Οι πρώτες συνεδριάσεις νομισματικής πολιτικής των κεντρικών τραπεζών τη νέα χρονιά δείχνουν ότι το 2025 θα είναι έτος αποκλίσεων, καθώς στις ΗΠΑ τα επιτόκια παραμένουν σταθερά, στην Ευρωζώνη συνεχίζονται οι μειώσεις και στην Ιαπωνία η τάση είναι για αυξήσεις στο κόστος χρήματος.
Πρόκειται για αλλαγή σκηνικού σε σχέση με το 2024, χρονιά παγκόσμιας σύγκλισης στην κατεύθυνση των προσεκτικών μειώσεων επιτοκίων, καθώς οι επτά από τις 10 μεγάλες κεντρικές τράπεζες των αναπτυγμένων οικονομιών επέλεξαν χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Ελβετία
Η ελβετική κεντρική τράπεζα ήταν μπροστάρης στη νομισματική χαλάρωση και το 2024 χαμήλωσε το παρεμβατικό της επιτόκιο από το 1,75% στο 0,50%.
Με τον πληθωρισμό εντός του εύρους του 0%-2% που έχει θέσει ως στόχο η Swiss National Bank, η οποία δεν επιθυμεί ένα πολύ ισχυρό φράγκο, οι επενδυτές θεωρούν ότι μια νέα μείωση επιτοκίων της τάξης των 25 μονάδων βάσης είναι πιθανή στη συνεδρίαση του Μαρτίου.
Ο επικεφαλής της SNB δεν αποκλείει το ενδεχόμενο να επανέλθει το παρεμβατικό επιτόκιο σε αρνητικά επίπεδα.
Ευρωζώνη
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, όπως ευρέως αναμενόταν, μείωσε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης την Πέμπτη και διατήρησε την προοπτική περαιτέρω μειώσεων στο τραπέζι, δείχνοντας σίγουρη ότι ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ είναι υπό έλεγχο.
Ήταν η πέμπτη μείωση επιτοκίων από τον Ιούνιο του 2024 και η αγορά τιμολογεί άλλες τρεις μειώσεις φέτος.
ΗΠΑ
Η Fed διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα την Τετάρτη με τον πρόεδρό της Jerome Powell να δηλώνει ότι δεν θα βιαστεί να τα μειώσει μέχρις ότου ο πληθωρισμός και τα στοιχεία από την αγορά εργασίας δώσουν το πράσινο φως.
Ήταν η πρώτη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της Fed μετά την επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο και η κεντρική τράπεζα περιμένει να δει τις πολιτικές της νέας κυβέρνησης και τις επιπτώσεις τους στον πληθωρισμό, την απασχόληση και την οικονομική δραστηριότητα.
Βρετανία
Η Τράπεζα της Αγγλίας ήταν πιο επιφυλακτική από άλλες κεντρικές τράπεζες αλλά αναμένεται ότι θα μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης την επόμενη εβδομάδα, κάνοντας την τρίτη κίνηση στον τρέχοντα κύκλο νομισματικής χαλάρωσης.
Η Τράπεζα της Αγγλίας αντιμετωπίζει αντικρουόμενες ενδείξεις. Από τη μία έναν επίμονο πληθωρισμό, ιδιαίτερα στον τομέα των υπηρεσιών, και από την άλλη την επιβράδυνση της οικονομίας. Η αγορά βλέπει δύο πρόσθετες μειώσεις τη φετινή χρονιά, μία ανά τρίμηνο, μετά την κίνηση της επόμενης εβδομάδας.
Ιαπωνία
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας είναι η μόνη κεντρική τράπεζα στις χώρες του G10 που βρίσκεται σε κύκλο ανοδικών επιτοκίων. Την προηγούμενη εβδομάδα αύξησε τα παρεμβατικά επιτόκια στο 0,5% που είναι το υψηλότερο επίπεδο από την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση του 2008.
Αναθεώρησε προς τα πάνω τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό, κίνηση που δείχνει ότι θεωρεί σίγουρο ότι η άνοδος των μισθών θα διατηρήσει τον πληθωρισμό σταθερό γύρω στον στόχο του 2%.
Είναι πιθανό ότι θα ανεβάσει και πάλι τα επιτόκια τον Ιούνιο ή τον Ιούλιο, στοχεύοντας το επίπεδο του 1,5% τα επόμενα δύο χρόνια.
