Δεκάδες αν όχι εκατοντάδες δισ. δολάρια έχουν «παιχτεί» παγκοσμίως, ενόψει της ερχόμενης Τρίτης, με αποτέλεσμα η εκλογική μάχη της 5ης Νοεμβρίου για την ανάδειξη του 47ου προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών να έχει μετατραπεί σε μία μάχη στοιχημάτων. Από τους συμβατικούς διαχειριστές κεφαλαίων, μέχρι τις διαδικτυακές χρηματιστηριακές πλατφόρμες που έδωσαν τη δυνατότητα στους επενδυτές να ποντάρουν μέσω παραγώγων σε Κάμαλα Χάρις και Ντόναλντ Τραμπ, τα πονταρίσματα έχουν την τιμητική τους, σε μία, όπως όλα δείχνουν, εξαιρετικά αμφίρροπη αναμέτρηση.
Τα «Trump trades» και τα «Harris trades» είναι επενδυτικές επιλογές που έχουν σκοπό να αξιοποιήσουν το αποτέλεσμα των εκλογών. Για παράδειγμα, ο χρυσός, οι μετοχές πετρελαϊκών και ασφαλιστικών εταιρειών και το bitcoin, έχουν σημειώσει ιστορικά υψηλά ή βρίσκονται κοντά σε αυτά, καθώς τελευταία οι πιθανότητες νίκης του Τραμπ έδειξαν να αυξάνονται και οι traders πιστεύουν ότι τα assets αυτά θα ευνοηθούν. Επίσης, ένα call option μετοχών της νέας εταιρείας του Τραμπ, Trump Media and Technology Group, συνεπάγεται ότι επενδυτής ποντάρει ότι θα νικήσει ο Τραμπ. Δεν το αναφέρουμε τυχαία, καθώς θεωρείται ένα από το δημοφιλή trades κατά τη διάρκεια της προεκλογικής περιόδου.
Με άλλα λόγια, τα trades αυτά είναι μία ευκαιρία για τους επενδυτές να προεξοφλήσουν την πορεία συγκεκριμένων assets, ανάλογα με τις πολιτικές που περιλαμβάνουν τα προγράμματα των δύο υποψηφίων, αλλά και ανάλογα με τις πολιτικές που τελικά εκτιμάται ότι θα εφαρμοστούν. Εξάλλου, εκτός από τη μάχη για τον Λευκό Οίκο, σημαντική θεωρείται και η επικράτηση στο Κογκρέσο, αφού μία «διαιρεμένη» κυβέρνηση δύσκολα θα μπορέσει να εφαρμόσει εξολοκλήρου το προεκλογικό της πρόγραμμα.
Οι 20 βασικές υποσχέσεις του Τραμπ περιλαμβάνουν, μεταξύ άλλων, μεγάλες μειώσεις σε φόρους για τους εργαζόμενους και συνέχιση των φοροελαφρύνσεων για τις επιχειρήσεις, που εφαρμόστηκαν το 2017 και λήγουν, τον επαναπατρισμό της παραγωγής για να ενισχυθεί η μεταποίηση, τον τερματισμό των πολέμων σε Ουκρανία και Μέση Ανατολή, την υλοποίηση μεγάλων έργων για την ανοικοδόμηση πόλεων, την ενίσχυση του δολαρίου για να παραμείνει κυρίαρχο νόμισμα παγκοσμίως και την ακύρωση της στροφής προς την ηλεκτροκίνηση. Οι ειδικοί πιστεύουν ότι η ατζέντα του Τραμπ θα οδηγήσει σε άνοδο τον πληθωρισμό και το έλλειμμα των ΗΠΑ.
Η ατζέντα της Χάρις εστιάζει σε θέματα όπως η αντιμετώπιση της κλιματικής αλλαγής, η στροφή προς πράσινες επενδύσεις, η μείωση των φόρων για τη μεσαία τάξη και η παράλληλη αύξηση των φόρων για επιχειρήσεις και υψηλά εισοδήματα κατά 4,1 τρισ. δολάρια συνολικά έως το 2034. Στοχεύει, επίσης, στη μείωση των ασφαλίστρων υγείας κατά περίπου 800 εκατ. ετησίως για εκατομμύρια Αμερικανούς και σε μία πιο συνετή δημοσιονομική διαχείριση.
Ας δούμε, λοιπόν, πώς προβλέπεται ότι θα επηρεαστούν επιλεγμένα assets από το βράδυ της ερχόμενης Τρίτης και μετά.
