Διαφορετικές ερμηνείες στη δικαστική απόφαση για το deal εξαγοράς της Viva Wallet από την JP Morgan δίνουν οι δύο πλευρές. Η μεν ελληνική εταιρεία κάνει λόγο για δικαίωση, καθώς πράγματι το δικαστήριο έκρινε πως η αποτίμηση θα πρέπει να περιλαμβάνει και τις προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας, μεταξύ άλλων και στις ΗΠΑ.
Υπενθυμίζεται πως η JP Morgan ζητούσε χαμηλότερη αποτίμηση, γιατί δεν θα μπορούσε να βγάλει άδεια ιδρύματος στη Viva Wallet στις ΗΠΑ εξαιτίας του αυστηρού ρυθμιστικού πλαισίου που ισχύει στην άλλη άκρη του Ατλαντικού.
Αποφασίζοντας υπέρ της WRL, η οποία πραγματοποίησε την αποτίμηση της ελληνικής εταιρείας, το δικαστήριο απέρριψε τις προσπάθειες της JP Morgan να επαναδιατυπώσει τους όρους της συμφωνίας μετόχων, με σκοπό να επιβάλει να ληφθούν υπόψη στην αποτίμηση συγκεκριμένοι νομοθετικοί περιορισμοί που έχουν εφαρμογή αποκλειστικά και μόνο στην JP Morgan (και όχι στη Viva).
Όπως ανέφερε ο κ. Καρώνης, οι εν λόγω νομοθετικοί περιορισμοί θα αλλοίωναν σημαντικά την αποτίμηση και θα μείωναν υπερβολικά την αξία της εταιρείας έως και 50%, προς όφελος της JP Morgan και εις βάρος των συμφερόντων των ιδρυτών της Viva και των άνω των 200 υπαλλήλων της που συμμετέχουν στο Stock Option Plan.
«Η σημερινή κρίση είναι ένα εξαιρετικό αποτέλεσμα για την JP Morgan και για τη Viva, χαράσσοντας μια εμπορική πορεία προς τα εμπρός» υποστηρίζει η JP Morgan σε ανακοίνωσή της, κινούμενη σε διαφορετικό μήκος κύματος από αυτό της ανακοίνωσης του Χάρη Καρώνη.
«Με ένα οικονομικό μερίδιο στην εταιρεία, έχουμε επανειλημμένα προσφέρει τρόπους για να βοηθήσουμε την εταιρεία να επεκταθεί και να πετύχει. Το δικαστήριο έχει παράσχει τώρα ένα κρίσιμο βήμα για να προχωρήσουμε με δίκαιες και διαφανείς αποτιμήσεις, οι οποίες θα μπορούσαν να επιτρέψουν την πώληση της Viva σύντομα» αναφέρει ο πολυεθνικός κολοσσός.
Σύμφωνα με την JP Morgan, ο δικαστής επιβεβαίωσε επίσης ότι η Viva υπόκειται σε νομικούς περιορισμούς των ΗΠΑ, «κάτι που λέγαμε στη διοικητική ομάδα της Viva από την αρχή, και απέρριψε κατηγορηματικά κάθε υπόδειξη ότι η JP Morgan προσπαθούσε να μειώσει την αξία της Viva και να την αποτρέψει από την ανάπτυξή της. Ήταν πάντα πρόθεσή μας να υποστηρίξουμε την ανάπτυξη της Viva, στις ΗΠΑ ή αλλού, με την επιφύλαξη του απαραίτητου ρυθμιστικού πλαισίου.
Παραμένουμε δεσμευμένοι στην ανάπτυξη και επέκταση της Viva σε συνεργασία με την WRL προς όφελος των πελατών, των εργαζομένων και της ευρύτερης ελληνικής βιομηχανίας χρηματοοικονομικών υπηρεσιών».
Εν ολίγοις, οι δύο πλευρές θα κάτσουν στο τραπέζι των συζητήσεων για να ολοκληρωθεί η πώληση της εταιρείας και βεβαίως να βρουν μια δίκαιη αποτίμηση, με βάση ό,τι ορίζει το δικαστήριο.
