Η πτωτική δυναμική του πρώτου τριμήνου στην αγορά των δημόσιων εγγραφών (ΙΡΟ) συνεχίστηκε και κατά το δεύτερο τρίμηνο, με αποτέλεσμα τη σημαντική μείωση, τόσο του αριθμού των συναλλαγών, όσο και των εσόδων. Η αυξημένη αστάθεια που προκλήθηκε από τις γεωπολιτικές εντάσεις και τους μακροοικονομικούς παράγοντες, η υποχώρηση των αποτιμήσεων και η κακή απόδοση των τιμών των μετοχών μετά την είσοδό τους στο χρηματιστήριο, οδήγησαν στην αναβολή πολλών δημόσιων εγγραφών κατά τη διάρκεια του τριμήνου.
Η δραματική επιβράδυνση της δραστηριότητας των δημόσιων εγγραφών από την αρχή του χρόνου, μετά από τα ιστορικά υψηλά επίπεδα του 2021, καταγράφηκε στις περισσότερες μεγάλες αγορές, σύμφωνα με τα συμπεράσματα της έρευνα της EY, Global IPO Trends Q2 2022.
Κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2022, στην παγκόσμια αγορά δημόσιων εγγραφών ολοκληρώθηκαν 305 συναλλαγές, συγκεντρώνοντας έσοδα 40,6 δισ. δολ., καταγράφοντας μείωση 54% και 65%, αντίστοιχα, σε ετήσια βάση. Από την αρχή του χρόνου, ο αριθμός των δημόσιων εγγραφών έφτασε τις 630 και τα έσοδα τα 95,4 δισ. δολ., δηλαδή μείωση 46% και 58%, αντίστοιχα, σε ετήσια βάση.
Μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 2022, οι 10 μεγαλύτερες δημόσιες εγγραφές βάσει εσόδων, συγκέντρωσαν 40 δισ. δολ. Ο τομέας της ενέργειας αντικατέστησε την τεχνολογία ως ο τομέας που άντλησε τα περισσότερα κεφάλαια, με το μέσο μέγεθος συναλλαγής να αυξάνεται από 191 εκατ. δολάρια σε 680 εκατ., και κυριαρχεί σε τρεις από τις τέσσερις κορυφαίες συναλλαγές.
Ο τομέας της τεχνολογίας συνέχισε να προηγείται ως προς τον αριθμό των συναλλαγών, αλλά η μέση αξία των δημόσιων εγγραφών μειώθηκε από 293 εκατ. δολ. σε 137 εκατ. δολ.
Οι δημόσιες εγγραφές εταιρειών εξαγοράς ειδικού σκοπού (SPAC) μειώθηκαν σημαντικά, ακολουθώντας την παραδοσιακή δραστηριότητα δημόσιων εγγραφών, παρά την ένταξη νέων αγορών.
Η αγορά SPAC αντιμετώπισε προκλήσεις φέτος ως αποτέλεσμα των ευρύτερων συνθηκών της αγοράς, της κανονιστικής αβεβαιότητας και των αυξημένων εξαγορών. Ένας αριθμός υφιστάμενων SPAC αναζητά ενεργά στόχους, καθώς πολλές από αυτές αντιμετωπίζουν πιθανή λήξη της διάρκειάς τους τον επόμενο χρόνο. Ωστόσο, η απόδοση της αγοράς και η αποσαφήνιση του ρυθμιστικού περιβάλλοντος, πιθανότατα θα οδηγήσουν στην αποκατάσταση της ροής μελλοντικών συμφωνιών.
Ακολουθώντας την απότομη πτώση της παγκόσμιας δραστηριότητας των δημόσιων εγγραφών, σημειώθηκε σημαντική πτώση στη διασυνοριακή δραστηριότητα, που επηρεάστηκε από τις γεωπολιτικές πιέσεις και τις κυβερνητικές πολιτικές για τις δημόσιες εγγραφές εταιρειών του εξωτερικού, σύμφωνα με την έρευνα της EY, Global IPO Trends Q2 2022.
Επιδόσεις ανά γεωγραφική περιοχή: οι επενδυτές επικεντρώνονται εκ νέου στα θεμελιώδη μεγέθη
Στην αμερικανική ήπειρο ολοκληρώθηκαν 41 συναλλαγές το δεύτερο τρίμηνο του 2022, συγκεντρώνοντας έσοδα 2,5 δισ. δολ., σημειώνοντας μείωση 73% ως προς τον αριθμό των συναλλαγών και 95% ως προς τα έσοδα σε ετήσια βάση. Συνολικά, η δραστηριότητα δημόσιων εγγραφών σημείωσε τη μεγαλύτερη πτώση, μεταξύ όλων των περιοχών.
