Επιμέλεια Κώστας Στούπας
Τα χάσαμε τα χαρτιά πατριώτες;
Ο Τραμπ ανέστειλε την εφαρμογή των δασμών που είχε επιβάλει φύρδην μίγδην και οι αγορές αντέδρασαν βίαια ανοδικά. Αυτό δεν εμπεριέχει μόνο θετικά μηνύματα.
Πρώτον, οι καθοδικοί κύκλοι όταν ξεκινάνε χαρακτηρίζονται από βίαιες ανοδικές αντιδράσεις. Το αντίστροφο συμβαίνει με το τέλος των καθοδικών.
Δεύτερον, πόσο αξιόπιστη είναι μια αγορά και μια κατάσταση όταν εξαρτάται από τις αποφάσεις και δηλώσεις ενός αλλοπρόσαλλου προέδρου;
Επιπλέον, δεν πρέπει να χάσουμε τη μεγάλη εικόνα. Δηλαδή, θα πρέπει να έχουμε υπόψη πως οι δασμοί είναι το «σαμάρι» που χτυπάει ο Τραμπ όταν ο φταίει ο «γάιδαρος».
Οι ΗΠΑ έχουν σοβαρό πρόβλημα, όπως έχει και η Γαλλία και πολλές άλλες χώρες και όπως είχε και η Ελλάδα πριν 15 χρόνια.
Το υπ’ αριθμόν ένα πρόβλημα των ΗΠΑ είναι το χρέος των 36 και πλέον τρισ. δολαρίων και το έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού που το 2024 ξεπέρασε το 1,8 τρισ. δολ. και φέτος θα ξεπεράσει τα 2 τρισ. δολ.
Φέτος το έλλειμμα στο πεντάμηνο αναμένεται να ξεπεράσει το 1,15 τρισ. δολ. Οι ΗΠΑ βαδίζουν προς χρεοκοπία και είναι θέμα χρόνου να ξεκινήσουν οι υποβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας.
Η προεδρία Τραμπ μέχρι στιγμής έχει αντιμετωπίσει ανεπιτυχώς το ζήτημα του ελλείμματος με τους «θεατρινισμούς» του Μασκ και την DOGE οι οποίοι εκ του αποτελέσματος κρίνονται ανεπιτυχείς.
Παρά τις περικοπές που διαφημίστηκαν το έλλειμμα συνεχίζει να τρέχει αυξανόμενο.
Αν ο Τραμπ φρόντιζε να μηδενίσει το δημοσιονομικό έλλειμμα θα μηδενίζονταν και το εμπορικό, αφού η λιτότητα και η ύφεση θα μείωναν τη ζήτηση και τις εισαγωγές.
Επειδή όμως αυτό έχει κόστος, παίζει θέατρο με τους δασμούς χαϊδεύοντας τα αυτιά των οικονομικά αναλφάβητων.
Το πρόβλημα παραμένει όμως και γι’ αυτό είναι θέμα χρόνου οι αγορές να αρχίσουν να το τιμολογούν ξανά.
Τουτέστιν το ράλι που ξεκίνησε προχθές έχει ημερομηνία λήξης.
Η αλήθεια είναι βέβαια πως περιμέναμε την «κωλοτούμπα» Τραμπ τη Δευτέρα, αλλά μας ήρθε την Τετάρτη.
Τη Δευτέρα γράφαμε: «Αυτό αυξάνει τις πιθανότητες για μια «κωλοτούμπα» κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης, ώστε να διασωθεί η κατάσταση. Αν δεν αλλάξει το σκηνικό, μια βαριά ύφεση είναι το λιγότερο που θα συζητάμε.
Η «κωλοτούμπα» θα αφορά την αναστολή εφαρμογής των μέτρων, η οποία θα παρουσιαστεί ως επιτυχία του ηγέτη.
Από τεχνικής σκοπιάς, οι απότομες πτώσεις συχνά φέρνουν βίαιες αντιδράσεις. Μια ανάκληση των μέτρων αποτελεί εύλογη αφορμή. Ωστόσο, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι βρισκόμαστε στο πάνω τόξο ενός μακροχρόνιου ανοδικού κύκλου...»
Βλέπε: Τα χάσαμε τα χαρτιά πατριώτη;
Στην καθ’ ήμας Ανατολή, λίγοι επωφελήθηκαν του γυρίσματος καθώς οι πλέον θαρραλέοι είχαν αγοράσει Παρασκευή για να πουλήσουν Δεύτερα. Το κλίμα που μου περιγράφουν από τα χρηματιστηριακά γραφεία είναι ή τους ύψους ή του βάθους.
