Η κερδοφορία των εταιρειών στην Αμερική αποδείχθηκε το κλειδί της ανόδου των μετοχών κατά την προηγούμενη χρονιά, οδηγώντας τις χρηματιστηριακές τιμές του δείκτη S&P-500 σε 55 ιστορικά υψηλά. Αν και οι κεφαλαιοποιήσεις πλέον ζαλίζουν με το ύψος των εκατοντάδων δισεκατομμυρίων, το θεμελιώδες υπόβαθρο παραμένει υποστηρικτικό καθώς στο γ’ τρίμηνο εκτός από τους συνήθεις υπόπτους της τεχνολογίας, η άνοδος των κερδών ανά μετοχή έδειξε να ενδυναμώνεται και σε άλλους κλάδους.
Ο τομέας της τεχνολογίας υπήρξε σημαντική κινητήρια δύναμη ανάπτυξης τα τελευταία τρίμηνα και η τάση αναμένεται να συνεχιστεί όχι μόνο στο τέταρτο τρίμηνο του 2024 αλλά και μετά. Για το τέταρτο τρίμηνο, τα κέρδη του κλάδου της τεχνολογίας αναμένεται να αυξηθούν κατά +14,0% από την αντίστοιχη περσινή περίοδο με +10% υψηλότερα έσοδα, το 6ο κατά σειρά τρίμηνο με διψήφια αύξηση κερδών. Ωστόσο, ο κλάδος με την ισχυρότερη αύξηση αναμένεται να είναι ο χρηματοοικονομικός (τράπεζες, ασφάλειες, leasing κλπ) με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις να κινούνται στο +39,5%. Την εικόνα συμπληρώνουν οι τηλεπικοινωνίες (+20,7%) οι εταιρείες κοινής ωφέλειας (+12,4%) και οι υπηρεσίες Υγείας (+11,7%).
Στο σύνολο, η εικόνα είναι πολύ καλύτερη από αυτή που είδαμε στο γ’ τρίμηνο. Συγκεκριμένα, το σύνολο των εταιρειών του S&P-500 αναμένεται να εμφανίσει αύξηση κερδών 11,9% στο δ’ τρίμηνο όταν στο γ’ τρίμηνο η αύξηση ήταν 7,4%. Εφόσον επιβεβαιωθούν οι εκτιμήσεις της αγοράς το δ’ τρίμηνο του 2024 θα είναι το ισχυρότερο σε ανάπτυξη από το δ’ τρίμηνο του 2021. Οι εκτιμήσεις για τον κύκλο εργασιών αναμένουν αύξηση 4,6%, την 17η συνεχόμενη αύξηση που καταγράφεται σε επίπεδο τριμήνου. Στο σύνολο του 2024 θα καταγραφεί άνοδος στα εταιρικά κέρδη 8,1% ωστόσο τα καλά νέα δεν σταματούν εδώ. Για την φετινή χρονιά (2025) οι αναλυτές αναμένουν αύξηση κερδών 13,9% με αύξηση εσόδων 5,5%.
Τα αποτελέσματα πρακτικά θα εκκινήσουν την Τετάρτη 15 Ιανουαρίου με τις τράπεζες (Citi, JPM, Wells Fargo, Goldman Sachs) ως είθισται να δίνουν μια πρώτη εικόνα των τάσεων της κερδοφορίας. Ωστόσο, η πρώτη εβδομάδα του Φεβρουαρίου αναμένεται να συγκεντρώσει το μεγαλύτερο ενδιαφέρον καθώς σε αυτό το διάστημα είναι προγραμματισμένες οι ανακοινώσεις των τεχνολογικών κολοσσών. Η πιο επιδραστική ημέρα των ανακοινώσεων είναι η Τρίτη 14 Φεβρουαρίου με πλήθος σημαντικών τεχνολογικών και εμποροβιομηχανικών εταιριών να συνωστίζονται πριν και μετά την συνεδρίαση της Wall Street.
Η αποτίμηση του S&P-500 με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη των επόμενων 12 μηνών βρίσκεται στις 21,4 φορές όταν ο μέσος όρος της 5ετίας βρίσκεται στο 19,7. Σε όρους κυλιόμενης κερδοφορίας το ΡΕ βρίσκεται στο επίσης απαιτητικό 27,5 με μέσο όρο 5ετίας τις 24,2 φορές. Δεδομένου ότι οι αποτιμήσεις έχουν προεξοφλήσει μεγάλο μέρος των προοπτικών της χρονιάς καθίσταται αναγκαία συνθήκη η επίτευξη των στόχων των προβλέψεων. Οτιδήποτε καλύτερο θα μας δώσει ώθηση για το 6.600 του δείκτη που βλέπουν οι περισσότεροι αναλυτές. Οτιδήποτε χειρότερο θα ανοίξει το δρόμο για μια γερή διόρθωση τιμών. Αυτό θα το ξέρουμε όμως λίγο μετά του Αγίου Βαλεντίνου που θα έχει συμπληρωθεί ένα κρίσιμο και πολύ αντιπροσωπευτικό δείγμα εταιριών.
Πότε ανακοινώνουν οι εταιρείες του S&P-500 (διάστημα ως τις 7/2)
Πηγή: Bloomberg
