Το κλίμα στις αγορές είναι βελτιωμένο και οι προοπτικές για την πορεία των μετοχών είναι θετικές. Ωστόσο, όπως επισημαίνει η UBS, υπάρχουν τρεις κίνδυνοι που μπορεί να εκτροχιάσουν το θετικό κλίμα και να οδηγήσουν σε απώλειες τους χρηματιστηριακούς δείκτες. Ο πρώτος είναι οι αμερικανικές εκλογές, ο δεύτερος η μη κατάπαυση του πυρός στη Μέση Ανατολή και ο τρίτος ο επίμονος πληθωρισμός.
Η ελβετική τράπεζα σε νέο της report τονίζει πως οι μετοχές διευρύνουν τα κέρδη τους τις τελευταίες ημέρες καθώς οι επενδυτές εκτιμούν πως τελικά η FED θα προχωρήσει σε μείωση επιτοκίων μέσα στο έτος, ενώ ο S&P 500 καταγράφει ράλι στις τελευταίες συνεδριάσεις. Η αισιοδοξία σχετικά με τη νομισματική πολιτική της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας πηγάζει από δηλώσεις αξιωματούχων της Fed, οι οποίοι κάνουν λόγο για μειώσεις επιτοκίων καθώς σε αντίθετη περίπτωση μπορεί να πληγεί η ανάπτυξη, ενώ η αμερικανική οικονομία βρίσκεται σε καλή ισορροπία.
Την ίδια στιγμή οι αναλυτές επισημαίνουν πως το ράλι στις αγορές στηρίζεται και στην υποχώρηση των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων στις ΗΠΑ. Ωστόσο δεν είναι όλα ρόδινα, και τρεις παράγοντες μπορούν να οδηγήσουν σε αρνητικό γύρισμα τα χρηματιστήρια.
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος είναι ο γεωπολιτικός. Το Brent μπορεί να έχει υποχωρήσει, όμως εφόσον δεν υπάρχει κατάπαυση του πυρός στη Μέση Ανατολή και δεν προχωρήσουν οι διαπραγματεύσεις τότε οι τιμές ίσως ανέβουν και η αβεβαιότητα στις αγορές να ενταθεί. Το βασικό σενάριο της UBS είναι πως θα συνεχιστούν οι συγκρούσεις και δεν θα υπάρξει γενίκευση του πολέμου μεταξύ Ισραήλ και Ιράν. Όμως το χρονικό διάστημα που θα διαρκέσει η κρίση κρίνεται ως καίριας σημασίας, καθώς αυξάνονται οι κίνδυνοι ενόσω διαρκεί ο πόλεμος.
Το δεύτερο «καμπανάκι» που χτυπάει η UBS έχει να κάνει με την επιμονή του πληθωρισμού. Οι επενδυτές αναζητούν στοιχεία αποκλιμάκωσής του, ωστόσο η ανάπτυξη στις ΗΠΑ είναι ισχυρή, η αγορά εργασίας είναι ανθεκτική και η Fed ίσως φρενάρει τις μειώσεις επιτοκίων, οι οποίες ήδη τιμολογούνται μειωμένες από τους επενδυτές. Επομένως, η διατήρηση του πληθωρισμού πάνω από το στόχο του 2% της Fed, αποτελεί «red flag» για τους επενδυτές.
Τέλος, το αποτέλεσμα των αμερικανικών εκλογών είναι αβέβαιο. Η μεταβλητότητα όσο προχωράμε χρονικά προς αυτές αναμένεται να ενταθεί, ενώ οι επενδυτές σκανάρουν τα προγράμματα των Μπάιντεν και Τραμπ για το εμπόριο και τις διεθνείς σχέσεις.
