Το κύμα ενθουσιασμού, που είχε προκαλέσει στην επενδυτική κοινότητα η πανηγυρική νίκη του Ντόναλντ Τραμπ στις εκλογές της 5ης Νοεμβρίου, δείχνει να έχει κοπάσει τελευταία. Στον απόηχο των αμερικανικών εκλογών ο S&P 500 κατέγραψε ένα εντυπωσιακό ανοδικό σερί για να φτάσει στις 6 Δεκεμβρίου σε νέο ιστορικό υψηλό και στις 6.090 μονάδες.
Ωστόσο, τελευταία, η τάση έχει αντιστραφεί με τα κέρδη του S&P 500 από την ημέρα των εκλογών έως σήμερα να έχουν περιοριστεί περίπου στο 2,2% με βάση το κλείσιμο της Τρίτης 7 Ιανουαρίου.
Το επενδυτικό κλίμα δεν φαίνεται ακόμα να έχει υποστεί ανεπανόρθωτο πλήγμα, αλλά είναι αλήθεια ότι δεν παρατηρείται πλέον το κλίμα ευφορίας που επικρατούσε πριν λίγες εβδομάδες. Σε αυτό το πλαίσιο, πολλοί αναλυτές έχουν ήδη αρχίσει να εξετάζουν τα ασφαλή καταφύγια που μπορούν να προστατέψουν τους επενδυτές στο σενάριο μίας μεγάλης πτώσης των μετοχών.
Διότι πολλοί πιστεύουν ότι οι αγορές πρέπει να βρουν ένα νέο αφήγημα, ένα νέο καταλύτη, όπως ήταν πριν δύο χρόνια η γενετική Τεχνητή Νοημοσύνη. Κάποιοι βιάστηκαν να πουν ότι ο νέος «άσσος» στο μανίκι των αγορών θα είναι η κβαντική υπολογιστική, όμως ο Τζένσεν Χουάνγκ της Nvidia, έσπευσε να χαμηλώσει τον πήχη των προσδοκιών, εκτιμώντας ότι για να γίνουν πραγματικότητα οι κβαντικοί υπολογιστές θα χρειαστούν τουλάχιστον 15-20 χρόνια.
Δεν είναι τυχαίο ότι στον απόηχο των δηλώσεων του Χουάνγκ, μετοχές που σχετίζονται με την κβαντική υπολογιστική σημείωσαν πτώση έως και 40%. Χωρίς μία νέα «AI mania» οι επενδυτές γνωρίζουν ότι μέσα στο 2025 θα κληθούν να αντιμετωπίσουν τις επιπτώσεις των πολιτικών που έχει προαναγγείλει ο Τραμπ, με βασικό και κύριο το θέμα των δασμών.
Ένας παγκόσμιος εμπορικός πόλεμος θα ήταν καταστροφή για τις αγορές, αν και ο Τραμπ υποστηρίζει σε κάθε ευκαιρία ότι τα μέτρα που θα λάβει θα ενισχύσουν τις αμερικανικές επιχειρήσεις και κατ’ επέκταση τη Wall.
Σε αυτό το σημείο, αξίζει να υπενθυμίσουμε ότι οι αγορές την τελευταία διετία σημείωσαν εντυπωσιακά κέρδη, παρά το γεγονός ότι τα επιτόκια ήταν τα υψηλότερα των τελευταίων δεκαετιών και παράλληλα ο κίνδυνος ύφεσης σε ΗΠΑ και Ευρώπη στοίχειωνε τα χρηματιστήρια. Η μανία για την Τεχνητή Νοημοσύνη ήταν αυτή που οδήγησε σε νέα ιστορικά υψηλά τους παγκόσμιους δείκτες, υπερκαλύπτοντας κάθε αρνητικό παράγοντα και ξεπερνώντας όλα τα εμπόδια. Κάτι αντίστοιχο αναζητούν οι ειδικοί για το νέο έτος και είναι έκδηλη η ανησυχία ότι αν δεν συνεχιστεί η AI mania, τότε δύσκολα θα συνεχιστεί και το ράλι.