Μπορεί χθες ο υδράργυρος να σκαρφάλωσε στα ύψη, στο Χρηματιστήριο πάντως οι επενδυτές ήταν «παγωμένοι» ή και εξαφανισμένοι, θα μπορούσε κάποιος να ισχυριστεί. Μετοχή που να ξεχώριζε δεν υπήρχε, ο τζίρος ήταν ανύπαρκτος και οι περισσότεροι έψαχναν το λόγο. Η πτώση ήταν μία φυσιολογική εξέλιξη, αφού και τα ξένα χρηματιστήρια υποχωρούσαν, αλλά και η δική μας αγορά ήταν και πάλι αδύναμη.
Οι απόψεις για την πορεία της αρκετές. Άλλοι θεωρούν ότι το κλίμα στο εξωτερικό μας επηρέασε, άλλοι θεωρούν ότι το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών επιβάρυνε το κλίμα και άλλοι πιστεύουν ότι τα placements που έγιναν πρόσφατα «στράγγιξαν» τη ρευστότητα. Από την άλλη, μετά από ένα δυνατό ξεκίνημα η αγορά είναι λογικό να θέλει να πάρει ανάσες, να συσσωρεύσει και να περιμένει μέχρι να εμφανιστούν νέοι καταλύτες.
Οι αποτιμήσεις σε καμία περίπτωση με τα υπάρχοντα θεμελιώδη δεν μπορούν να θεωρηθούν λόγος για υποχώρηση, αλλά και τα κέρδη κάποιων σε συγκεκριμένες μετοχές είναι μεγάλα, άρα είναι θεμιτό και λογικό κάποιοι να θέλουν να πάρουν τα κέρδη τους.
Το ερώτημα δεν είναι πού θα πάει αύριο η αγορά, αλλά πού θα είναι σε δύο-τρία χρόνια. Αν δηλαδή τώρα είναι μία καλή περίοδος για κάποιον να επενδύσει και πού. Αν δεν υπάρξει κάτι έκτακτο, όπως είχαμε άλλα χρόνια (π.χ. πανδημία, ενεργειακή κρίση), η χώρα έχει όλες τις προδιαγραφές να πάει καλύτερα. Να συνεχιστεί η ανάπτυξη να γίνουν μεγάλες επενδύσεις, να αναβαθμιστεί το Χρηματιστήριο και να αναπτυχθούν περαιτέρω οι επιχειρήσεις. Ένας κλάδος επομένως που μπορεί να πάει ακόμα πιο καλά, είναι ο κατασκευαστικός. Το ανεκτέλεστο των εταιρειών είναι τόσο μεγάλο που εξασφαλίζει δουλειές για αρκετά χρόνια.
Τα περιθώρια κέρδους έχουν βελτιωθεί και τα αποτελέσματα είναι καλύτερα και μπορούν να πάνε ακόμα καλύτερα. Ένας άλλος κλάδος που θα έπρεπε ήδη να έχει πάει καλύτερα, αλλά λόγω επιτοκίων δεν το έχουμε δει, είναι ο κλάδος των ακινήτων. Κάθε χρόνο αυξάνονται οι τιμές των ακινήτων, τα καλά ακίνητα γίνονται ανάρπαστα, τα ενοίκια είναι καλά, αλλά οι εταιρείες ΑΕΕΑΠ διαπραγματεύονται με μεγάλο discount. Προφανώς και αυτή η εικόνα κάποια στιγμή θα αλλάξει. Μάλλον όταν αρχίσουν να μειώνονται τα επιτόκια και να καταβάλουν οι εταιρείες λιγότερους τόκους.
Στις 18 Ιουνίου θα δημοσιεύσει αποτελέσματα πρώτου τριμήνου ο ΑΔΜΗΕ και αναμένεται να είναι βελτιωμένα. Η αλλαγή του εσόδου (WACC) είχε δώσει ώθηση στα μεγέθη του 2023 και η καλή εικόνα των κερδών αναμένεται να διατηρηθεί. Χρηματιστηριακά πάντως η μετοχή υστερεί και δεν έχει αποτυπωθεί στην τιμή της αυτή η βελτίωση. Τα καθαρά κέρδη είχαν διαμορφωθεί στα 58,8 εκατ. ευρώ από 29,1 εκατ. ευρώ που ήταν το 2022. Με αποτίμηση 503 εκατ. ευρώ, το p/e είναι κάτω από 10 φορές. Οι προοπτικές λόγω των μεγάλων επενδύσεων (5 δισ. ευρώ) που υλοποιεί αναμένεται να βελτιώσουν τα μελλοντικά έσοδα περαιτέρω.
