Από 38% ως 56% διαμορφώνεται το upside που δίνουν οι αναλυτές της UBS για τις τιμές των μετοχών των ελληνικών τραπεζών.
Η εκτίμηση αυτή εδράζεται σε δυο βασικούς άξονες. Ο πρώτος αφορά τις ίδιες τις τράπεζες, οι οποίες, όπως αναφέρει η UBS βρίσκονται τοποθετημένες όσο μπορούν καλύτερα, ώστε να ωφεληθούν από το νέο κύκλο επενδύσεων που θα φέρουν οι πόροι του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.
Μάλιστα οι αναλυτές της UBS κάνουν λόγο και για έναν ισχυρό πιστωτικό κύκλο στον τομέα των επιχειρήσεων, προβλέποντας ότι η αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων θα φθάσει στο 8,7%, ετησίως ως το 2026.
Ο δεύτερος άξονας αφορά στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας, για την οποία η UBS εκφράζει αισιοδοξία, αναμένοντας και νέα ώθηση από τα τουριστικά έσοδα. Ακόμη, ώθηση αναμένεται να δώσουν και τα κονδύλια του Ταμείου Ανάπτυξης, από τα οποία υπολείπεται να χρησιμοποιηθούν 21 δισ.ευρώ, η ισχυροποίηση της κατανάλωσης λόγω της βελτίωσης της αγοράς εργασίας καθώς και η απουσία δημοσιονομικής επιβάρυνσης.
Οι αναλυτές της USB εκτιμούν ακόμη ότι η θετική πορεία των τραπεζών μπορεί να οδηγήσει και σε διανομές κεφαλαίων, πέραν των συντηρητικών, προς το παρόν, σχεδίων των διοικήσεων και μάλιστα προβλέπουν για μια θετική σχέση επενδυτικού ρίσκου προς ανταμοιβή μετόχων, κάτι το οποίο φαίνεται και από τις τιμές - στόχους και των τεσσάρων μετοχών.
Όπως επισημαίνει η UBS, αν και τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια κορυφώνονται, οι κινήσεις αντιστάθμισης κινδύνου προσφέρουν κάποια προστασία στις τράπεζες, όπως η αύξηση των δανείων. Ακόμη, οι προοπτικές για αύξηση των προμηθειών μπορεί να υποστηρίξει τα έσοδα.
Σε ό,τι αφορά τα κόκκινα δάνεια, η UBS σημειώνει ότι το όλο θέμα έχει ομαλοποιηθεί και εκτιμά ότι ο πιστωτικός κίνδυνος σταδιακά θα εξαλειφθεί.
Upside από 38 ως 56% για τις μετοχές
Σε ό,τι αφορά τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας, η UBS δίνει τιμή-στόχο στα 11,20 ευρώ, δηλαδή ένα περιθώριο ανόδου 56%. Ακόμη, οι αναλυτές την ξεχωρίζουν και ως top pick, τόσο για την ποιότητα της έκθεσής της στο συνολικότερο περιβάλλον που δημιουργεί η τάση της οικονομικής ανάκαμψης και για την υψηλή κερδοφορία όσο και για την ισχυρή κεφαλαιακή θέση, την καλή πιστωτική ποιότητα και το ενδεχόμενο διανομής κεφαλαίου πέραν των σχετικών πλάνων της διοίκησης.
Για την Τράπεζα Πειραιώς, δίνει παρόμοια σύσταση top pick και ταυτόχρονα τιμή-στόχο στα 5,70 ευρώ με upside 50%. Η σύσταση αυτή αφορά εκ νέου το αξιοσημείωτο, όπως χαρακτηρίζουν οι αναλυτές της UBS, story ανάκαμψής της και την καλή κερδοφορία. Ακόμη, σε ό,τι αφορά τους κινδύνους, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η κεφαλαιακή της θέση είναι πιο αδύναμη.
Για την Eurobank, η τιμή-στόχος που εκτιμά η UBS είναι στα 2,74 ευρώ με upside 38%, με τους αναλυτές να επισημαίνουν στα θετικά την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας, τη γεωγραφική διαφοροποίηση σε Κύπρο και Βουλγαρία, την υψηλή κερδοφορία και την ευελιξία στα κεφάλαια. Στα αρνητικά αναφέρεται το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης.
Σε ό,τι αφορά την Alpha Bank, η τιμή - στόχος εκτιμάται στα 2,32 ευρώ με upside 45%. H UBS δεν παραλείπει να σημειώσει ότι η τράπεζα είναι ηγέτιδα στον δανεισμό των επιχειρήσεων, με τα κεφάλαιά της να ενισχύονται και από το deal με την UniCredit στη Ρουμανία, αλλά έχει χαμηλότερη κερδοφορία, με χαμηλότερο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο αλλά και υψηλές προοπτικές διανομής κεφαλαίου σε σχέση με την κεφαλαιοποίησή της.
