Με τη μετοχή της Coca Cola 3E (EEE), να αναλαμβάνει το ρόλο του διασώστη με ανοδικό πρόσημο της τάξης του +1,98%, ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών, αφού φλέρταρε επικίνδυνα με το 1264, έκλεισε τελικά στις 1278,87. O ΓΔ βρίσκεται πλέον στο -5% από το υψηλότερο κλείσιμο του έτους που ήταν οι 1345,95 μονάδες και στο +36,5% από το χαμηλότερο κλείσιμο του έτους που ήταν οι 936,15 μονάδες.
Η εικόνα δείχνει επιβαρυμένη, αφού μετά από τρεις συνεχόμενες πτωτικές χρηματιστηριακές εβδομάδες και η τέταρτη ξεκίνησε με πτώση. Η ανησυχία για μια βαθύτερη και ευρύτερη διόρθωση είναι διάχυτη. Και η πτωτική κίνηση των ασιατικών αγορών λόγω της επιδείνωσης της κινεζικής αγοράς ακινήτων, που χρησιμοποιήθηκε σαν δικαιολογία στα πρωινά χθεσινά reports, δεν ήταν επαρκής. Αφού οι υπόλοιπες ευρωπαϊκές αγορές αφού δοκιμάστηκαν κινήθηκαν σε οριακό θετικό πρόσημο.
Οι κινήσεις στις μετοχές της Τράπεζας Πειραιώς και της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής, που ακολούθησαν την αναδιάρθρωση του MSCI, οδήγησαν σε συνέχιση της πτώσης για την ΠΕΙΡ κατά -1,90% και σε εξισορρόπηση στο +0,18% για την ΤΕΝΕΡΓ. Η μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς βρίσκεται στο -7,5% από το υψηλό κλείσιμο έτους που ήταν στο 3,57 και η μετοχή της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής βρίσκεται στο -21% από το υψηλό κλείσιμο των 20,94 ευρώ.
Η επενδυτική κοινότητα που μέχρι πρότινος προεξοφλούσε με αισιοδοξία τον ερχομό σε σύντομο χρονικό του «investment grade», φαίνεται να καταλαμβάνεται από μια ανησυχία μπροστά στο ενδεχόμενο της καθυστέρησης σύμφωνα με την ανάλυση της Barclays Bank που είχαμε παρουσιάσει χθες.
Έχει άραγε τόσο μεγάλη σημασία το ενδεχόμενο της συγκεκριμένης καθυστέρησης; Έχει. Και μάλιστα για δυο λόγους.
Ο πρώτος είναι ουσιαστικός και αφορά στις εισηγμένες εταιρίες που σκόπευαν να προβούν σε εκδόσεις εταιρικών ομολόγων. Οι οποίες όσο δεν απολαμβάνουν την σφραγίδα της επενδυτικής βαθμίδας, εξακολουθούν να τιμολογούνται με υψηλά επιτόκια.
Ο δεύτερος είναι καθαρά χρηματιστηριακός. Διότι υπάρχουν πολλά funds από το εξωτερικό, αλλά και ιδιώτες από το εσωτερικό, που έχουν ποντάρει εδώ και μήνες πάνω στο στοίχημα της αναβάθμισης. Έτσι έχουν τοποθετηθεί σε μετοχές που θα μαγνητίσουν τα κεφάλαια που θα εισρεύσουν στην εγχώρια αγορά, αμέσως μετά την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, που αφενός είναι σημαντικά και αφετέρου θα κινηθούν στην αγορά συγκεκριμένων δεικτοβαρών μετοχών.
Μέσα από αυτό το πρίσμα, η πρόωρη τοποθέτηση των συγκεκριμένων επενδυτών σε μετοχές, ήταν απολύτως λογική. Αφού είναι δεδομένο, πως θα έχουμε μια αλλαγή κεφαλαιακής σκυτάλης, με όχι ευκαταφρόνητες αποδόσεις. Διότι οι τελικοί αγοραστές που θα εμφανιστούν μετά την επανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από κάπου πρέπει να αγοράσουν τις μετοχές που επιθυμούν, σε ακριβότερες τιμές. Από αυτούς που έχουν ήδη τοποθετηθεί. Αφού αυτοί που ήδη έχουν τοποθετηθεί, είχαν αναλάβει εδώ και μήνες το ρίσκο των διπλών εκλογών, το ρίσκο της επιδείνωσης του διεθνούς χρηματιστηριακού κλίματος αλλά και το ρίσκο ενός απρόοπτου γεγονότος που θα ανέστρεφε τη μεταρρυθμιστική και δημοσιονομική κατεύθυνση της χώρας.
Ωστόσο, αυτοί οι ενδιάμεσοι και μεταβατικοί επενδυτές, βλέπουν πως η αισιοδοξία από την προεξόφληση της επενδυτικής βαθμίδας αρχίζει να ξεθυμαίνει. Βλέπουν επίσης ότι πιθανότατα θα χρειαστεί περισσότερος χρόνος. Άλλωστε δεν πρέπει να λησμονούμε ότι οι υπεραισιόδοξοι ανέμεναν το «investment grade», από το τέλος του 2022 μέχρι τον Μάρτιο το 2023. Οπότε ήδη έχει ξεπεραστεί το αρχικό χρονικό πλάνο αυτών των επενδυτών και η αναμενόμενη απόδοση δεν έχει καταγραφεί στα χαρτοφυλάκια τους.
Σήμερα βλέπουμε στο χρηματιστηριακό ταμπλό, ότι η άρνηση της αγοράς να αντιδράσει υπερθετικά στην αναβάθμιση της Scope, μετατρέπεται σε μια ανησυχία για τη συνέχεια.
Οι αισιόδοξοι εστιάζουν στη χθεσινή ισχυρή εμφάνιση των αγοραστών στα επίπεδα πάνω από τις κρίσιμες 1264 μονάδες. Οι απαισιόδοξοι φοβούνται πως πιθανότατα θα συνεχίσει να κινείται πτωτικά η αγορά, για τέταρτη συνεχή εβδομάδα. Πάντως, τα συμπεράσματα σε μια εβδομάδα, όπως είναι αυτή του Δεκαπενταύγουστου, είναι μάλλον επισφαλή.