Η κατάκτηση ηγετικής θέσης στην αγορά της Ισπανίας μέσα στην επόμενη τριετία, μέσω της θυγατρικής Sunlight Spain, είναι ο στόχος του ομίλου Sunlight, αξιοποιώντας τη μεγάλη γκάμα των προϊόντων της και τις στρατηγικές για άμεση προσέλκυση πελατών.
Η εταιρεία στοχεύει, ακόμη, και στην ισχυροποίηση της θέσης της στη Λατινική Αμερική, ως βασικός παίκτης στον ευρύτερο τομέα των βιομηχανικών μπαταριών στην περιοχή, διατηρώντας ταυτόχρονα τις μακροχρόνιες συνεργασίες της με τους τοπικούς προμηθευτές των προϊόντων της.
Με εγκαταστάσεις σε νέο αποθηκευτικό χώρο στη Μαδρίτη, κοντά σε μεγάλα κέντρα μεταφοράς, η εταιρεία υπογραμμίζει τη δέσμευσή της για απρόσκοπτη υποστήριξη και άρτια εξυπηρέτηση πελατών.
Η ισπανική αγορά μπαταριών, μία από τις μεγαλύτερες στην Ευρώπη, αποτελεί στρατηγική προτεραιότητα για τη Sunlight Group, η οποία διαθέτει μεγάλη εμπειρία στον κλάδο και μια εξειδικευμένη ομάδα ανθρώπων. Μέσω της Sunlight Spain επιδιώκει να φέρει στη χώρα καινοτόμες λύσεις που προσφέρουν αξία στους πελάτες.
Σημειώνεται ότι τον Ιούνιο του 2023, η Sunlight Spain προχώρησε στην απόκτηση του 65% της Logbatind στην Πορτογαλία και οι μέτοχοι της Logbatind στην απόκτηση του 35% στη Sunlight Spain. Πρόκειται για μια σημαντική συνεργασία που ενδυναμώνει, περαιτέρω την παρουσία της Sunlight Group στην Ιβηρική Χερσόνησο.
Παρά το αυστηρό πλαίσιο που έθεσε η Fed στη συνεδρίαση της Τετάρτης, περιορίζοντας τον αριθμό των μειώσεων επιτοκίων σε μία αντί για δύο μέσα στο 2024, εν τούτοις, η Goldman Sachs εξακολουθεί να βλέπει ότι η πρώτη μείωση των επιτοκίων θα γίνει τον Σεπτέμβριο.
Συγκεκριμένα, οι οικονομικοί αναλυτές της Goldman Sachs επιμένουν ότι η πρώτη κίνηση για μείωση των επιτοκίων θα γίνει από τη Fed τον Σεπτέμβριο, ενώ θα επακολουθήσει μια δεύτερη μείωση τον Δεκέμβριο.
Και αυτό γιατί, όπως εκτιμούν, ο φετινός πληθωρισμός θα κινηθεί σε ελαφρώς χαμηλότερα επίπεδα από αυτά που εκτιμά η επιτροπή νομισματικής πολιτικής, την οποία ο ίδιος ο Τζερόμ Πάουελ την χαρακτήρισε ως «αρκετά συντηρητική».
Με τους δύο καλύτερους κύκλους δεδομένων για τον πληθωρισμό μέχρι στιγμής, οι αναλυτές της Goldman Sachs πιστεύουν ότι αν και οι επόμενοι τρεις μήνες κινηθούν σε παρόμοιο εύρος, τότε η Fed είναι πιθανό να προχωρήσει σε μείωση τον Σεπτέμβριο.