«Τη μια μέρα πουλάμε υπό το κράτος πανικού και την άλλη αγοράζουμε υπό το φόβο μην μας φύγει η αγορά πάνω...» Έτσι όμως σύντροφοι δεν γίνεται δουλειά, για να επιβιώσεις στο χρηματιστήριο χρειάζεται πειθαρχία.
Πάντως, ενώ οι ημέτερες εγχώριες δυνάμεις επανέρχονται δυναμικά σε κάθε στροφή της αγοράς, οι περισσότεροι ξένοι που αποχωρούν μας αποχαιρετούν... Αυτά μου μετέφεραν αυτά σας μεταφέρω.
Η στρατηγική των αισιόδοξων βασίζεται στην προοπτική το ανοδικό γύρισμα να έχει διάρκεια 1-2 μηνών.
Με όλα αυτά οι χρηματιστηριακές έχουν δουλειά...
Front Running: Υπάρχουν αναφορές στα αμερικάνικα κοινωνικά δίκτυα που αφορούν το ενδεχόμενο front running. Το ενδεχόμενο δηλ. κάποιοι να γνώριζαν την απόφαση του προέδρου για την «κωλοτούμπα» και να αγόρασαν λίγη ώρα πριν τη δημοσιοποίηση της απόφασης. Κάποιες κινήσεις στην σποτ αγορά και τα συμβόλαια υποστηρίζουν αυτό το σενάριο.
Για την ιστορία πάντως ο S&P 500 δεν κάνει συχνά μεγάλα άλματα σε μια συνεδρίαση. Ακολουθεί ένα πίνακας με τα μεγαλύτερα άλματα και τι ακολούθησε μετά από έναν οι μερικούς μήνες...
Metlen: Ο Ευ. Μυτιληναίος ανέφερε στο Bloomberg πως ο στόχος των νέων deals στην Άμυνα είναι το πρόγραμμα ReArm εντός και εκτός Ελλάδος.
Κατά τον ίδιο η Metlen είναι μία από τις μόλις 3 με 5 ελληνικές εταιρείες που έχουν τη δυνατότητα να συνάψουν συμμαχίες με μεγάλες ευρωπαϊκές αμυντικές εταιρείες και να δημιουργήσουν ένα cluster στους δικούς τους τομείς...
Η εταιρεία όπως είναι γνωστό ανακοίνωσε την Δευτέρα μια συνεργασία με την KNDS France SA για την παραγωγή τεθωρακισμένων οχημάτων και υπέγραψε μνημόνιο συνεργασίας με την ιταλική Iveco Defence Vehicles για την ανανέωση του υπάρχοντος στόλου στρατιωτικών φορτηγών που χρησιμοποιούν οι ελληνικές ένοπλες δυνάμεις.
Η άποψη της στήλης είναι πως στις αμυντικές δραστηριότητες θα εισέλθουν όλοι οι μεγάλοι εγχώριοι παίκτες και αρκετοί μικρότεροι. Θα στοιχημάτιζα δε πως σε μια 3ετία θα υπάρχει κλάδος εταιρειών αμυντικού εξοπλισμού στο ΧΑ.
KOYEΣ: Η καθαρή δανειακή θέση (δάνεια μείον ταμειακά διαθέσιμα) του Ομίλου διαμορφώθηκε σε - €82,1 εκ. (δηλαδή καθαρά μετρητά στο ταμείο 82,1εκ. ), έναντι €17εκ. καθαρά δάνεια στις 31/12/2023. Η μεταβολή οφείλεται κυρίως στα έσοδα €77 εκ. από την πώληση του 20% των μετοχών της θυγατρικής της εταιρείας ACS.
Τούτο όμως μπορεί να θεωρηθεί πως είναι η κορυφή του παγόβουνου. Η εταιρεία αποτιμάται αυτή την περίοδο στο ταμπλό περί τα 630 εκατ. Από την πώληση της ACS έχει να λάβει άλλα 290 εκατ. Δηλαδή, η αγορά αποτιμά την εταιρεία 630 εκατ. και έχει ταμείο περίπου 360 εκατ. ευρώ.
Αυτό σημαίνει πως αποτιμά τις άλλες εταιρείες του ομίλου περί τα 270 εκατ. Οι άλλες δραστηριότητες είναι η Infoquest, η αντιπροσωπεία της Apple, της Toytomi, τα Αιολικά κλπ.