Η περιοχή Ασίας-Ειρηνικού κατέγραψε 181 δημόσιες εγγραφές, αντλώντας έσοδα 23,3 δισ. δολ. το δεύτερο τρίμηνο, με πτώση 37% σε ετήσια βάση ως προς τον αριθμό και 42% ως προς τα έσοδα. Ωστόσο, οι αγορές της περιοχής είχαν σχετικά καλύτερες επιδόσεις επωφελούμενες από τις δύο μεγαλύτερες παγκόσμιες δημόσιες εγγραφές από την αρχή του έτους.
Η αγορά δημόσιων εγγραφών στην περιοχή Ευρώπης, Μέσης Ανατολής, Ινδίας και Αφρικής (ΕΜΕΙΑ) συνεχίζει να επηρεάζεται από την αστάθεια της αγοράς. Έτσι, η δραστηριότητα των δημόσιων εγγραφών, κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2022, σημείωσε 83 συναλλαγές και συγκέντρωσε έσοδα 14,8 δισ. δολ., σημειώνοντας πτώση 62% και 44% αντίστοιχα, σε ετήσια βάση. Η Ευρώπη αντιπροσώπευε το 15% των παγκόσμιων συναλλαγών δημόσιων εγγραφών και το 4% των εσόδων από την αρχή του έτους.
Δεδομένης της περιορισμένης ρευστότητας της αγοράς και της σημαντικής πτώσης των τιμών των μετοχών πολλών εταιρειών της νέας οικονομίας που εισήχθησαν στο χρηματιστήριο τα τελευταία δύο χρόνια, οι επενδυτές γίνονται πιο επιλεκτικοί και επικεντρώνονται εκ νέου στα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών, όπως διατηρήσιμα κέρδη και ελεύθερες ταμειακές ροές, αντί μόνο στα αναπτυξιακά αφηγήματα και τις προβλέψεις.
Σχολιάζοντας τα ευρήματα της έρευνας, ο Τάσος Ιωσηφίδης, Εταίρος και Επικεφαλής του Τμήματος Συμβούλων Εταιρικής Στρατηγικής και Συναλλαγών της ΕΥ Ελλάδος, δήλωσε: «Ο συνδυασμός των εντεινόμενων γεωπολιτικών εντάσεων, του δυσμενούς μακροοικονομικού περιβάλλοντος, της υποχώρησης των χρηματιστηριακών αγορών και των αποτιμήσεων, οδήγησαν στη δραματική μείωση της δραστηριότητας δημόσιων εγγραφών κατά το πρώτο εξάμηνο.
Σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές έχουν γίνει πιο επιλεκτικοί στις τοποθετήσεις τους και αξιολογούν με προσοχή τα θεμελιώδη μεγέθη των επιχειρήσεων, την ανθεκτικότητά τους, αλλά και τις επιδόσεις τους σε ζητήματα ESG. Οι επιχειρήσεις που σχεδιάζουν την εισαγωγή τους στο χρηματιστήριο θα πρέπει να είναι καλά προετοιμασμένες, με ένα πειστικό επιχειρηματικό μοντέλο».
Η αβεβαιότητα και η αστάθεια θα παραμείνουν
Υπήρξαν πολλές μεγάλες δημόσιες εγγραφές που αναβλήθηκαν το πρώτο εξάμηνο του 2022, οι οποίες αντιπροσωπεύουν μια υγιή δεξαμενή συμφωνιών που είναι πιθανό να επιστρέψουν στην αγορά όταν υποχωρήσει η τρέχουσα αβεβαιότητα και αστάθεια. Ωστόσο, οι «ισχυροί αντίθετοι άνεμοι» που ενισχύονται από την τρέχουσα αβεβαιότητα και την αστάθεια της αγοράς είναι πιθανό να παραμείνουν. Αυτοί αφορούν τις γεωπολιτικές πιέσεις, τους μακροοικονομικούς παράγοντες, τις αδύναμες επιδόσεις της κεφαλαιαγοράς και τον αντίκτυπο από την παρατεταμένη πανδημία στα παγκόσμια ταξίδια και σε συναφείς τομείς.
Ο κλάδος της τεχνολογίας είναι πιθανό να συνεχίσει να αποτελεί τον κορυφαίο τομέα όσον αφορά τον αριθμό των συναλλαγών που έρχονται στην αγορά. Ωστόσο, με μεγαλύτερη εστίαση στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας ενόψει της αύξησης των τιμών του πετρελαίου, ο ενεργειακός τομέας αναμένεται να συνεχίσει να ηγείται των εσόδων, λόγω μεγαλύτερων συναλλαγών.
Τα ζητήματα περιβάλλοντος, κοινωνίας και διακυβέρνησης (ESG) θα συνεχίσουν να αποτελούν κυρίαρχο θέμα για τους επενδυτές και τις δημόσιες εγγραφές. Καθώς η παγκόσμια κλιματική αλλαγή και οι περιορισμοί στον ενεργειακό εφοδιασμό εντείνονται, οι εταιρείες που έχουν ενσωματώσει το ESG στις βασικές επιχειρηματικές τους αξίες και λειτουργίες θα πρέπει να προσελκύσουν περισσότερους επενδυτές και υψηλότερες αποτιμήσεις