Οι αναλυτές της Goldman Sachs στέκονται ακόμη και σε τρεις συγκεκριμένες δηλώσεις που έκανε ο Πάουελ. Η πρώτη είναι ότι τα στοιχεία της αγοράς εργασίας θα πρέπει να είναι χειρότερα από αυτά που αναμένει η επιτροπή νομισματικής πολιτικής, ώστε να προσφέρει μεγαλύτερη αίσθηση εμπιστοσύνης για να προχωρήσει σε μια μείωση το Σεπτέμβριο.
Η δεύτερη είναι η υποβάθμιση από πλευράς Πάουελ της σημασίας των εκτιμήσεων του «ουδέτερου» επιτοκίου - όπου η μέση τιμή αυξήθηκε στο 2,75% - για τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής. Το τρίτο στοιχείο αφορά στην αναθεώρηση πλαισίου που θα καλύπτει την επικοινωνιακή στρατηγική της Fed.
Πτώση σημείωναν τα ομόλογα της Ευρωπαϊκής Ένωσης την Πέμπτη καθώς δεν θα συμπεριληφθούν στους δείκτες αναφοράς της ΜSCI, κόντρα στις προσδοκίες της αγοράς. H απόρριψη από τον οίκο είναι πλήγμα στην προσπάθεια του «μπλοκ» να προσελκύσει μεγαλύτερη ομάδα επενδυτών. Η ΕΕ αντιμετωπίζεται σαν υπερεθνικός εκδότης και υποστηρίζει ότι αυτός είναι ο κύριος λόγος που το κόστος δανεισμού της είναι υψηλότερο από αυτό των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων με παρόμοια αξιολόγηση πιστοληπτικής φερεγγυότητας.
Έρευνα της Ευρωπαϊκής Ένωσης σε επενδυτές πέρυσι έδειξε ότι η συμπερίληψη στους δείκτες αναφοράς ήταν το σημαντικό βήμα που απέμενε ώστε τα ομόλογα της ΕΕ να διαπραγματεύονται σε παρόμοιες τιμές με τα κρατικά ομόλογα ευρωπαϊκών κρατών. Η απόδοση στα 10ετή ομόλογα της ΕΕ ανέβηκε στο 3,15% μετά την ανακοίνωση της απόφασης της MSCI. H απόφαση να μη συμπεριληφθούν στους δείκτες της MSCI απογοήτευσε τις προσδοκίες της αγοράς και μπορεί να επηρεάσει και άλλους οίκους σχεδίασης δεικτών, σχολίασε η Citigroup. Tα ομόλογα της ΕΕ συχνά συγκρίνονται με αυτά της Γαλλίας λόγω των παρόμοιων αποδόσεων.
Έχουν περάσει σχεδόν 18 μήνες από τότε που η Apple έγινε η πρώτη εταιρεία εισηγμένη σε χρηματιστήριο που πέρασε σε αξία τα τρία τρισεκατομμύρια δολάρια και οι αναλυτές έχουν αρχίσει ήδη να ετοιμάζονται για την κατάκτηση του φράγματος των 4 τρισεκατομμυρίων. Αυτή την στιγμή, στο κλαμπ των τριών τρισεκατομμυρίων ανήκουν τρεις εταιρείες, η Microsoft (MSFT NASDAQ), η Apple (AAPL NASDAQ) και η Nvidia (NVDA NASDAQ).