Αν με 50 εκατ. καθαρά κέρδη έχει ένα Ρ/Ε περί το 12 με τη μισή κεφαλαιοποίηση λόγω μετρητών θα έχει το μισό, εκτός αν πραγματοποιήσει κάποια επιστροφή κεφαλαίου...
Αποτελέσματα 2024
ΤΙΤC: Στις 3 Ιουλίου θα γίνει η καταβολή του μερίσματος των 3 ευρώ ανά μετοχή που αναμένεται να εγκριθεί από τη Γενική Συνέλευση της 8ης Μαΐου. Το οικονομικό ημερολόγιο έχει ως εξής: 4 Απριλίου 2025 Δημοσίευση της Ενιαίας Ετήσιας Έκθεσης Απολογισμού 2024, 5 Μαΐου 2025 Έκτακτη Γενική Συνέλευση Μετόχων, 8 Μαΐου 2025 Ανακοίνωση αποτελεσμάτων Α’ τριμήνου 2025, 8 Μαΐου 2025 Ετήσια Τακτική Γενική Συνέλευση Μετόχων, 30 Ιουνίου 2025 Αποκοπή μερίσματος, 1 Ιουλίου 2025 Προσδιορισμός δικαιούχων μερίσματος, 3 Ιουλίου 2025 Καταβολή μερίσματος, 31 Ιουλίου 2025 Ανακοίνωση αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου και Α’ εξαμήνου 2025, 6 Νοεμβρίου 2025 Ανακοίνωση αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου και εννεαμήνου 2025.
Bill Gross: «Το χαρτοφυλάκιό μου με αμυντικές μετοχές είναι πράσινο επομένως δεν παραπονιέμαι για τη σημερινή αγορά.
Αλλά σας ρωτάω, θα θέλατε να είστε κάτοχος μετοχών στις ΗΠΑ, η τιμή των οποίων εξαρτάται από το αν η POTUS είχε έναν καλό ύπνο και ξύπνησε το επόμενο πρωί για να αντιστρέψει τις πολιτικές του χθες;»
Fortuna Mining (NYSE-FSM): Οι μετοχές των ορυχείων χρυσού και ασημιού δεν έχουν ακολουθήσει το ράλι των πολύτιμων μετάλλων. Στη στήλη έχουμε αναφέρει την Eldorado(EGO) και την Coeur Mining (CDE) μια τρίτη περίπτωση είναι η παραπάνω. Το συνολικό κόστος κάθε ουγκιάς που έβγαλε η εταιρεία το ’24 υπολογίζεται στα 1.640 $ σε σύγκριση με τα 1.480 $ το 2013. Αν το ’25 η τιμή του χρυσού μείνει πάνω από τα 3.000 δολάρια η ουγκιά τα περιθώρια κέρδους βελτιώνονται κατά πολύ. Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη για το 2024 ήταν 144 εκατομμύρια δολάρια ή 0,47 δολάρια ανά μετοχή, σε σύγκριση με 64,9 εκατομμύρια δολάρια ή 0,22 δολάρια ανά μετοχή το 2023. H κεφαλαιοποίηση χθες ήταν περί το 1,7 δισ. δολ.
ΦΡΙΓΟ: Η ανακοίνωση της Frigoglass για τις μετοχές που θα εκδώσει προκειμένου να εξαγοράσει δύο εταιρείες και η εκτίμηση για την αύξηση των ιδίων κεφαλαίων έφερε άνοδο στη μετοχή. Η εταιρεία θα εξαγοράσει την Provisiona και τη Serlusa που είναι κοντά στο αντικείμενο που είχε πριν περάσει το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας στους ομολογιούχους και μείνει με 15%. Με την ολοκλήρωση της συμφωνίας θα αυξηθεί ο αριθμός των μετοχών κατά 32,09 εκατ. και η τιμή διάθεσης θα είναι τα 0,32 ευρώ, δηλαδή σημαντικά υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή που είναι τα 0,22 ευρώ. Υπολογίζεται από στελέχη της αγοράς πως εκτός από τη σημαντική βελτίωση των ιδίων κεφαλαίων ο όμιλος θα δείξει τζίρο πάνω από 29 εκατ. ευρώ με βάση τα στοιχεία του 2023 και EBITDA λίγο πάνω από 2 εκατ. ευρώ. Έτσι εκτιμάται ότι θα μπορέσει να βγει από την κατηγορία της Επιτήρησης.
