Με περαιτέρω αύξηση της μεταβλητότητας στις διεθνείς αγορές ξεκίνησε η εβδομάδα, με αιχμή του δόρατος τις ανησυχίες για εκ νέου αύξηση του πληθωρισμού και τον αντίκτυπο που έχουν αυτές οι ανησυχίες στην αγορά των ομολόγων.
Οι αποδόσεις στη λήξη κρατικών ομολόγων παρουσίασαν περαιτέρω ενίσχυση – η απόδοση στη λήξη του 10ετούς κρατικού ομολόγου των ΗΠΑ σημείωσε νέο υψηλό από τις 2 Νοεμβρίου του 2023, στο 4,8070% - καθώς περιορίζονται οι εκτιμήσεις της αγοράς για τον αριθμό των μειώσεων των επιτοκίων από τις Κεντρικές Τράπεζες μέσα στο έτος.
Οι εκτιμήσεις αυτές αλλάζουν πλέον ραγδαίως. Σύμφωνα με την προθεσμιακή αγορά, η Fed θα προβεί μέσα στο έτος σε μια μόλις μείωση επιτοκίων κατά 0,25%, ενώ πριν την ανακοίνωση των στοιχείων για την αγορά εργασίας την Παρασκευή η αγορά τιμολογούσε περίπου δύο μειώσεις.
Η ραγδαία μείωση των προσδοκιών για την επιτοκιακή πολιτική φέτος έχει σαν αποτέλεσμα οι ευαίσθητοι κλάδοι στην πορεία των επιτοκίων να εμφανίζουν αυξημένη μεταβλητότητα, όπως ο κλάδος των ακινήτων, των χρηματοοικονομικών και οι τεχνολογικές εταιρείες ανάπτυξης και ακόμα περισσότερο οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης.
Υπενθυμίζουμε ότι οι νέες θέσεις εργασίας εκτός αγροτικού τομέα στις ΗΠΑ διαμορφώθηκαν τον Δεκέμβριο σημαντικά υψηλότερα των εκτιμήσεων, στις 256.000 έναντι εκτίμησης για 165.000 και 212.000 τον Νοέμβριο.
Το ποσοστό δε της ανεργίας υποχώρησε τον Δεκέμβριο στο 4,1%, παρά τις εκτιμήσεις ότι θα παρέμενε αμετάβλητο στο 4,2%.
Η ισχυρή αγορά εργασίας τροφοδοτεί τους φόβους για υπερθέρμανση της αγοράς άρα και πληθωριστικές πιέσεις, ενώ την ίδια στιγμή ο δείκτης πληθωριστικών προσδοκιών ενός έτους παρουσίασε τον Ιανουάριο μη αναμενόμενη αύξηση σε υψηλό από τον Μάιο του 2024, ήτοι στο 3,3% έναντι 2,8% τον Δεκέμβριο.
Όσον αφορά τώρα την αρχική μέτρηση για τον δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης του πανεπιστημίου Michigan, έβαλε λάδι στη φωτιά των φόβων για το εκτόπισμα που θα έχει η εμπορική πολιτική του νέου προέδρου των ΗΠΑ στη δυναμική του Αμερικανού καταναλωτή, σημειώνοντας τον Ιανουάριο μη αναμενόμενη μείωση στις 73,2 μονάδες έναντι εκτιμήσεων για 74 μονάδες.
Αλλά ούτε και τα νέα από την Κίνα άρεσαν στην αγορά, καθώς το πλεόνασμα του εμπορικού ισοζυγίου διευρύνθηκε τον Δεκέμβριο σε ιστορικό υψηλό – στα 104,8 δισ. δολάρια έναντι 97,4 δισ. δολάρια τον Νοέμβριο - και συνολικά για το 2024 το πλεόνασμα ανήλθε στα 992 δις κυρίως λόγω ισχυρής αύξησης των εξαγωγών. Η σκέψη εδώ είναι ότι ο Ντόναλντ Τραμπ δεν θα δει με καλό μάτι αυτά τα στοιχεία και θα γίνει ακόμα πιο απαιτητικός όσον αφορά τις «συστάσεις» του για το εμπορικό ισοζύγιο των εμπορικών του εταίρων.
Αυξημένη μεταβλητότητα και στην αγορά συναλλάγματος, καθώς η προοπτική περαιτέρω διεύρυνσης του επιτοκιακού πλεονεκτήματος του δολαρίου έναντι του ευρώ αλλά και άλλων νομισμάτων λόγω των εκτιμήσεων για πιο συντηρητική μείωση επιτοκίων από τη Fed, οδήγησαν τον δείκτη του δολαρίου σε νέο υψηλό από τον Νοέμβριο του 2022, πάνω από τις 110 μονάδες.
