Ο κύβος ερρίφθη και η διοίκηση της Cenergy κάνει πλέον το επόμενο βήμα στήνοντας βιομηχανική μονάδα παραγωγής καλωδίων στην απέναντι πλευρά του Ατλαντικού. Η κίνηση ήρθε μετά την εξέταση διαφορετικών επιλογών που αφορούσαν τη συμμετοχή στρατηγικού επενδυτή ή την εξασφάλιση παραγγελιών υποβρύχιων καλωδίων που θα έδιναν έσοδο από την πρώτη ημέρα λειτουργίας της μονάδας. Τελικώς η δυναμική της αγοράς και η ικανότητα του Ομίλου να ανταποκριθεί στις υψηλές προδιαγραφές παραγωγής αλλά και τον ανταγωνισμό έδωσαν το πράσινο φως για αυτόνομη πορεία σε μια πολύ υποσχόμενη αγορά.
Η αγορά καλωδίων στις ΗΠΑ πραγματοποίησε το 2022 ετήσιο τζίρο 28,9 δις δολαρίων και αναμένεται να έχει μέση ετήσια αύξηση της τάξεως του 5%-6% έως το 2030. Οι ανάγκες καλωδίωσης με νέες μονάδες ΑΠΕ και συσσωρευτές ενέργειας, η ανάγκη αύξησης της χωρητικότητας και ανακαίνισης των δικτύων τόσο στην υψηλή τάση όσο και σε επίπεδο τελικού χρήστη καθώς και οι πολύ απαιτητικές προδιαγραφές για την υποστήριξη δικτύων μεταφοράς ενέργειας με υποθαλάσσια καλώδια δημιουργούν ένα ιδανικό περιβάλλον ζήτησης για το αντικείμενο της εταιρίας. Στα συν της Cenergy είναι η γεωγραφική της καταγωγή η οποία δεν εμπίπτει σε περιορισμούς που άπτονται γεωπολιτικών αιτιάσεων ενώ η εταιρία έχει ήδη εμπορική παρουσία στις ΗΠΑ. Επομένως, η απόφαση υλοποίησης του έργου έχει τις προϋποθέσεις να δημιουργήσει αξία στο μέτοχο.
Η κατασκευή του εργοστασίου θα χρειαστεί περίπου 24 - 36 μήνες, το σύνολο της κεφαλαιουχικής δαπάνης θα κινηθεί στα 200 εκατ. δολάρια στο οποίο περιλαμβάνεται και η αγορά της γης και θα έχει δύο φάσεις ανάπτυξης που αφορούν τα επίγεια και τα υποθαλάσσια καλώδια. Το μέγεθος της μονάδας είναι ανάλογο σε μέγεθος και παραγωγική δυναμικότητα με αυτό της πρώην Fulgor το οποίο έχει δυναμικότητα 50 χιλιάδων τόνων καλωδίων ετησίως.
Η εξαιρετική πορεία της εταιρίας μετά το 2019 έχει βελτιώσει την εικόνα του ισολογισμού τόσο σε μεγέθυνση και κερδοφορία όσο και σε παραγωγή ταμειακών ροών. Με βάση το κλείσιμο της περυσινής χρονιάς είχε καθαρό δανεισμό 378 εκατ. ευρώ και σχέση με τα λειτουργικά κέρδη 1,9 φορές. Με τη φετινή πρόβλεψη της εταιρίας η σχέση αυτή πέφτει στις 1,56 φορές δίνοντας τη δυνατότητα χρηματοδότησης χωρίς να χρειαστεί η εταιρία να αναζητήσει κεφάλαια από αύξηση κεφαλαίου με δικαίωμα προτίμησης.
Στη διάρκεια της κατασκευής του εργοστασίου η Cenergy θα φέρει τουλάχιστον 700 εκατ. ευρώ σε λειτουργικά κέρδη αφήνοντας περίπου 350 εκατ. ευρώ στο ταμείο μετά την αφαίρεση των τακτικών κεφαλαιουχικών αναγκών. Μαζί με την υφιστάμενη ρευστότητα που έχει η εταιρία η ταμειακή δύναμη ανέρχεται σε 650 εκατ. ευρώ ικανή να υποστηρίξει το νέο εργοστάσιο, την επέκταση στους σωλήνες, τις ανάγκες σε κεφάλαια κίνησης και ένα συμπαθητικό μέρισμα.
Το νέο εργοστάσιο θα δώσει 40 - 50% περισσότερο τζίρο στον όμιλο μετά τη φάση ολοκλήρωσης του το 2030. Η αύξηση αυτή θα έρθει προοδευτικά ανάλογα με τον βαθμό ολοκλήρωσης της κάθε μίας από τις δύο φάσης ανάπτυξης ενώ η εταιρία θα έχει και φορολογική απαλλαγή στην κερδοφορία της έως 55 εκατ. δολάρια. Η κεφαλαιοποίηση της εταιρίας βρίσκεται πλέον στα 1,9 δις ευρώ ενώ οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς αναμένουν καθαρά κέρδη 110 εκατ. ευρώ για φέτος. Με τα νέα δεδομένα το «δυνητικό ταβάνι» κερδοφορίας θα αναθεωρηθεί υψηλότερα από τα 200 εκατ. ευρώ. Όλα αυτά βεβαία σε μεγαλύτερο βάθος χρόνου και κοιτώντας προς το 2027. Αυτό όμως δεν θα περάσει απαρατήρητο από το ταμπλό.