Η χρηματιστηριακή τους αξία στο κλείσιμο της συνεδρίασης της Τετάρτης ήταν 3,278, 3,267 και 3,080 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ αντίστοιχα, με την Alphabet (GOOGL NASDAQ) να ακολουθεί πολύ μακριά, κάπου στα 2,207 τρισεκατομμύρια δολάρια, την Amazon (AMZN NASDAQ) στα 1,945 τρισ. και την σαουδαραβική πετρελαϊκή Saudi Aramco (2222 RIYADH) να είναι η πρώτη από τις εκτός ΗΠΑ και εκτός τεχνολογίας εταιρείες, κάπου στα 1,788 τρισεκατομμύρια. Πριν τρία χρόνια θα μας φαινόταν εντελώς αδύνατον να δούμε την αξία εταιρειών να φτάνει τόσο ψηλά και να ξεπερνά το ακαθάριστο εθνικό προϊόν των περισσότερων κρατών στον κόσμο (αν δεν κάνουμε λάθος, μόνο οι ΗΠΑ, η Κίνα, η Ινδία, η Γερμανία και η Ιαπωνία έχουν ΑΕΠ μεγαλύτερο από την χρηματιστηριακή αξία της Microsoft). Καθώς όμως μας ανοίγει η όρεξη, οι χρηματιστηριακοί αναλυτές της Wall Street έχουν αρχίσει να ψάχνουν την εταιρεία που θα καταφέρει να φτάσει πρώτη την χρηματιστηριακή αξία των τεσσάρων τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Ένα άρθρο του Barron’s ασχολήθηκε με το θέμα και φιλοξένησε τις εκτιμήσεις ορισμένων αναλυτών. Ο γνωστός Dan Ives της Wedbush είναι βέβαιος πως μέσα στον επόμενο χρόνο θα δούμε έναν αγώνα ανάμεσα στην Nvidia, την Apple και την Microsoft για την επίτευξη αυτού του στόχου, ο οποίος δεν είναι και τόσο τρομερά δύσκολος καθώς προϋποθέτει άνοδο της τιμής τους κατά λιγότερο από 30%. Σύμφωνα με τον Ives, η έκβαση αυτής της «μάχης» θα κριθεί από το πως συνεχιστεί η έκρηξη της τεχνολογίας Τεχνητής Νοημοσύνης.
Αυτό ακούγεται πολύ λογικό, καθώς ο ερχομός της Τεχνητής Νοημοσύνης είναι ο κύριος υπεύθυνος για την εκτόξευση της τιμής των τριών παραπάνω μετοχών. Ο Ives πιθανολογεί πως η πιο πιθανή νικήτρια είναι η Nvidia, αφού πάνω στους μικροεπεξεργαστές της στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό η ανάπτυξη αυτού του τομέα.
Ο Louis Navellier, ιδρυτής της Navellier and Associates, είναι και αυτός οπαδός της Nvidia στον συγκεκριμένο αγώνα και μάλιστα πιστεύει πως θα ξεπεράσει τα 4 τρισεκατομμύρια μέσα στο 2024 και τα 5 τρισεκατομμύρια μέσα στο 2025. Στη Microsoft, η οποία κερδίζει από την Τεχνητή Νοημοσύνη μέσα από τα συστήματα cloud computing και τη συνεργασία της με την OpenAI, «ποντάρει» ο Pierre Ferragu της New Street Research. Ο αναλυτής εκτιμά πως η Microsoft θα καταφέρει να είναι η πρώτη που θα φτάσει αυτή την χρηματιστηριακή αξία αν αποδειχθεί πως οι εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης θα χρησιμοποιηθούν κυρίως από επιχειρήσεις που θα στηρίξουν πάνω της τους αυτοματισμούς τους.
Ο Ferragu επισημαίνει πως η εταιρεία έχει αποδείξει πως έχει τη δυνατότητα να αντιμετωπίζει με επιτυχία τις μεγάλες αλλαγές στον κόσμο της τεχνολογίας. Όσο για την Apple, η οποία πολύ πρόσφατα έκανε την πρώτη ουσιαστική παρουσίαση των σχεδίων της στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης, αυτή τη στιγμή δεν συγκεντρώνει πολλές πιθανότητες να φτάσει πρώτη στα 4 τρισεκατομμύρια.
Σύμφωνα όμως με τον Ives, η στρατηγική που ανακοίνωσε πρόσφατα είναι στη σωστή κατεύθυνση και θα βοηθήσει πολύ την επιχείρηση τα επόμενα χρόνια να ανεβάσει τα έσοδά της μέσα από την παροχή υπηρεσιών Τεχνητής Νοημοσύνης από τα δημοφιλή iPhones της. Έτσι όπως τρέχουν οι μετοχές των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών, ίσως να μην αργήσουμε να μάθουμε τον νικητή της κούρσας. Ας μην είμαστε σίγουροι πάντως, μπορεί και αυτό το τρελό μετοχικό ράλι της Τεχνητής Νοημοσύνης να έχει ήδη φτάσει κοντά στο τέλος του.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
