Το ξεπούλημα στην αγορά των αμερικανικών κρατικών ομολόγων εντάθηκε την Παρασκευή μετά την έκπληξη από τα στοιχεία της αγοράς εργασίας που ενίσχυσε τις προβλέψεις των οικονομολόγων στη Wall Street ότι η Fed θα κάνει παύση στις μειώσεις επιτοκίων.
Η αγορά εργασίας των ΗΠΑ αποχαιρέτησε το 2024 με δυναμική αύξηση της απασχόλησης και πτώση της ανεργίας στο 4,1% από 4,2%. Η έκπληξη των νέων στοιχείων ήταν ότι οι θέσεις απασχόλησης αυξήθηκαν κατά 256.000 τον Δεκέμβριο ενώ η μέση εκτίμηση στην αγορά ήταν για 165.000.
Η αντίδραση στην αγορά κρατικού χρέους ήταν άμεση με την απόδοση στα 30ετη κρατικά ομόλογα να υπερβαίνει το 5% για πρώτη φορά εδώ και ένα χρόνο. Η απόδοση στα 10ετή αυξήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2023, κλιμακώνοντας το sell-off των τελευταίων ημερών στις μεγάλες αγορές χρέους.
Η προσοχή της αγοράς γύρισε στη δυναμική της οικονομίας των ΗΠΑ και την πιθανότητα ότι η Fed δε θα προχωρήσει σε πρόσθετες μειώσεις επιτοκίων, τουλάχιστον τους επόμενους μήνες. Η αγορά περίμενε μια μείωση 25 μονάδων βάσης τον Ιούνιο πριν από τα νέα στοιχεία και πλέον τιμολογεί τη μείωση τον Σεπτέμβριο.
Οι οικονομολόγοι της Bank of America εκτιμούν ότι ο κύκλος νομισματικής χαλάρωσης της Fed τελείωσε και βλέπουν το ρίσκο η επόμενη κίνηση να είναι μια αύξηση.
Στη Citigroup αναθεώρησαν τις εκτιμήσεις τους για την πορεία των επιτοκίων, προβλέποντας πλέον ότι η επόμενη μείωση θα έλθει τον Μάιο. Στην Goldman Sachs βλέπουν πλέον δύο μειώσεις επιτοκίων φέτος αντί για τρεις.
Τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν την Παρασκευή επιβεβαίωσαν ότι η αγορά εργασίας στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου διατήρησε τη δυναμική της παρά τα υψηλό κόστος δανεισμού, την πολιτική αβεβαιότητα και τον πληθωρισμό που καραδοκεί. Τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό Δεκεμβρίου θα ανακοινωθούν στις 15 Ιανουαρίου και η μέση πρόβλεψη είναι για τρίτο συνεχή μήνα επιτάχυνσης στο 2,9%.
Η υπέρβαση του 5% στην απόδοση των 30ετών ομολόγων είναι σημαντικό ορόσημο για το αμερικανικό κρατικό χρέος που βρίσκεται υπό πίεση καθώς οι επενδυτές γίνονται όλο και πιο ανήσυχοι λόγω της επιμονής του πληθωρισμού και της μεγέθυνσης των φορτίων χρέους.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων έχουν αυξηθεί κατά 100 μονάδες βάσης από τότε που η Fed ξεκίνησε τις μειώσεις επιτοκίων, τον Σεπτέμβριο, με τους αξιωματούχους της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ να ξεκαθαρίζουν τον Δεκέμβριο ότι θα ακολουθούσε επιβράδυνση του ρυθμού χαλάρωσης.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας έχουν χτυπηθεί περισσότερο με αποτέλεσμα η καμπύλη των αποδόσεων να έχει πάρει πιο ανοδική κλίση. Η απόδοση του 20ετους υπερέβη το 5% την εβδομάδα που πέρασε για πρώτη φορά από το 2023.
Επενδυτικοί οίκοι όπως oι Amundi, Τ. Rowe Price και ING προειδοποιούν ότι τα 10ετη ομόλογα θα είναι τα επόμενα που θα φτάσουν σε απόδοση το 5%. Την τελευταία φορά που η απόδοση των 10ετων βρέθηκε στο 5% ήταν τον Οκτώβριο του 2023.
Ακολούθησε πτώση της απόδοσης καθώς το υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ μετρίασε τους όγκους στις δημοπρασίες μακροχρόνιων ομολόγων και η Fed σηματοδότησε ότι ο επιθετικότερος κύκλος νομισματικής σύσφιξης των τελευταίων δεκαετιών πλησίαζε στο τέλος του.
Το ράλι βοήθησε την αγορά κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ να κλείσει τη χρονιά με κέρδη 4% μετά από απώλειες 12% την προηγούμενη. Τα κέρδη το 2024 ήταν μόνο 0,6%.
Στη Wall Street η έκπληξη από τα στοιχεία της αγοράς εργασίας τρόμαξε τους traders με τον δείκτη S&P500 να σβήνει τα κέρδη του 2025 χάνοντας 1,54% στις 5.827 μονάδες. Με απώλειες έκλεισαν και οι δείκτες Dow Jones (-1,63%) και Nasdaq (-1.63%).
Στη μικρή κεφαλαιοποίηση ο δείκτης Russell 2000 έπεσε 2,27% σε περιοχή διόρθωσης καθώς βρέθηκε 10,4% κάτω από την κορυφή του Νοεμβρίου.
Το βαρόμετρο φόβου της Wall Street, ο δείκτης μεταβλητότητας VIX, ανέβηκε σε υψηλό τριών εβδομάδων.
Η χρηματιστηριακή αγορά εστιάζει πλέον στις 15 Ιανουαρίου, ημέρα που θα ανακοινωθούν τα μηνιαία στοιχεία για τον πληθωρισμό. Αν δείξουν επιτάχυνση μεγαλύτερη των προβλέψεων μπορεί να εντείνουν τη μεταβλητότητα.
