Η μητέρα των αγορών επιτέλους αποφάσισε να «σπάσει» τη σιωπή της, δίνοντας τεχνικό σήμα στους traders με την ανοδική διάσπαση των 4436 μονάδων.
Οι επενδυτές άφησαν για λίγο πίσω τους τις ανησυχίες για τις τιμές της ενέργειας, μιας και ο καιρός θα επιτρέψει για κάποιες ημέρες τα θέματα ενεργειακής επάρκειας να φύγουν από την πρώτη γραμμή των ειδήσεων όπως και τις ανησυχίες για την επιβράδυνση της οικονομικής ανάκαμψης και τον πληθωρισμό. Έστρεψαν λοιπόν την προσοχή τους στα εταιρικά αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, που ίσως να είναι και το τελευταίο τρίμηνο εντυπωσιακών επιδόσεων για αρκετούς κλάδους.
Η αλήθεια είναι ότι μέχρι στιγμής τα στατιστικά είναι εντυπωσιακά, με το 80% των εταιρειών που έχουν ανακοινώσει αποτελέσματα να έχουν ξεπεράσει τις προβλέψεις των αναλυτών. Κάτι όμως που ήταν αναμενόμενο, όπως αναμενόμενο είναι το τέταρτο τρίμηνο να κινηθεί σε εντελώς διαφορετικό κλίμα, μιας και οι τιμές ενέργειας κορυφώθηκαν μέσα στον Οκτώβριο, και ως εκ τούτου θα αποτυπωθούν στα αποτελέσματα του τελευταίου τριμήνου του έτους.
Μέσα από αυτό το πρίσμα θα έχει ενδιαφέρον όταν ολοκληρωθεί ο κύκλος των αποτελεσμάτων να δούμε πόσες εταιρείες θα μειώσουν τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή στο τέταρτο τρίμηνο.
Eκτός πάντως από τα καλύτερα των αναμενομένων εταιρικά αποτελέσματα, οι μετοχές έλαβαν ώθηση και από τα στοιχεία που έδειξαν ότι οι λιανικές πωλήσεις ενισχύθηκαν
0,7% τον Σεπτέμβριο. Πρόκειται για μια πραγματική έκπληξη καθώς ο αμερικανός καταναλωτής αποδεικνύεται εξαιρετικά ανθεκτικός διαψεύδοντας τους αναλυτές που περίμεναν μείωση 0,2%.
Βέβαια, οι λιανικές πωλήσεις ήταν μια λαμπρή εξαίρεση στις μακροοικονομικές ανακοινώσεις οι οποίες ως επί το πλείστον κινούνται σε απογοητευτικά νούμερα.
Η χτεσινή μέρα δεν αποτελεί εξαίρεση μιας και οι ενάρξεις νέων κατοικιών υποχώρησαν κατά 1,6% τον Σεπτέμβριο και ανήλθαν στα 1,56 εκατομμύρια, χάνοντας την εκτίμηση των αναλυτών για 1,61 εκατομμύρια. Οι άδειες δε για νέες κατοικίες κατρακύλησαν 7,7% .
Ο κλάδος των ακινήτων λειτουργεί σαν βαρίδι και για την ατμομηχανή της Κίνας, η οποία ανακοίνωσε τη Δευτέρα επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης της οικονομίας της το τρίτο τρίμηνο στο 4,9%. Πέραν της κρίσης στην αγορά των ακινήτων, για τη μείωση των ρυθμών ανάπτυξης ευθύνονται τα προβλήματα στην αγορά ηλεκτρικού ρεύματος και η πίεση στις εφοδιαστικές αλυσίδες τόσο εξαιτίας των ενεργειακών ελλείψεων όσο και εξαιτίας της πανδημίας.
Επιστρέφοντας στις ΗΠΑ, απογοητευτικά ήταν και τα στοιχεία για τη βιομηχανική παραγωγή, η οποία υποχώρησε 1,3% τον Σεπτέμβριο, διαψεύδοντας την πρόβλεψη των αναλυτών για μικρή άνοδο 0,2%. Υπόψιν ότι πρόκειται για τη μεγαλύτερη υποχώρηση από το αποκορύφωμα της κρίσης της πανδημίας την άνοιξη του 2020.
