέση να διαχειριστούν τον κίνδυνο τους - για αυτό η βιομηχανία των κρυπτονομισμάτων θέλει επειγόντως περισσότερο διαφάνεια.
Τώρα οι επενδυτές του Three Arrows Capital ελπίζουν ότι οι εκκαθαριστές που διορίστηκαν από το δικαστήριο μπορούν να ανακτήσουν ένα κλάσμα από την τρύπα των 4 δισ. δολ. σε αξιώσεις που έχουν υποβληθεί μέχρι στιγμής. Νωρίτερα αυτό τον μήνα, οι εκκαθαριστές είπαν στους πιστωτές ότι είχαν εξασφαλίσει μόλις 74 εκατ. δολ.
Μεταξύ των πιστωτών της Three Arrows: η Voyager Digital, η οποία είχε δανείσει στο hedge fund περίπου 700 εκατομμύρια δολάρια, η οποία κήρυξε πτώχευση τον Ιούλιο.
Όσο για το Celsius, την κρυπτο-τράπεζα που απευθυνόταν κυρίως σε ιδιώτες επενδυτές, οι κίνδυνοι των κεντροποιημένων εταιρειών κρυπτονομισμάτων είναι πιο εμφανείς. Η κρυπτο-τράπεζα φέρεται να χρησιμοποίησε καταθέσεις πελατών για να συμμετάσχει σε ριψοκίνδυνες στρατηγικές επενδύσεις, ενώ ισχυρίστηκε ψευδώς ότι αντιστάθμισε πιθανές ζημίες.
H εταιρεία χρησιμοποίησε τις καταθέσεις των πελατών για να χειραγωγήσει την τιμή του κρυπτονομίσματος $CEL του Celsius, η οποία πολλαπλασιάστηκε σε αξία 19 φορές κατά τους 12 μήνες μέχρι τον Ιούλιο του 2021 όπου χειραγώγησαν τις τιμές.
Στη συνέχεια, ήρθε η σειρά του ανταλλακτηρίου FTX, το δεύτερο μεγαλύτερο ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων σε όγκο συναλλαγών παγκοσμίως και ο κραταίος εκπρόσωπος της αγοράς στη Wall Street και το Capitol Hill. Το ανταλλακτήριο φέρεται να λεηλάτησε τις καταθέσεις των πελατών - για να υποστηρίξει τις θέσεις του hedge fund Alameda Research το οποίο είχε την ίδια διοίκηση του ανταλλακτηρίου.
Τώρα το Binance και άλλα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων αγωνίζονται για να δημοσιεύσουν την «απόδειξη αποθεματικών» και να καθησυχάσουν τις ανησυχίες ότι μπορεί να είναι οι επόμενοι κρίκοι της αγοράς που θα αποτύχουν.
Αντίθετα τα αποκεντρωμένα ανταλλακτήρια αποτελούν την εξαίρεση και ίσως είναι η λύση που αναζητά ο κλάδος των κρυπτονομισμάτων - σε έναν κυκεώνα αποτυχιών των εταιρειών κρυπτονομισμάτων.
Πέρα από την δυνατότητα να διαβάσει κανείς το έξυπνο συμβόλαιο του πρωτοκόλλου, τα περισσότερα επιτρέπουν στους ιδιοκτήτες κρυπτονομισμάτων να συνεισφέρουν στη διακυβέρνηση του πρωτοκόλλου, καθώς παρέχουν δικαιώματα ψήφου.
