Η μετοχή της Nvidia είναι μια αυτές που έχουν δικαιώσει πλήρως τη στήλη. Η υπερβολική προβολή των επιτευγμάτων της Τεχνητής Νοημοσύνης και ο καταλυτικός ρόλος των chips στην ανάπτυξη της, συνετέλεσε στο να βρεθεί η Nvidia στο στόχαστρο ακόμα και των πιο συντηρητικών επενδυτών.
Στο πρώτο άρθρο του 2024, είχαμε αναλύσει τη δυναμική της Nvidia εδώ. Η μετοχή της τότε βρισκόταν στα $495,22 έχοντας καταγράψει μια άνοδο της τάξης του +230% μέσα στο 2023. Η ανοδική πορεία της μετοχής της Nvidia συνεχίστηκε και μέσα στο Q1 του 2024, έχοντας υπερβεί ακόμα και το $950, επιτυγχάνοντας ένα επιπλέον +92% μέσα σε τρεις μόλις μήνες.
Με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι η ανοδική διάσπαση του ψυχολογικού επιπέδου των $1000 είναι θέμα ημερών. Πιστοποιώντας έτσι, την κλασσική χρηματιστηριακή ρήση του Martin Zweig, ότι η ακριβή μετοχή γίνεται ακριβότερη και η φθηνή γίνεται φθηνότερη.
Ένα ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι η υψηλή αποτίμηση της Nvidia, δικαιολογείται από τους ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης της εταιρείας, με το τρέχον Ρ/Ε που είναι 49, να φαντάζει ρεαλιστικό και πειστικό. Αντιθέτως, οι αποτιμήσεις των υπολοίπων ψηφιακών κολοσσών που συγκροτούν την περίφημη ομάδα των 7, δηλαδή Apple, Amazon, Alphabet/Google, Meta/Facebook, Microsoft και Tesla, ίσως και να απαιτούν ταχύτερη μεγέθυνση και υψηλότερες κερδοφορίες.
Ένα επιπλέον ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι σύμφωνα με τους χρηματιστηριακούς αναλυτές, οι επενδυτές αισθάνονται «ασφάλεια» επενδύοντας στις ακριβές ψηφιακές μετοχές, αφού μέσω αυτής της επιλογής τους συμμετέχουν στο μέλλον και στην ανάπτυξη. Ανατρέποντας με αυτήν την επιλογή, την ευρέως διαδεδομένη αντίληψη ότι είναι καλύτερο να αγοράζει κανείς φθηνά παρά ακριβά.
Έχοντας λοιπόν μπροστά μας το χειροπιαστό παράδειγμα της απόδοσης της μετοχής της Nvidia κατά +1980% μέσα σε μια πενταετία, δεν θα ήταν υπερβολικό να αναζητούσαμε κάποιες άλλες μετοχές που πρωταγωνιστούν τον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης. Μετοχές που πιθανότατα να κρύβουν μέσα τους ανάλογες αποδόσεις.
Ας ακολουθήσουμε λοιπόν τη ροή των κεφαλαίων. Σημαντικά funds που ανήκουν στον χώρο του λεγόμενου «smart money» δηλαδή του έξυπνου χρήματος, προβαίνουν σε ρευστοποιήσεις των θέσεων τους στη Nvidia. Διότι τα κέρδη που έχουν αποκομίσει είναι υψηλά.
Το Millenium Management, το Susquehanna International, το Point72 Asset Management, το Appaloosa Management, το Coatue Management, το Tiger Global Management και το Two Sigma Investments αντικαθιστούν στα χαρτοφυλάκια τους τις μετοχές της Nvidia, με μετοχές της κινεζικής Baidu (NASDAQ:BIDU) καθώς και της Amazon (NASDAQ:AMZN).
H Baidu κατέχει το 85% των “search engines” του κινεζικού διαδικτύου, εδώ και μια δεκαετία, με αποτέλεσμα να κυριαρχεί στον χώρο των διαφημίσεων. Η ανάπτυξη της Baidu στηρίζεται στα διαφημιστικά έσοδα, στις εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης στο «Cloud», στη «ride-hailing» οδήγηση, καθώς και στην αυτόνομη οδήγηση. Σύμφωνα με τα funds, η Baidu εμφανίζει αφ’ ενός μια διασπορά του επιχειρηματικού κινδύνου και αφ’ ετέρου χαμηλή αποτίμηση. Η μετοχή της Baidu διαπραγματεύεται με Ρ/Ε 8 και P/S 2.
H Amazon εφαρμόζει λύσεις Τεχνητής Νοημοσύνης σε όλη την γκάμα των υπηρεσιών της. Από τη χρήση «Generative AI» στις υποδομές του «cloud» της πλατφόρμας Amazon Web Services, μέχρι τη δημιουργία προσωποποιημένων διαφημιστικών καταναλωτικών πολιτικών και τις εφαρμογές στις συνδρομητικές της υπηρεσίες. H μετοχή της Amazon σίγουρα δεν είναι φθηνή.
Ωστόσο, οι διαχειριστές των προαναφερθέντων funds, βλέπουν μεγαλύτερα περιθώρια ανάπτυξης και ευρύτερη διασπορά κινδύνου.
Εκτός από την Baidu και την Amazon, υπάρχουν και άλλη μια μετοχή που διεκδικεί με αξιώσεις κεφάλαια που αποχωρούν από τη Nvidia. Και συγκεκριμένα η Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD). Η μετοχή της AMD, έχει παρουσιάσει άνοδο της τάξης του 180% από τον Ιανουάριο του 2023 μέχρι σήμερα.
Η AMD έχει αναπτύξει ένα νέο chip, το MI300X chip, το οποίο ανταγωνίζεται κατά μέτωπο το H100 chip της Nvidia. Ήδη η Microsoft, η OpenAI, και η Meta Platforms / Facebook, δοκιμάζουν τη χρήση του chip της AMD στις εφαρμογές τους. Ας σημειωθεί ότι η τιμή πώλησης του ΜΙ300Χ βρίσκεται στα $10.000, ενώ το αντίστοιχο chip της Nvidia πωλείται προς $40.000. Με δεδομένο ότι μόνο η αγορά των “ΑΙ chips”, μέχρι το 2027 θα έχει ξεπεράσει τα $400 δισ. οι πρωτοποριακές λύσεις της AMD, μπορούν να μεταφραστούν σε ισχυρά μερίδια αγοράς και υψηλές κερδοφορίες.
Όπως βλέπουμε και στο ακόλουθο γράφημα με βάση τις εκτιμήσεις 34 χρηματιστηριακών αναλυτών η ανώτατη τιμή - στόχος για τη μετοχή της AMD μέσα στο επόμενο δωδεκάμηνο είναι τα $270 (άνοδος 52%), η κατώτατη τιμή στα $140 (πτώση 21%) και με τη μέση τιμή - στόχο να βρίσκεται στα $201,26 (άνοδος 13%).
Ουδείς αμφισβητεί τις προοπτικές της Nvidia. Ωστόσο, το «χρηματιστηριακό παιχνίδι» βασίζεται πάνω σε υπεραξίες και αποδόσεις. Μέσα από αυτό το πρίσμα τα προαναφερθέντα funds αναζητούν υψηλότερα χρηματιστηριακά κέρδη στην BIDU, στην ΑΜΖΝ και στην AMD.
