Με τον Δεκέμβριο μέχρι τώρα να θυμίζει περισσότερο τον Σκρουτζ από άποψης αποδόσεων στη Wall Street, οι επενδυτές ελπίζουν στο ράλι του Άι-Βασίλη καθώς πλησιάζει το τέλος του 2024, μίας εξαιρετικής χρονιάς κατά τα άλλα για την αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά.
Ακόμη και μετά την πτώση του την εβδομάδα που πέρασε, ο δείκτης αναφοράς S&P500 κερδίζει άνω του 23% φέτος και παραδοσιακά η Wall Street απολαμβάνει δυνατό επίλογο στις τελευταίες ημέρες της χρονιάς.
Από το 1969, στις πέντε τελευταίες συνεδριάσεις της χρονιάς μαζί με τις δύο πρώτες του νέου χρόνου ο S&P500 κατά μέσο όρο σημειώνει κέρδη 1,3%. Η σύντομη αυτή περίοδος έχει βαπτιστεί από την αγορά το «ράλι του Άι Βασίλη».
Φέτος, ωστόσο, υπάρχουν σημάδια ότι ο Άι Βασίλης μπορεί να απογοητεύσει.
Την Τετάρτη ο S&P500 υπέστη τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από τον Αύγουστο με τη Fed να ξαφνιάζει την αγορά σηματοδοτώντας λιγότερες μειώσεις επιτοκίων για το 2025.
Η χρηματιστηριακή αγορά δείχνει επίσης λιγότερο υγιής κάτω από την επιφάνεια καθώς οι οκτώ από τους 11 κλάδους του S&P500 καταγράφουν αρνητικές αποδόσεις τον Δεκέμβριο.
Μια άλλη ανησυχία για τις μετοχές καθώς πλησιάζει το τέλος της χρονιάς είναι η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων. Η απόδοση του 10ετους ομολόγου αναφοράς ανέβηκε στο 4,55% την Πέμπτη μετά τη συνεδρίαση της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας, στο υψηλότερο επίπεδο του τελευταίου εξαμήνου.
Με τον πολλαπλασιαστή κερδών του S&P500 στις 21,6 φορές τα προσδοκώμενα κέρδη του επόμενου 12μήνου, σημαντικά πάνω από το 15,8 που είναι το μέσο Ρ/Ε ιστορικά, η άνοδος των ομολογιακών αποδόσεων αυξάνει την πίεση στις αποτιμήσεις των μετοχών.
Η χρονιά πλησιάζει στο τέλος της και η πραγματικότητα είναι ότι η αγορά έχει ακριβύνει και ότι η Fed δε θα είναι τόσο διευκολυντική όσο πολλοί προέβλεπαν πριν.
Όμως, οι «ταύροι» εκτιμούν ότι η διόρθωση της εβδομάδας που πέρασε ήταν θετική εξέλιξη καθώς αφαίρεσε ένα μέρος του αφρού και έστρωσε το έδαφος για μια ανάκαμψη. Αν, ωστόσο, υπάρξει συνέχεια της πτώσης θα δημιουργηθούν ερωτηματικά για τη δυναμική της ανοδικής τάσης.
Το ράλι του Άι Βασίλη, σε συνδυασμό με τις πρώτες πέντε συνεδριάσεις του Ιανουαρίου και την πορεία της αγοράς τον πρώτο μήνα της νέας χρονιάς, θεωρείται προάγγελος για το υπόλοιπο του έτους.
Όταν και οι τρεις αυτοί δείκτες είναι θετικοί, η χρηματιστηριακή αγορά καταγράφει ανοδική πορεία τον νέο χρόνο. Στατιστικά, αυτό συμβαίνει στο 90% των περιπτώσεων με βάση το τι συνέβη τα τελευταία 50 χρόνια.
Μπορεί βέβαια αυτή η εποχική δυναμική να ήλθε πιο νωρίς φέτος καθώς ο S&P500 σημείωσε άνοδο 5,7% τον Νοέμβριο μετά τη νίκη του Τραμπ στις προεδρικές εκλογές της 5ης Νοεμβρίου.
Μπορεί δηλαδή το ράλι του Άι Βασίλη στη Wall Street να ήλθε νωρίτερα αυτή τη χρονιά, τον Νοέμβριο αντί για τον Δεκέμβριο.
Τα σημάδια επίσης ότι η κούρσα έγινε στενότερη μπορεί να χαλάσουν το γιορτινό κλίμα. Ένας αριθμός μετοχών τεράστιας κεφαλαιοποίησης τα πήγαν πολύ καλά τον Δεκέμβριο, όπως η Tesla και η Alphabet, +26% και +12% αντίστοιχα. Η Broadcom απογειώθηκε 35% τον Δεκέμβριο με την κεφαλαιοποίησή της να ξεπερνά το $1 τρις.
Κέρδη σαν αυτά, όμως, ήταν σχετικά σπάνια. Το ποσοστό των μετοχών που απαρτίζουν τον S&P500 και παραμένουν πάνω από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών έπεσε στο 56% την Τετάρτη, σε χαμηλό της χρονιάς.
Πάντως, οι χρηματιστηριακοί οίκοι της Wall Street προβλέπουν ανοδική αγορά και το 2025 με το εύρος των στόχων για τον δείκτη S&P500 στο τέλος της νέας χρονιάς στις 6.000-7.000 μονάδες.
Οι «ταύροι» επισημαίνουν ότι το bull market του S&P500 που ξεκίνησε τον Οκτώβριο του 2022 έχει ήδη διανύσει λιγότερο από το ήμισυ της μέσης διάρκειας των 10 προηγούμενων και επίσης ότι η άνοδος του δείκτη κατά 64% μέχρι τώρα υπολείπεται της μέσης ανόδου των προηγούμενων bull market που ήταν 184%.