Όμως όπως είπαμε και στην αρχή, οι επενδυτές αποφάσισαν να δώσουν βαρύτητα στα καλά εταιρικά αποτελέσματα, αφήνοντας πίσω τους το αρνητικό μακροοικονομικό συναίσθημα.
Άλλωστε το παράθυρο ευκαιρίας ήταν μοναδικό μιας και ο χορός των αποτελεσμάτων ξεκινά πάντα με τις μεγαλύτερες αμερικανικές τράπεζες, οι οποίες παρουσίασαν έναν ακόμη ισχυρό γύρο τριμηνιαίων αποτελεσμάτων. Βλέπετε, η ανάκαμψη της οικονομίας τους επέτρεψε ν’αποδεσμεύσουν περισσότερα μετρητά , ενώ η χρηματοδότηση και οι συναλλαγές μετοχικού κεφαλαίου αύξησαν τις κατώτατες γραμμές. Και ας μην ξεχνάμε το πιο σημαντικό όσον αφορά τον τραπεζικό κλάδο: Η αύξηση των επιτοκίων είναι πιο κοντά από ποτέ.
Δείτε τα αποτελέσματα της JPMorgan για παράδειγμα. Τα καθαρά έσοδα από τόκους τρίτου τριμήνου ανήλθαν στα 13,2 δισ. δολάρια λόγω της αύξησης του ισολογισμού και των υψηλότερων επιτοκίων, ενώ τα καθαρά έσοδα από τη διαχείριση περιουσιακών
στοιχείων έφτασαν τα 4,3 δισ.δολάρια. Πρόκειται για αύξηση 5% από το προηγούμενο τρίμηνο και 21% ετησίως!
Εντυπωσιακά και τα αποτελέσματα της Morgan Stanley που σημείωσε το καλύτερο τρίμηνο της με το τμήμα επενδύσεων να καταγράφει αύξηση 67% στα έσοδα, ήτοι 2,85 δισ. δολάρια, ενώ η Citibank ανακοίνωσε ότι οι δαπάνες για πιστωτικές κάρτες Citi αυξήθηκαν κατά 20% ετησίως.
Τα αποτελέσματα των τραπεζών επιβεβαίωσαν το θετικό συναίσθημα των κλασικών επενδυτών που μπροστά στον πληθωριστικό κίνδυνο σπεύδουν να τοποθετηθούν σε περιουσιακά στοιχεία που ευνοούνται, όπως τα εμπορεύματα, οι τράπεζες και γενικότερα οι μετοχές αξίας.
Τι άλλο κάνουν όμως κάτω από τον φόβο του πληθωρισμού; Μειώνουν τις θέσεις σε τοποθετήσεις που είναι ευάλωτες στην αύξηση των επιτοκίων ήτοι ομόλογα, εταιρείες κοινής ωφέλειας και εταιρείες ανάπτυξης.
Ειδικά στα ομόλογα οι περιπέτειες είναι μόλις στην αρχή τους, μιας και πρόκειται για το πιο ευαίσθητο περουσιακό στοιχείο τόσο στις πληθωριστικές ανησυχίες και την αύξηση των επιτοκίων , όσο και στα αρνητικά σήματα για τις προοπτικές της παγκόσμιας ανάπτυξης.
Οι επενδυτές αναμένουν τη FED να αυξήσει τα επιτόκια το 2022, ενώ και ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας προειδοποίησε χτες ότι η Κεντρική Τράπεζα της Αγγλίας θα πρέπει να αναλάβει δράση.
Ως εκ τούτου η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου έχει φτάσει το 1,63% ενώ ακόμα πιο χρήσιμα συμπεράσματα δίνουν οι αποδόσεις του διετούς.
Ακόμα μεγαλύτερο ενδιαφέρον όμως έχουν τα στοιχεία της BofA Securities, σύμφωνα με τα οποία τον Οκτώβριο οι τοποθετήσειςτων επενδυτών στις αγορές ομολόγων έπεσαν στο χαμηλότερο σημείο που έχει καταγραφεί ποτέ.
Πιο συγκεκριμένα, η παγκόσμια τοποθέτηση σε ομόλογα σημείωσε πτώση της τάξης του 80% τον Οκτώβριο, ενώ οι πωλήσεις έφθασαν στο υψηλότερο σημείο 12μήνου.
Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
.
