Αμετάβλητα, στο 3,75%, άφησε τα επιτόκια η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία , όμως, την ίδια στιγμή αφήνει να εννοηθεί ότι επίκειται μείωση. Ταυτόχρονα, στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού οι αναλυτές της Morgan Stanley κάνουν λόγο για μια πορεία «ήπιας προσγείωσης» της αμερικανικής οικονομίας και επαναλαμβάνουν την άποψή τους για μια μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, η οποία θα πρέπει να ακολουθηθεί από άλλες τέσσερις μειώσεις, επίσης κατά 25 μονάδες βάσης, έκαστη, μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους.
Παράλληλα ο επικεφαλής της Fed σε πρόσφατες δηλώσεις που έκανε εξέφρασε την ανησυχία ότι η διατήρηση των επιτοκίων σε πολύ υψηλά επίπεδα, για μεγάλο χρονικό διάστημα, θα μπορούσε να βάλει σε κίνδυο την οικονομική ανάπτυξη της χώρας.
Ο σκεπτικισμός για τα επιτόκια και στις δύο μεγάλες κεντρικές τράπεζες εδράζεται, πάντως σε διαφορετικά σημεία.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ βλέπει μια σημαντική μείωση στις ανοδικές πιέσεις των τιμών, όμως σύμφωνα με τον οικονομολόγο Tomas Dvorak της Oxford Economics το μεγαλύτερο «αγκάθι» είναι οι επίμονες τιμές των υπηρεσιών. Μάλιστα, όπως αναφέρει ο ίδιος η σταθερότητα του πληθωρισμού των υπηρεσιών δεν οφείλεται στην ισχυρή ζήτηση, αλλά μάλλον σε παράγοντες υστέρησης όπως οι μισθοί.
Ένα άλλο σημείο που λαμβάνει υπόψη της η ΕΚΤ για τη διαμόρφωση των επιτοκίων είναι ότι η οικονομία παραμένει επίσης σχετικά αδύναμη, με μια σειρά ερευνών να υποδηλώνουν αναιμική ανάπτυξη, αμβλύνοντας τους φόβους ότι η έντονη καλοκαιρινή δραστηριότητα, ιδιαίτερα στον τουρισμό, θα τροφοδοτήσει περαιτέρω τις πιέσεις στις τιμές. Επίσης, άλλη μια αβεβαιότητα είναι και το κατά πόσο γρήγορα η Fed θα μειώσει τα επιτόκια. Και αυτό γιατί, ενώ η πολιτική της ΕΚΤ είναι τεχνικά ανεξάρτητη, είναι δύσκολο να μην υπάρχει μεγάλος συγχρονισμός με τη μεγαλύτερη κεντρική τράπεζα του κόσμου.
Πάντως, στις ΗΠΑ, η κατάσταση είναι λίγο διαφορετική, καθώς οι αναλυτές της Morgan Stanley αναφέρουν ότι με δύο εκθέσεις για τις θέσεις εργασίας που αναμένονται πριν από τη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Κεντρικής Τράπεζας τον Σεπτέμβριο η αγορά εργασίας θα συνεχίσει να αποτελεί κρίσιμο δείκτη για το πιθανό εύρος της αντίδρασής της. Η Fed ενδέχεται επίσης να ωθηθεί σε πιο τολμηρή κίνηση εάν το ΑΕΠ και ο δομικός πληθωρισμός (βασικές τιμές χωρίς τρόφιμα και ενέργεια), που είναι και ο προτιμώμενος δείκτης πληθωρισμού της Fed, παρεκκλίνουν σημαντικά από τις προβλέψεις του Ιουνίου.
Η Wall Street, από την άλλη πλευρά, φαίνεται να έχει προεξοφλήσει τη μείωση των επιτοκίων του Σεπτεμβρίου και πιθανότατα μια ακόμη μείωση ως το τέλος του έτους. Τα μέλη της FOMC στη συνάντησή τους τον Ιούνιο, ωστόσο, υπέδειξαν μόνο μία περικοπή.
Σημειώνεται ότι την τελευταία εβδομάδα ο Πάουελ και οι συνεργάτες του ανέφεραν ότι τα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό ήταν ενθαρρυντικά μετά από ένα αιφνιδιαστικό άλμα στην έναρξη του έτους. Ο πληθωρισμός, όπως κρίθηκε από τον προτιμώμενο δείκτη τιμών των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών της Fed, ήταν στο 2,6% τον Μάιο, αφού κορυφώθηκε πάνω από το 7% τον Ιούνιο του 2022.
Μάλιστα, όπως ανέφερε ο ίδιος στις αρχές της εβδομάδας η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ δεν θα περιμένει μέχρι να φτάσει ο πληθωρισμός το 2% για να μειώσει τα επιτόκια.