Επίσης, όπως έχουμε αναφέρει εδώ (https://www.liberal.gr/agores/wall-street-giati-o-tritos-hronos-toy-rali-einai-kai-pio-dyskolos), το ράλι διάρκειας τριών ετών αποτελεί σπάνιο φαινόμενο, καθώς η τελευταία φορά που ο S&P 500 σημείωσε κέρδη για τρεις συνεχόμενες χρονιές ήταν το 1995-98.
Αν, λοιπόν, έρθει η διόρθωση, ποια είναι τα πιο αποτελεσματικά ασφαλή καταφύγια για τους επενδυτές, υπό τις παρούσες συνθήκες; Λίγο πριν τη δύση του 2024, στην ετήσια έκθεση για τις προοπτικές του 2025, η JPMorgan διαθέτει ολόκληρο μέρος με τίτλο «τι μπορεί να πάει στραβά το 2025». Την ίδια στιγμή, ο μεγαλύτερος διαχειριστής κεφαλαίων στον κόσμο προέτρεψε τους πελάτες τους να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους, προσθέτοντας περισσότερο χρυσό και… bitcoin, ως μέσα αντιστάθμισης έναντι του κινδύνου ενός μεγάλου sell-off στις μετοχές.
Ο λόγος για την BlackRock, την εταιρεία που έχει κατηγορηθεί ουκ ολίγες φορές, ότι κινεί τα νήματα στις αγορές και κατευθύνει τους επενδυτές με βάση το δικό της συμφέρον. Σε κάθε περίπτωση, είτε κανείς πιστεύει ότι η BlackRock όντως κινεί τα νήματα, είτε ότι οι συμβουλές της έχουν αξία, είναι σαφές πως οι ειδικοί θεωρούν ότι το ενδεχόμενο μιας μεγάλης πτώσης μοιάζει πιο πιθανό μέσα στο 2025.
Ο χρυσός παραμένει το δημοφιλέστερο ασφαλές καταφύγιο, ενώ βλέπουμε ότι τα τελευταία χρόνια οι κεντρικές τράπεζες είναι αυτές που συμβάλλουν τα μέγιστα στην άνοδο των τιμών, καθώς θέλουν να διαφοροποιήσουν τα συναλλαγματικά τους αποθέματα. Από τις 19 Δεκεμβρίου και μετά, η τιμή του χρυσού σημειώνει άνοδο της τάξης του 3,2% και πλέον απέχει μόλις 4,3% από το δικό του ιστορικό υψηλό που σημείωσε στις 30 Οκτωβρίου και στα 2.800 δολάρια.
Άλλα δημοφιλή ασφαλή καταφύγια θεωρούνται τα κρατικά ομόλογα χωρών όπως των ΗΠΑ, της Ελβετίας και της Γερμανίας. Επίσης, σε περιόδους αναταράξεων πολλοί επιλέγουν τα «μετρητά», επενδύσεις δηλαδή πολύ χαμηλού ρίσκου όπως τα money market funds που είναι αμοιβαία που επενδύουν σε βραχυπρόθεσμους τίτλους χαμηλών αποδόσεων.
Τέλος, αξίζει να ξεκαθαρίσουμε κάτι. Η BlackRock δεν προτρέπει τους επενδυτές να τρέξουν να αγοράσουν Bitcoin αντί λ.χ. για τα αμερικανικά ομόλογα. Στην ουσία, συμβουλεύει τους επενδυτές να συμπεριλάβουν το bitcoin σε ένα ποσοστό της τάξης του 2% στα χαρτοφυλάκιά τους.
Με αυτόν τον τρόπο, η BlackRock αφενός αποδέχεται την είσοδο του bitcoin στις συμβατικές αγορές και αφετέρου ενισχύει τις εισροές κεφαλαίων στο δικό της spot bitcoin ETF, iShares Bitcoin Trust (IBIT). Σημειώνεται, ότι μετά το τελευταίο ράλι, η συνολική κεφαλαιοποίηση των crypto ξεπέρασε τα 3,7 τρισ. δολάρια, επίπεδο που αντιστοιχεί περίπου στο 3,4% της συνολικής κεφαλαιοποίησης των παγκόσμιων μετοχών.
