Τα τραπεζικά μερίσματα αποτελούν καταλύτη για τη σταθερή παρουσία Ελλήνων και ξένων επενδυτών στις τραπεζικές μετοχές και αναμένεται να δώσουν τον τόνο το 2025 για όλο το ΧΑ, καθώς οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει, ενώ αντίθετα οι μερισματικές αποδόσεις των τραπεζών αυξάνονται και οι διοικήσεις τους έχουν ανεβάσει τον πήχη των προσδοκιών.
Ως αποτέλεσμα οι μέχρι στιγμής διανομές των τραπεζών από τη στιγμή που πέρασαν στην κερδοφορία και οι επιστροφές κεφαλαίων με αγορές ιδίων μετοχών στηρίζουν το ΧΑ, ενώ διαμορφώνουν ένα θετικό σενάριο για το 2025 με βάση τα καθαρά κέρδη του 2024 που ξεπέρασαν ελαφρώς τα 3,5 δισ. ευρώ για τις συστημικές τράπεζες στο εννεάμηνο και αναμένεται να φθάσουν τα 4,5 δισ. ευρώ για το σύνολο του έτους.
Υπενθυμίζεται ότι με την ανακοίνωση αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου οι ελληνικές τράπεζες στάθηκαν στις διανομές που προγραμματίζουν από τα κέρδη του 2024, με αφορμή και την απόφασή τους να μειώσουν την εξάρτηση των κεφαλαίων του από τους αναβαλλόμενους φόρους DTC, συνδέοντας τις διανομές στους μετόχους, με την ταχύτερη απόσβεση των αναβαλλόμενων πιστώσεων.
Αυτό αύξησε τη δυνατότητά τους να ελέγξουν καλύτερα τις διανομές προς τους μετόχους τους και να έχουν ισχυρότερες προοπτικές έγκρισης των προτάσεών τους για μερίσματα από τις εποπτικές αρχές.
Να σημειωθεί επίσης ότι όλες οι συστημικές τράπεζες σχεδιάζουν να διαθέσουν μέρος των διανομών σε μετόχους για εξαγορά ιδίων μετοχών. Οι τράπεζες σχεδιάζουν να φθάσει το ποσό αυτό, ακόμα και στο μισό των συνολικών επιστροφών προς τους επενδυτές. Έτσι:
- Η Eurobank είχε θέσει ως στόχο τη διανομή άνω του 40% των κερδών του 2024 κι έχει αναβαθμίσει το στόχο για συνολικές διανομές στο 50% από τα κέρδη του 2025.
- Η Τράπεζα Πειραιώς αναβάθμισε τον στόχο για διανομή μερίσματος στο 35% από 25% για τα κέρδη του 2024 και στοχεύει διανομή του 50% των κερδών το 2025.
- Η Εθνική Τράπεζα στοχεύει σε μέρισμα άνω του 40% από τα κέρδη του 2024 και θα φθάσει μέχρι το 50% στις διανομές από τα κέρδη του 2025.
- Η Alpha Bank κάνει πρόβλεψη για διανομή μερίσματος σε ποσοστό περίπου 35% από τα κέρδη για το 2024 και μέχρι 50% από τα κέρδη του 2025.
Με βάση αυτούς τους σχεδιασμούς των ελληνικών τραπεζών σε συνδυασμό με τις γενικές μέσες εκτιμήσεις του consensus των αναλυτών (Factset) μεγάλων ελληνικών χρηματιστηριακών, για τα κέρδη των τραπεζών το 2024, η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των ελληνικών τραπεζών κυμαίνεται από το 5,6% και φθάνει το 7,8% για τις ελληνικές τράπεζες έως 12% για την Τράπεζα Κύπρου. Ειδικότερα:
Να σημειωθεί ότι σε γενικές γραμμές οι αποδόσεις αυτές ξεπερνούν την εκτιμώμενη μέση μερισματική απόδοση του ΧΑ και του δείκτη FTSE-25, καθώς και την απόδοση των ελληνικών ομολόγων και των εντόκων γραμματίων του ελληνικού δημοσίου, αλλά και τις αποδόσεις όλων των κρατικών ομολόγων σε Ευρώπη και ΗΠΑ.
Ειδικότερα, η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου είναι στο 3,21% και του τελευταίου εντόκου γραμματίου 52 εβδομάδων στο 2,33%. Να σημειωθεί επίσης ότι η απόδοση του γαλλικού ομολόγου είναι υψηλότερα του ελληνικού μεν αλλά στο 3,28%, ενώ του ιταλικού δεκαετούς είναι στο 3,59% και του γερμανικού στο 2,45%.
