Ανατροπή στην ψυχολογία των επενδυτών και μεγάλη μεταβλητότητα στις αγορές βλέπουν με νέα τους reports η Goldman Sachs και η JP Morgan. Η κλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή, σε συνδυασμό με τη Fed που φαίνεται πως θα καθυστερήσει τις μειώσεις επιτοκίων δημιουργούν ένα εκρηκτικό κοκτέιλ που φέρνουν τα χρηματιστήρια αντιμέτωπα με την τέλεια καταιγίδα.
Ο Marko Kolanovic της JP Morgan συστήνει αμυντικό χαρτοφυλάκιο και παρατρύνει τους επενδυτές να κινηθούν με μέτρο, καθώς «τα χρηματιστήρια είναι κοντά σε διόρθωση». Η επενδυτική τράπεζα επισημαίνει πως οι αγορές συνεχίζουν να καταγράφουν κέρδη συγκριτικά με την αρχή της χρονιάς, ενώ οι αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα. Ωστόσο, καταγράφεται ράλι στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, κάτι που συμβαίνει καθώς οι επενδυτές αναθεωρούν τη στάση τους για τη νομισματική πολιτική της Fed.
Παράλληλα, η JP Morgan επισημαίνει ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού θα έχει συνέχεια, πλήττοντας τις αποτιμήσεις των εισηγμένων και κάνοντας πιο δύσκολο το έργο των κεντρικών τραπεζών. Όπως τονίζει ο κορυφαίος αναλυτής η JP Morgan πλέον αναδιαρθρώνει το χαρτοφυλάκιό της και τοποθετείται στα εξής assets:
- Στα εμπορεύματα κυρίως στα πολύτιμα μέταλλα και στο χρυσό, καθώς εκτιμά ότι το ράλι θα συνεχιστεί.
- Μειώνει τις underweight θέσεις στην Ευρώπη έναντι των ΗΠΑ
- Ανοίγει overweight θέσεις στα βρετανικά έναντι των αυστραλιανών κρατικών ομολόγων
«Καμπανάκι» από την Goldman Sachs
Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και η Goldman Sachs που βλέπει καθυστέρηση της νομισματικής χαλάρωσης και διατήρηση των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Οι αναλυτές αναφέρουν πως μετά την επίθεση του Ιράν στο Ισραήλ ο κίνδυνος κλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή είναι υπαρκτός, ενώ έρχονται εκλογές στις ΗΠΑ με αβέβαιο αποτέλεσμα. Ο συνδυασμός των τριών παραπάνω παραγόντων δημιουργεί την τέλεια καταιγίδα στα χρηματιστήρια.
Η GS επισημαίνει πως οι σημερινές τιμές πετρελαίου ήδη ενσωμάτωνουν γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου έως 10 δολάρια και ότι υπάρχει αυξημένη παραγωγή πετρελαίου. Επομένως, δεν αλλάζει τις εκτιμήσεις της για τον μαύρο χρυσό. Ωστόσο, τα κακά νέα για τους επενδυτές είναι ο πληθωρισμός. Όχι μόνο μπορεί να αναζωπυρωθεί από μια κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή, αλλά στις ΗΠΑ δείχνει αξιοσημείωτες αντοχές.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι στις ΗΠΑ ο δομικός δείκτης του πληθωρισμού PCE αυξήθηκε πάνω από το 4% εώς σήμερα το 2024, στο υψηλότερο επίπεδο από το πρώτο τρίμηνο του 2023. Κάτι που κάνει τη FED διστακτική για το πότε θα αρχίσει τις μειώσεις επιτοκίων, διαψεύδοντας τις προσδοκίες των επενδυτών. Σε ό,τι αφορά στην ΕΚΤ, η GS τονίζει πως τον Ιούνιο θα πραγματοποιηθεί η πρώτη μείωση επιτοκίων και έπειτα ανά τρίμηνο θα αναθεωρείται η νομισματική πολιτική.