Ομόλογα: Η αγορά των αμερικανικών κρατικών ομολόγων με το εντυπωσιακό της μέγεθος, των 28 τρισ. δολαρίων, δικαιολογημένα θεωρείται μία από τις σημαντικότερες στον κόσμο και επηρεάζει ολόκληρη την υφήλιο. Η κυρίαρχη αντίληψη είναι ότι η προεδρία Τραμπ θα φέρει υψηλότερα επιτόκια. Αν νικήσει ο Τραμπ, οι αναλυτές προβλέπουν sell-off που θα στείλει στα ύψη τις αποδόσεις των ομολόγων, ενώ μία νίκη της Χάρις εκτιμάται ότι θα οδηγήσει σε πτώση κυρίως τις αποδόσεις των ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας, καθώς ο πρώτος προβλέπεται να αυξήσει το έλλειμμα και το χρέος. Όπως σημειώνει η Capital Economics, οι πολιτικές του Τραμπ θα οδηγήσουν σε ασθενέστερη ανάπτυξη, υψηλότερο πληθωρισμό και πιο σφιχτή νομισματική πολιτική. Είναι επίσης πολύ σημαντικό ότι ο Τραμπ έχει ξεκάθαρα δηλώσει ότι θέλει να έχει τον έλεγχο της Fed.
Μετοχές: Έχουμε ξαναπεί ότι παραδοσιακά ο αντίκτυπος των εκλογών για τα χρηματιστήρια είναι βραχύβιος. Οι μετοχές διαγράφουν μία μακροπρόθεσμα ανοδική πορεία, η οποία είναι εντυπωσιακή κυρίως μετά το 2009 και ανεξάρτητη από τις εκλογές. Ακόμα και το «πλεονέκτημα» που θεωρεί ότι έχει ο Τραμπ γιατί στην πρώτη του θητεία οι αγορές έτρεξαν, δεν ισχύει. Στα χρόνια του Τραμπ, ο S&P 500 κέρδισε περίπου 60% και κατά τη διάρκεια της προεδρίας Μπάιντεν, κερδίζει 70%.
Ειδικά φέτος, υπάρχει και το σενάριο να σημειωθεί ένα ράλι ανακούφισης μετά τις εκλογές γιατί η προεκλογική περίοδος ήταν έντονη. Αναλυτές εκτιμούν ότι οι επενδυτές πρέπει να επιλέξουν καλύτερα κλάδους, ανάλογα με το ποιος πιστεύουν ότι θα νικήσει την Τρίτη. Οι μετοχές πετρελαϊκών εταιρειών π.χ., αναμένεται να ευνοηθούν, όπως και των ασφαλιστικών εταιρειών καθώς η Χάρις υπόσχεται να μειώσει τα ασφάλιστρα. Γενικότερα, οι νέες μειώσεις φόρων για τις επιχειρήσεις που υπόσχεται ο Τραμπ αναμένεται να οδηγήσουν σε αύξηση των εταιρικών κερδών, τα οποία οδηγούν υψηλότερα τις μετοχές. Όμως αν ο Τραμπ επιβάλλει δασμούς στα πάντα, η UBS προβλέπει ότι οι αμερικανικές μετοχές θα δουν μεγάλες απώλειες.
Χρυσός - Πετρέλαιο: Η πορεία των εμπορευμάτων και κυρίως του χρυσού και του πετρελαίου, εξαρτάται από πολλούς παράγοντες. Όμως αν ο Τραμπ επιβάλλει δασμούς και προκαλέσει έκρηξη της αβεβαιότητας για το παγκόσμιο εμπόριο, ο χρυσός θα ωφεληθεί ως ασφαλές καταφύγιο, αλλά θα πληγεί η βιομηχανία. Αν, παράλληλα, ο Τραμπ όντως συμβάλλει στον τερματισμό των πολέμων, η αβεβαιότητα θα μετριαστεί και ο χρυσός θα χάσει σε momentum, ενώ και οι τιμές του πετρελαίου θα επηρεαστούν πτωτικά. Για την ιστορία, ο χρυσός ενισχύθηκε κατά 50% την τετραετία του Τραμπ και κατά 44% όσο είναι πρόεδρος ο Μπάιντεν.
Crypto: Εδώ τα πράγματα είναι ξεκάθαρα. Ο Τραμπ έχει καταφέρει να αλλάξει την εικόνα του μεγαλοεπενδυτή που… σνομπάρει τα ψηφιακά assets και έχει εξελιχθεί σε κορυφαίο υποστηρικτή τους, σε συνεργασία μάλιστα με τον Ίλον Μασκ. Το bitcoin έφτασε έως τα 72.900 δολάρια την περασμένη εβδομάδα, πολύ κοντά στο ιστορικό του υψηλό, αλλά στη συνέχεια υποχώρησε κάτω από τα 70.000 δολάρια. Μένει να δούμε αν η δεύτερη μετακόμιση του Τραμπ από το Μαρ-α-Λάγκο στον Λευκό Οίκο θα πυροδοτήσει ένα νέο ράλι στα crypto ή αν η νίκη του θα έχει μόνο βραχυπρόθεσμο αντίκτυπο. Σε γενικές γραμμές, πάντως, τα crypto αναμένεται να ευνοηθούν και γι’ αυτό θεωρούνται Trump trade. Βέβαια, οι επενδυτές δεν πρέπει να ξεχνούν ότι αποτελούν assets υψηλού κινδύνου, με ό,τι αυτό συνεπάγεται…
