Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για τρίτη διαδοχική συνεδρίαση διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στο 4,5%, όπως αναμενόταν και επιβεβαίωσε τη δέσμευσή της για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, χωρίς να δώσει όμως καμία ένδειξη ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αρχίζουν να εξετάζουν το ενδεχόμενο χαλάρωσης της πολιτικής.
Η ΕΚΤ ολοκλήρωσε τον ταχύτερο κύκλο αύξησης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, αλλά ήταν ανένδοτη ότι και η συζήτηση ακόμα μιας χαλάρωσης θα ήταν πρόωρη, καθώς οι πιέσεις στις τιμές δεν έχουν ακόμη εξαλειφθεί πλήρως και πολλές διαπραγματεύσεις για τους μισθούς δεν έχουν ακόμη ολοκληρωθεί.
We kept our interest rates unchanged at our latest meeting.
— European Central Bank (@ecb) January 25, 2024
See our monetary policy decisions https://t.co/bEgIDpKhYv pic.twitter.com/zjqbHpHgS3
Παράλληλα, επανέλαβε τη μακροχρόνια οδηγία της ότι η διατήρηση των επιτοκίων στο τρέχον επίπεδο για αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα θα επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο.
«Το Διοικητικό Συμβούλιο θεωρεί ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ βρίσκονται σε επίπεδα που, εάν διατηρηθούν για αρκετά μεγάλη διάρκεια, θα συμβάλουν ουσιαστικά σε αυτόν τον στόχο», ανέφερε η ΕΚΤ.
«Οι μελλοντικές αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου θα διασφαλίσουν ότι τα επιτόκια πολιτικής του θα καθορίζονται σε επαρκώς περιοριστικά επίπεδα για όσο διάστημα χρειαστεί», πρόσθεσε η ΕΚΤ στην ανακοίνωσή της.
Η τράπεζα είπε ότι οι τάσεις του πληθωρισμού επιβεβαίωσαν «σε γενικές γραμμές» την προηγούμενη εκτίμησή της, αλλά αφαίρεσε την αναφορά σε προηγούμενες δηλώσεις για αυξημένες εγχώριες πιέσεις τιμών και ισχυρή αύξηση του κόστους εργασίας.
Αναλυτικά οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Οι εισερχόμενες πληροφορίες επιβεβαιώνουν σε γενικές γραμμές τις προηγούμενες αξιολογήσεις του για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές του πληθωρισμού. Πέρα από μια ανοδική επίδραση της βάσης σύγκρισης στον γενικό πληθωρισμό, η οποία σχετίζεται με τις τιμές της ενέργειας, η πτωτική τάση του υποκείμενου πληθωρισμού συνεχίστηκε και οι προηγούμενες αυξήσεις των επιτοκίων εξακολουθούν να μεταδίδονται δυναμικά στις συνθήκες χρηματοδότησης. Οι αυστηρές συνθήκες χρηματοδότησης περιορίζουν τη ζήτηση και αυτό βοηθά στην ώθηση του πληθωρισμού προς τα κάτω.
Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι αποφασισμένο να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα επανέλθει εγκαίρως στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2%. Με βάση την τρέχουσα αξιολόγησή του, το Διοικητικό Συμβούλιο θεωρεί ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ βρίσκονται σε επίπεδα τα οποία, αν διατηρηθούν για επαρκώς μακρό χρονικό διάστημα, θα έχουν σημαντική συμβολή σε αυτόν τον στόχο. Οι μελλοντικές αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου θα διασφαλίσουν ότι τα επιτόκια πολιτικής του θα διαμορφωθούν σε επαρκώς περιοριστικά επίπεδα για όσο χρονικό διάστημα κρίνεται απαραίτητο.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να ακολουθεί μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα στοιχεία για τον καθορισμό του κατάλληλου επιπέδου και της κατάλληλης διάρκειας της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγηση που διενεργεί όσον αφορά τις προοπτικές για τον πληθωρισμό υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική.
Βασικά επιτόκια της ΕΚΤ
Το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης καθώς και τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης και της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα παραμείνουν αμετάβλητα σε 4,50%, 4,75% και 4,00% αντιστοίχως.
Πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP) και έκτακτο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP)
Το χαρτοφυλάκιο APP μειώνεται με μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό, καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων κατά τη λήξη τους.
Το Διοικητικό Συμβούλιο σκοπεύει να συνεχίσει να επανεπενδύει πλήρως τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων που αποκτήθηκαν στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP κατά τη λήξη τους στη διάρκεια του α΄ εξαμήνου του 2024. Στη διάρκεια του β΄ εξαμήνου του έτους, σκοπεύει να μειώσει το μέγεθος χαρτοφυλακίου PEPP κατά 7,5 δισεκ. ευρώ μηνιαίως κατά μέσο όρο. Το Διοικητικό Συμβούλιο σκοπεύει να τερματίσει τις επανεπενδύσεις στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP στο τέλος του 2024.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να εφαρμόζει ευελιξία στις επανεπενδύσεις ποσών από την εξόφληση τίτλων του χαρτοφυλακίου PEPP καθώς φθάνουν στη λήξη τους, με σκοπό να αντιμετωπίζονται οι κίνδυνοι για τον μηχανισμό μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής που σχετίζονται με την πανδημία.
Πράξεις αναχρηματοδότησης
Καθώς οι τράπεζες αποπληρώνουν τα ποσά που δανείστηκαν στο πλαίσιο των στοχευμένων πράξεων πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης, το Διοικητικό Συμβούλιο θα αξιολογεί τακτικά το πώς οι στοχευμένες πράξεις χρηματοδότησης και η συνεχιζόμενη αποπληρωμή τους συνεισφέρουν στην κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής του.
***
Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που έχει στη διάθεσή του εντός των ορίων της εντολής που του έχει ανατεθεί, προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα επανέλθει στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα και να διαφυλάξει την ομαλή λειτουργία του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, το μέσο για την προστασία της μετάδοσης (Transmission Protection Instrument – TPI) είναι διαθέσιμο για να αντισταθμίζει ανεπιθύμητες, άτακτες εξελίξεις στην αγορά που θέτουν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ, επιτρέποντας έτσι στο Διοικητικό Συμβούλιο να εκπληρώνει πιο αποτελεσματικά την αποστολή του για σταθερότητα των τιμών.
Τι θα πει η Λαγκάρντ
Στη συνέντευξη που θα παραχωρήσει σε λίγο η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, αναμένεται να υποστηρίξει ότι οι υποκείμενες πιέσεις στις τιμές είναι ακόμα ισχυρές, ιδιαίτερα για τις υπηρεσίες, ενώ οι κίνδυνοι παραμένουν άφθονοι - από εκκρεμείς μισθολογικές συμφωνίες έως γεωπολιτικές εντάσεις, συμπεριλαμβανομένου του αποκλεισμού της Ερυθράς Θάλασσας.
Η Λαγκάρντ και ο επικεφαλής οικονομολόγος Φίλιπ Λέιν επεσήμαναν πρόσφατα τους μισθολογικούς διακανονισμούς για το πρώτο τρίμηνο, για τους οποίους τα στοιχεία γίνονται διαθέσιμα τον Μάιο, ως σχετικό μετρητή. Κάποιοι το βλέπουν ως ένδειξη ότι μια πρώτη μείωση επιτοκίων θα μπορούσε να έρθει στη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Ιούνιο.
«Οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασιστούν στην αξιολόγησή του για τις προοπτικές για τον πληθωρισμό υπό το φως των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοοικονομικών δεδομένων, της δυναμικής του υποκείμενου πληθωρισμού και της ισχύος της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής», πρόσθεσε η ΕΚΤ.
Η ώθηση της ΕΚΤ είχε κάποιο αντίκτυπο στις χρηματοπιστωτικές αγορές, αλλά οι επενδυτές εξακολουθούν να βλέπουν 125 μονάδες βάσης μειώσεις επιτοκίων φέτος, ή πέντε κινήσεις, με την πρώτη τον Απρίλιο ή τον Ιούνιο.