Η ισοτιμία του ζεύγους eur/usd υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2022, μετά τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν την Παρασκευή για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ και που οδήγησαν την προθεσμιακή αγορά να τιμολογεί μία μόλις μείωση 25 μονάδων βάσης από τη Fed, τη στιγμή που η ΕΚΤ ετοιμάζεται για περισσότερες μειώσεις. Χθες το ζεύγος σημείωσε πτώση ακόμα και κάτω από τη στήριξη του 1,02 - λογικά δεν θα τη χάσει αμαχητί - με το 1/1 πλέον να είναι μπροστά μας.
Για τους ίδιους λόγους η ισοτιμία στερλίνα/δολάριο υποχώρησε επίσης στο χαμηλό από τον Νοέμβριο του 2023.
Τα εμπορεύματα εμφανίζουν επίσης υψηλή νευρικότητα. Το πετρέλαιο κατέγραψε υψηλό πλέον των τριών μηνών, ενώ σημειωτέον ότι την Παρασκευή έκλεισε πάνω από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών για πρώτη φορά από τις 15 Αυγούστου του 2024.
Ενίσχυση στην τιμή παρείχε ο νέος γύρος κυρώσεων που ανακοίνωσαν οι ΗΠΑ στις 10 Ιανουαρίου στις εξαγωγές ρωσικού πετρελαίου προς Κίνα και Ινδία, με τουλάχιστον 65 πετρελαιοφόρα να έχουν αγκυροβολήσει σε διάφορες τοποθεσίες, μεταξύ άλλων στις ακτές της Κίνας και της Ρωσίας. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι περίπου το 10% του παγκόσμιου στόλου δεξαμενόπλοιων πετρελαίου επηρεάζεται από τις αμερικανικές κυρώσεις.
Επιπλέον, ο ψυχρότερος του αναμενόμενου καιρός σε Ευρώπη και Βόρεια Αμερική έχει επηρεάσει ανοδικά την τιμή.
Ο χρυσός αντίθετα κινείται πέριξ του μέσου κινητού των 90 ημερών, υποχωρώντας προσωρινά, κυρίως λόγω της ενίσχυσης του δολαρίου.
Θα έχει εξαιρετικό ενδιαφέρον η εξέλιξη της τρέχουσας εβδομάδας, καθώς ξεκινά η περίοδος ανακοίνωσης των εταιρικών αποτελεσμάτων τέταρτου τριμήνου, τα οποία σαφώς και θα δώσουν το στίγμα τους στην επενδυτική διάθεση.
Επιπλέον, σήμερα θα ανακοινωθούν οι τιμές παραγωγού, ενώ την Τετάρτη αναμένεται η ανακοίνωση του δείκτη τιμών καταναλωτή και η έκθεση της Fed για τις οικονομικές συνθήκες (Beige Book). Αμφότερα μπορεί να προκαλέσουν νέα αναταραχή στην αγορά των ομολόγων αλλά και στην αγορά των μετοχών.
Tο μεγαλύτερο γεγονός όμως παραμένει η ορκωμοσία του νέου πρόεδρου των ΗΠΑ την επόμενη Δευτέρα, 20 Ιανουαρίου.
Οι προετοιμασίες για την τελετή επιστροφής του στον Λευκό Οίκο έχουν σχεδόν ολοκληρωθεί και τα εισιτήρια έχουν εξαντληθεί, με επιχειρηματίες να έχουν προσφέρει τεράστια ποσά προκειμένου να παρευρεθούν.
Από την επόμενη Δευτέρα λοιπόν ξεκινάει η αντίστροφη μέτρηση των πρώτων 100 ημερών της διακυβέρνησης Τραμπ μέχρι τις 30 Απριλίου, με πρώτο στόχο να έχει επιβληθεί η εκεχειρία μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας και να έχει εξευρεθεί διπλωματική λύση.
Η αγορά όμως περιμένει με αγωνία και τα πρώτα δείγματα της δημοσιονομικής και εμπορικής πολιτικής του Ντόναλντ Τραμπ.
Όσον αφορά το πρώτο, η αγορά ήδη προεξοφλεί μεγαλύτερα δημοσιονομικά ελλείμματα στις ΗΠΑ και επομένως μεγαλύτερη προσφορά ομολόγων, εξ’ου και η άνοδος των αποδόσεων.
Όσον αφορά το δεύτερο, οι πρώτοι υπολογισμοί του ΔΝΤ για τον αντίκτυπο που θα έχουν όσα μας είπε ο Ντόναλντ Τραμπ στην προεκλογική του εκστρατεία, υποδεικνύουν απώλεια μεταξύ 0,5% και 1% από την ανάπτυξη του παγκόσμιου ΑΕΠ.
Μαίρη Βενέτη
Aποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δε δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
