Το... διάλειμμα φαίνεται πως τελείωσε. Οι αγορές μάζεψαν δυνάμεις και κινούνται προς νέα ιστορικά υψηλά με ώθηση από τη συνεχιζόμενη μανία για την Τεχνητή Νοημοσύνη, τις προσδοκίες για τα επιτόκια και τη βελτίωση των οικονομικών δεικτών σε ΗΠΑ, Ευρώπη και Κίνα. Παρ’ όλα αυτά, η Goldman Sachs προειδοποιεί τους επενδυτές να μην ετοιμάζονται για συνέχιση του χρηματιστηριακού πάρτι.
Ο βιομηχανικός Dow Jones σημείωσε την καλύτερη εβδομαδιαία επίδοση από τον Δεκέμβριο και ο S&P 500 κερδίζει πάνω από 3,5% μέσα στον Μάιο για να ανέλθει στις 5.222 μονάδες και πλέον απέχει μόλις 0,8% από το υψηλότερο επίπεδο που έχει φτάσει ποτέ.
Στην Ευρώπη, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx Europe 600, ο γερμανικός DAX και ο βρετανικός FTSE 100 βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά, αποδεικνύοντας ότι το χρηματιστηριακό πάρτι που ξεκίνησε στα τέλη του περασμένου Οκτώβρη δεν θα τελειώσει τόσο εύκολα. Είναι τέτοιο το κλίμα στην Ευρώπη που η UBS δείχνει σαφή προτίμηση στις ευρωπαϊκές μετοχές σε σύγκριση με τις αμερικανικές. Μάλιστα, οι αναλυτές της ελβετικής τράπεζας έχουν στην πρώτη θέση των προτιμήσεων τις ιαπωνικές μετοχές, ακολουθούν οι βρετανικές, μετά οι ευρωπαϊκές, των αναδυόμενων αγορών και στο τέλος βρίσκονται οι αμερικανικές.
Γιατί συμβαίνει αυτό; Διότι η Ευρώπη δείχνει να ανακάμπτει μετά από 16 μήνες στασιμότητας και την ίδια ώρα η ΕΚΤ είναι δεδομένο ότι θα προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων στις 6 Ιουνίου, ενώ όπως δήλωσε στο Liberal ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, θα πραγματοποιηθούν τουλάχιστον τρεις μειώσεις φέτος. Αναλυτές εκτιμούν ότι η ανάκαμψη της Ευρώπης θα είναι τέτοια που ενδέχεται να κλείσει σημαντικά τη διαφορά που τη χωρίζει από τις ΗΠΑ σε επίπεδο ανάπτυξης του ΑΕΠ.
Επίσης, στη Γηραιά Ήπειρο έχουν ήδη ανακοινωθεί οι πρώτες μειώσεις επιτοκίων, από την Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας και τη Riksbank της Σουηδίας, ενώ μέσα στους επόμενους μήνες θα ακολουθήσουν ΕΚΤ και BoE. Ιδιαίτερα για τη Μ. Βρετανία, το τοπίο δείχνει να αλλάζει προς το καλύτερο καθώς η οικονομία της αναπτύσσεται με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων τριών ετών.
Έχουμε να κάνουμε, λοιπόν, με έναν πολύ πιο ξεκάθαρο δρόμο σε ό,τι αφορά τη μείωση των επιτοκίων, με έναν λιγότερο «επικίνδυνο» πληθωρισμό αλλά και μικρότερη αύξηση των μισθών, όπως αυτή αντικατοπτρίζεται στα σχετικά στοιχεία. Τέλος, η UBS σημειώνει ότι οι αποτιμήσεις είναι χαμηλότερες στην Ευρώπη κατά 18% σε σύγκριση με τις ΗΠΑ, ενώ η αναμενόμενη υποτίμηση του ευρώ λόγω των μειώσεων των επιτοκίων θα ενισχύσει τις εξαγωγές.
Η Goldman Sachs έρχεται αφενός να επιβεβαιώσει έμμεσα την UBS, τουλάχιστον ως προς το ότι δεν προτιμά τις αμερικανικές μετοχές, και αφετέρου να προειδοποιήσει ότι δεν υπάρχουν περιθώρια για άλλα... πάρτι φέτος. Και αυτό γιατί εκτιμά ότι ο S&P 500 θα ολοκληρώσει το 2024 στις 5.200 μονάδες, ελαφρώς χαμηλότερα δηλαδή από το κλείσιμο της Παρασκευής, που σημαίνει ότι έχουν εξαντληθεί τα όποια περιθώρια ανόδου με ορίζοντα το τέλος του έτους. Αν επιβεβαιωθεί η πρόβλεψη του επικεφαλής οικονομολόγου της Goldman, Ντείβιντ Κόστιν, τότε για οποιαδήποτε ανοδική κίνηση στο εξής οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προετοιμασμένοι και για την ανάλογη διόρθωση.
Η αμερικανική τράπεζα πιστεύει δε, ότι η Fed θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια τον Ιούλιο και θα πραγματοποιήσει δύο μειώσεις μέσα στο 2024. Σημειώνει επίσης ότι η αγορά είναι «ακριβή» ιστορικά και προεξοφλεί υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης για την αμερικανική οικονομία, σε σύγκριση με τον πραγματικό ρυθμό του ΑΕΠ.
Τέλος, το πετρέλαιο έχει συμβάλλει έως ένα βαθμό στη βελτίωση του κλίματος καθώς έχει υποχωρήσει 10% τον τελευταίο μήνα με το Brent να κινείται πιο κοντά στο επίπεδο των 80 δολαρίων που ήταν το βασικό σενάριο για τις τιμές του μαύρου χρυσού στις αρχές του έτους.