ΜΟΗ: Αν υπήρχε όσκαρ ατυχίας σίγουρα θα το κέρδιζε η Motor Oil. Και τι δεν έχει περάσει τους τελευταίους μήνες. Από που να ξεκινήσουμε, από την επιβολή της νέας έκτακτης εισφοράς που έφερε πίεση στη μετοχή; Από την έξοδο από τον MSCI; Από την πυρκαγιά στο διυλιστήριο; Τώρα έχουμε και τη μεγάλη πτώση των τιμών του πετρελαίου που θα την επηρεάσει. Η μετοχή κατά τη διάρκεια της μεγάλης ανόδου του ΧΑ διαπραγματευόταν πιο επιφυλακτικά και δεν έγραψε υψηλές τιμές. Με τον εμπορικό πόλεμο γύρισε μέχρι και τα 18,26 ευρώ, χαμηλό 29 μηνών και χθες παρά την άνοδο της αγοράς είχε πάλι επιφυλακτική εικόνα.
ΑΕΜ: Με καλή άνοδο έκλεισε χθες η μετοχή της Alter Ego Media στον απόηχο της ανακοίνωσης των θετικών αποτελεσμάτων για το 2024 καθώς και των προτάσεων της διοίκησης σχετικά με την διανομή μερίσματος.
Η διοίκηση του ομίλου εξέπληξε με την πρόταση διανομής μερίσματος €0,10 ανά μετοχή από τα κέρδη της χρήσης του 2024, ποσό διπλάσιο των εκτιμήσεων των αναλυτών.
Επίσης, η διοίκηση θα εισηγηθεί στη Γενική Συνέλευση την υιοθέτηση προαιρετικού προγράμματος επανεπένδυσης μερίσματος σε μετοχές της Εταιρείας (scrip dividend) που θα δώσει στους μετόχους δικαίωμα προαιρετικής επανεπένδυσης του μερίσματός τους σε μετοχές της εταιρείας για περίοδο τριών ετών μέχρι ποσού των €30.000.000 (περίπου 15% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης).
Το εν λόγω ποσό, μεταφράζεται σε δυνητική μερισματική απόδοση άνω του 5% ανά έτος με βάση την τρέχουσα τιμή της μετοχής.
Τράπεζες: Μέση μείωση των κερδών ανά μετοχή για τις τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες κατά, περίπου, 20% ως το 2027 εκτιμά η Morgan Stanley μετά την πτώση που κατέγραψαν κατά 17%, περίπου, την τελευταία εβδομάδα.
Όπως αναφέρουν οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας, η αγορά φαίνεται πλέον να ενσωματώνει στις αποτιμήσεις έναν «κανονικοποιημένο» δείκτη αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων (ROE) για το 2027 στο εύρος του 8% με 11,5%, σε σύγκριση με το βασικό τους σενάριο που προβλέπει ROE 11% με 15%.
Goldman Sachs: Oι οικονομολόγοι της Goldman Sachs παίρνουν πίσω την πρόβλεψη τους ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα εισέλθει σε ύφεση μετά την απόφαση του προέδρου Τραμπ να παγώσει την αύξηση των δασμών για ένα τρίμηνο. Ωστόσο, εκτιμούν ότι η αβεβαιότητα θα οδηγήσει σε επιβράδυνση της οικονομίας φέτος.
Οι δείκτες των contrarians όμως βαίνουν προς πλήρωση.
Η γωνιά των αναγνωστών
Γιατί δεν είναι στα 47 Ευρώ
Καλησπέρα κε Στούπα,
Ποια είναι η εκτίμηση σας για τον Μυτιληναίο μετά και την εισαγωγή του ομίλου στο Rearm της Ελλάδας; Με τόσες καινούριες επενδυτικές κινήσεις αλλά και συμμετοχή σε διαφορετικούς κλάδους γιατί δεν είναι ήδη στα 47€++ ήδη; Τέλος απορώ γιατί το μέρισμα είναι τόσο χαμηλό ενώ η αντίστοιχη μετοχή του Titan δίνει 3€;
Μια εξήγηση-πρόβλεψη;
Σας ευχαριστώ πολύ
Δημήτρης Δημόπουλος
Πάτρα
Απάντηση: Κανένα δεν μπορεί να σας απαντήσει γιατί μια μετοχή δεν είναι στην τάδε ή τη δείνα τιμή. Το μέρισμα του Τιτάνα για το 2024 είναι εκτάκτως αυξημένο κατά 2 Ευρώ. Λόγω της ισχυρής κερδοφορίας και της ρευστότητας, χάρη στην εισαγωγή της Titan America στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης...
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
