Σε πρόσφατη έκθεσή της, η επενδυτική τράπεζα Raymond James εξέτασε τις πιθανές δράσεις πολιτικής που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις αγορές το 2025, ανεξάρτητα από το ποιος θα κερδίσει τις επερχόμενες προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ.
Η εταιρεία προβλέπει ισχυρούς δημοσιονομικούς ούριους ανέμους, μειωμένα ρυθμιστικά μέτρα, μεταρρυθμίσεις στο πεδίο των ενεργειακών αδειοδοτήσεων και συνεχείς τεχνολογικούς περιορισμούς ως μερικούς από τους βασικούς παράγοντες που πιθανόν να συμβούν ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα των εκλογών.
Η έκθεση αναφέρει ότι ένα σημαντικό μέρος της χρηματοδότησης από την εποχή Μπάιντεν για τις υποδομές, την παραγωγή ημιαγωγών και την ενεργειακή μετάβαση παραμένει ακόμη και τώρα αναξιοποίητο, με περισσότερο από το 75% των διατιθέμενων κονδυλίων να είναι διαθέσιμο μέχρι το τέλος του επόμενου Σεπτεμβρίου.
Οι φορολογικές πιστώσεις βάσει του νόμου περί μείωσης του πληθωρισμού (IRA) παραμένουν επίσης σε μεγάλο βαθμό ανεκμετάλλευτες, με περίπου οκτώ χρόνια να απομένουν για τη χρήση τους. Η Raymond James εκτιμά ότι αυτά αντιπροσωπεύουν πάνω από 800 δισ. δολάρια σε κονδύλια που έχουν διατεθεί και πάνω από 500 δισ. δολάρια σε φορολογικές πιστώσεις που δεν έχουν ακόμη επηρεάσει την αμερικανική οικονομία.
«Μπορεί να υπάρξουν προσπάθειες να καταργηθούν τμήματα του IRA σε μια ενδεχόμενη νίκη του Τραμπ, αλλά παραμένουμε επιφυλακτικοί», αναφέρουν οι αναλυτές με επικεφαλής τον Εντ Μιλς στη σχετική έκθεση. «Συνολικά, αναμένουμε να δούμε έναν ισχυρό δημοσιονομικό άνεμο για την οικονομία, ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα των εκλογών».
Η μεταρρύθμιση της αδειοδότησης στον τομέα της ενέργειας είναι επίσης στον ορίζοντα, με διακομματική υποστήριξη και αυξανόμενες ενεργειακές απαιτήσεις από τη βιομηχανία AI να δίνουν ώθηση για νομοθετικές αλλαγές.
Η Raymond James παρακολουθεί στενά τη συζήτηση για το όριο του χρέους το 2025, η οποία θα μπορούσε να χρησιμεύσει ως νομοθετικό όχημα για την ψήφιση μεταρρυθμίσεων στον τομέα των ενεργειακών αδειοδοτήσεων. Επιπλέον, οι πρόσφατες αποφάσεις του Ανώτατου Δικαστηρίου αναμένεται να εξορθολογήσουν τις περιβαλλοντικές αξιολογήσεις στο πλαίσιο του νόμου περί εθνικής περιβαλλοντικής πολιτικής, επιταχύνοντας τη διαδικασία αδειοδότησης.
Η έκθεση υποδηλώνει επίσης ότι σε τέσσερα χρόνια από τώρα, ήτοι το 2028 θα υπάρχουν λιγότερες ρυθμίσεις σε όλους τους κλάδους λόγω των πρόσφατων αποφάσεων του Ανώτατου Δικαστηρίου.
Αποφάσεις όπως η ανατροπή της « Chevron deference» και η καθιέρωση του δόγματος των «σημαντικών ζητημάτων» θα περιορίσουν την επέκταση της ρυθμιστικής εξουσίας, σύμφωνα με την έκθεση.
«Η υπόθεση που έχει ανοίξει εκ νέου την παραγραφή όλων των κανονισμών θα είναι η οδός για να χτυπηθούν οι υφιστάμενοι κανόνες. Αυτό θα πάρει χρόνο, αλλά θα είναι ένα όφελος για τις βαριά ρυθμιζόμενες βιομηχανίες», σημείωσαν οι αναλυτές.
Εν τω μεταξύ, η στήριξη των κρίσιμων ορυκτών αναμένεται να αυξηθεί, με έμφαση στην επανατοποθέτηση των αλυσίδων εφοδιασμού και τη διασφάλιση της εγχώριας παραγωγής ορυκτών ζωτικής σημασίας για την εθνική ασφάλεια. Αν και η πρωτοβουλία αυτή βρίσκεται ακόμη σε εξέλιξη, ενδέχεται να λάβει παρόμοια υποστήριξη με αυτή που έχει λάβει η βιομηχανία ημιαγωγών από την Ουάσινγκτον.
Ένα άλλο διακομματικό θέμα, οι περιορισμοί στον τομέα της τεχνολογίας, ιδίως όσον αφορά τις πωλήσεις στην Κίνα, αναμένεται να συνεχιστούν.
Οι αναλυτές σημειώνουν ότι μια κυβέρνηση υπό τον Τραμπ ενδέχεται να θέσει περισσότερους κινδύνους για την πώληση παλαιάς τεχνολογίας, ενώ αντίθετα μια κυβέρνηση υπό τη Χάρις πιθανότατα θα διατηρήσει μια σταθερή αυστηροποίηση αυτών των περιορισμών.
Όσον αφορά τους γεωπολιτικούς κινδύνους, η Raymond James αναμένει ότι οι αμυντικοί προϋπολογισμοί των ΗΠΑ και του ΝΑΤΟ θα αυξηθούν, ανεξάρτητα από το ποιος θα κερδίσει τις εκλογές. Η εταιρεία προβλέπει ότι οι παγκόσμιες απειλές θα καταστήσουν αναγκαίες τις ισχυρές αμυντικές δαπάνες, είτε υπό την κυβέρνηση Τραμπ είτε υπό την διοίκηση Χάρις.
Τέλος, οι διαφαινόμενες δημοσιονομικές προκλήσεις, συμπεριλαμβανομένου του ορίου χρέους και της λήξης των επιμέρους διατάξεων του φορολογικού νόμου του 2017, πρόκειται να κυριαρχήσουν στην ατζέντα το 2025.
Η Raymond James προβλέπει ότι, μετά την ψήφιση ενός φορολογικού πακέτου, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να υπάρξει αυξημένη πίστωση φόρου για τα παιδιά και επαναφορά της πίστωσης φόρου για Ε&Α και της bonus απόσβεσης, ανεξάρτητα από τα εκλογικά αποτελέσματα.
«Αναμένουμε την αύξηση του ορίου χρέους, αλλά θα εξετάσουμε τον αντίκτυπό της στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα», καταλήγει η έκθεση.
