Ενισχύονται οι προσδοκίες στη Wall Street ότι ο πρώην πρόεδρος Donald Trump θα κερδίσει τον Λευκό Οίκο στις προεδρικές εκλογές του Νοεμβρίου και μαζί με αυτές τα πονταρίσματα στο λεγόμενο Trump trade.
Τις τελευταίες εβδομάδες φάνηκαν και οι δύο πλευρές του Trump trade. Από τη μία, η γενικότερη εκτίμηση ότι οι πολιτικές του Trump θα αυξήσουν τα εταιρικά κέρδη και από την άλλη οι ανησυχίες για τις επιπτώσεις στη μακροπρόθεσμη δημοσιονομική υγεία των ΗΠΑ.
Οι επενδυτές στρέφονται στους τομείς της χρηματιστηριακής αγοράς που εκτιμούν ότι θα ωφεληθούν από τις πολιτικές που προτείνει ο υποψήφιος των Ρεπουμπλικανών, όπως τις μειώσεις φόρων. Αυτό εξηγεί τη στροφή στις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης και της ενέργειας.
Οι προτιμήσεις αυτές σε συνδυασμό με τις προσδοκίες ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια τους επόμενους μήνες τροφοδοτούν τη στροφή από τις μετοχές τεχνολογίας στις λιγότερο δημοφιλείς περιοχές της χρηματιστηριακής αγοράς.
Στην αγορά κρατικών ομολόγων, όμως, η εικόνα δείχνει την άλλη πλευρά καθώς μερικοί επενδυτές μειώνουν την έκθεσή τους στα μακροπρόθεσμα ομόλογα, ανησυχώντας για τις επιπτώσεις των αναμενόμενων φοροελαφρύνσεων στα κρατικά έσοδα και τη δημοσιονομική ισορροπία.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του βρετανικού επενδυτικού οίκου Close Brothers, μία δεύτερη θητεία του Donald Trump στον Λευκό Οίκο θα φέρει $4 έως $5 τρισ. πρόσθετου κρατικού δανεισμού την επόμενη δεκαετία, με πιθανή αναζωπύρωση του πληθωρισμού, εξέλιξη που θα πιέσει τις τιμές των ομολόγων.
Πολλοί επενδυτές εκτιμούν ότι η νομισματική πολιτική και τα εταιρικά κέρδη θα επισκιάσουν την πολιτική μακροπρόθεσμα ως οδηγοί της πορείας των αγορών. Βέβαια, πολλά μπορεί να συμβούν τους επόμενους τέσσερεις μήνες μέχρι την ημέρα των εκλογών.
Πάντως, οι πρόσφατες κινήσεις προϊδεάζουν για το πώς προσεγγίζουν οι αγορές την πιθανότητα μιας δεύτερης θητείας του Trump στον Λευκό Οίκο.
Η αύξηση των πιθανοτήτων επικράτησης του Trump έχει συνοδευτεί με ένα ευρύ ράλι, από τη μικρή κεφαλαιοποίηση έως τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων.
Ο δείκτης μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000 καταγράφει άνοδο 11%. Οι προσδοκίες ότι ο Trump θα διατηρήσει τη φορολογία χαμηλή και ότι η νομισματική αρχή των ΗΠΑ θα μειώσει το κόστος χρήματος τον Σεπτέμβριο αυξάνουν την ελκυστικότητα των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης. Συγκριτικά, ο δείκτης S&P 500 κερδίζει μόνο 3,4% την ίδια περίοδο.
Στον χώρο των hedge funds, πολλοί διαχειριστές παίρνουν θέσεις για μία νίκη του Trump, αυξάνοντας την έκθεση των χαρτοφυλακίων σε μετοχές του κλάδου ενέργειας και του χρηματοοικονομικού κλάδου, ποντάροντας σε πιο χαλαρό ρυθμιστικό περιβάλλον.
Από τις μετοχές που έχουν πληγεί από τις αυξανόμενες πιθανότητες επικράτησης του Trump είναι αυτές των ευρωπαϊκών αυτοκινητοβιομηχανιών που μπορεί να ταλαιπωρηθούν από ενδεχόμενους δασμούς στις εισαγωγές στις ΗΠΑ.
Για τους επενδύοντες σε ομόλογα, η κύρια ανησυχία είναι ότι μία δεύτερη θητεία Trump μπορεί να φέρει υψηλότερο πληθωρισμό και να διευρύνει τα δημοσιονομικά ελλείμματα λόγω των δασμών στις εισαγωγές, των χαμηλότερων κρατικών εσόδων και της αύξησης των κρατικών δαπανών.
Το επιτελείο του Trump ισχυρίζεται ότι οι πολιτικές που ενισχύουν την ανάπτυξη της οικονομίας θα μειώσουν τα επιτόκια και θα συρρικνώσουν τα δημοσιονομικά ελλέιμματα.
