Ανεβάζει τον στόχο για τον ευρωπαϊκό δείκτη μετοχών STOXX 600 στις 540 μονάδες προς το τέλος της φετινής χρονιάς η επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs, επικαλούμενη πιθανή βελτίωση της οικονομικής ανάπτυξης αλλά και λόγω της αναμενόμενης χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής από τις κεντρικές τράπεζες.
Ο νέος στόχος για τον πανευρωπαϊκό δείκτη αναφοράς αντιστοιχεί σε ανοδικό περιθώριο γύρω στο 6% από το κλείσιμο της Παρασκευής στις 509,64 μονάδες.
Όπως επισημαίνει σε έκθεση της, «αν η οικονομική ανάπτυξη επιταχυνθεί και οι κεντρικές τράπεζες ξεκινήσουν έναν κύκλο επιτοκιακών μειώσεων τον Ιούνιο, όπως εκτιμούν οι οικονομολόγοι μας, οι αποτιμήσεις των μετοχών θα αυξηθούν περαιτέρω».
Μεγάλες κεντρικές τράπεζες όπως η Fed στις ΗΠΑ και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχουν προϊδεάσει για πιθανή κίνηση τον Ιούνιο. Τα τελευταία μακροοικονομικά στοιχεία έδειξαν ότι η οικονομική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη είναι στο όριο της επιστροφής στην ανάπτυξη τον Μάρτιο, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών, ενώ στις ΗΠΑ παραμένει σταθερή.
Ήταν τον Φεβρουάριο όταν η Goldman Sachs ανέβασε τον στόχο για τον δείκτη STOXX 600 στο τέλος του 2024 στις 510 μονάδες από τις 500 πριν. Τότε είχε αναφερθεί στη βελτίωση της οικονομικής δραστηριότητας και στις ελκυστικές αποτιμήσεις.
Τον Φεβρουάριο ο πολλαπλασιαστής κερδών (Ρ/Ε) του STOXX 600 ήταν στις 14 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του επόμενου 12μήνου, χαμηλότερος από το Ρ/Ε του δείκτη S&P 500 στις ΗΠΑ που εκτιμούσε στο 25.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, το τελευταίο εξάμηνο οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν σκαρφαλώσει 12% και η κούρσα αυτή οφείλεται στη βελτίωση των αποτιμήσεων παρά στην άνοδο της κερδοφορίας των επιχειρήσεων.
Σήμερα εκτιμά ότι το Ρ/Ε του STOXX 600 είναι γύρω στο 15 ενώ του S&P 500 στο 26. Επισημαίνει ότι η άνοδος των τιμών πετρελαίου αποτελεί ρίσκο για τις προβλέψεις της καθώς μπορεί να καθυστερήσει τις μειώσεις επιτοκίων. Μπορεί όμως και να τονώσει τον ρυθμό αύξησης των κερδών ανά μετοχή.
Η Goldman Sachs ανεβάζει επίσης τον στόχο για τον δείκτη των βρετανικών μετοχών FTSE 100 τις 8.200 μονάδες από 7.900 πριν.
Στη Wall Street η επενδυτική τράπεζα διατηρεί μεν τον στόχο των 5.200 μονάδων για τον δείκτη αναφοράς S&P 500 στο τέλος της χρονιάς, αλλά υπάρχει και σενάριο στο οποίο οι κολοσσοί κεφαλαιοποίησης του κλάδου της τεχνολογίας ενδεχομένως να οδηγήσουν τον δείκτη σε άνοδο 15% στις 6.000 μονάδες.
Ο δείκτης S&P 500 καταγράφει άνοδο σχεδόν 10% μέχρι στιγμής φέτος και την Παρασκευή έκλεισε στις 5.234 μονάδες, αφήνοντας πίσω πολλές προβλέψεις επενδυτικών οίκων.
Αλλαγή στις προοπτικές των επιτοκίων χωρίς επιδείνωση στην οικονομία είναι αναγκαία προϋπόθεσή για τη διεύρυνση της κούρσας της αγοράς.
Ένα μεγάλο κομμάτι της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς παραμένει υπό την πίεση ανησυχιών ότι τα επιτόκια θα κρατηθούν στα τρέχοντα υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Υπάρχουν και τρία εναλλακτικά σενάρια για την πορεία της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς, σύμφωνα με την Goldman Sachs. Ένα από αυτά θέλει τον δείκτη να πιάνει το προ-πανδημίας επίπεδο αποτιμήσεων του 2018 και να κλείνει τη χρονιά στις 5.800 μονάδες.
Τα άλλα δύο σενάρια είναι πιο απαισιόδοξα. Στο ένα από αυτά οι εκτιμήσεις για τον ρυθμό αύξησης των πωλήσεων αποδεικνύονται πολύ αισιόδοξες και στο άλλο οι επενδυτές αρχίζουν να τιμολογούν τον κίνδυνο ύφεσης. Και στις δύο περιπτώσεις ο S&P 500 μπορεί να κλείσει τη φετινή χρονιά στις 4.500 μονάδες.
