Η εταιρεία που παρέχει υπηρεσίες cloud computing σε μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις αναμένει επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης των πωλήσεων αλλά υπόσχεται σημαντική βελτίωση των οικονομικών της αποτελεσμάτων.
Ένα χαρακτηριστικό της ριζικής αλλαγής του χρηματιστηριακού κλίματος από το τέλος του 2021 και μετά είναι η αποστροφή των επενδυτών προς τις μικρές εταιρείες που υπόσχονται πολλά αλλά ακόμα δεν έχουν καταφέρει να τα πραγματοποιήσουν.
Σχεδόν όλες οι εταιρείες που ανήκουν σε αυτή την κατηγορία έχουν δει τις μετοχές τους να καταποντίζονται και τους επενδυτές να μην τις κοιτάζουν καθόλου. Πέρα από αυτό όμως, είναι γεγονός πως οι αγορές έχουν γίνει πολύ πιο αυστηρές και με τις μικρές επιχειρήσεις που έχουν καταφέρει αρκετά πράγματα και δεν πέφτουν έξω στις υποσχέσεις τους. Σε αυτές τις περιπτώσεις το πρόβλημα είναι πως οι εταιρείες αυτού του τύπου απλά είχαν γίνει πολύ ακριβές.
Η Digital Ocean (DOCN NYSE) μάλλον ανήκει στη δεύτερη κατηγορία. Σχεδόν δύο χρόνια μετά την είσοδό της στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης η τιμή της είναι αρκετά κάτω από την τιμή της δημόσιας εγγραφής. Μπήκε τον Μάρτιο του 2021 με 47 δολάρια ανά μετοχή και αυτές τις μέρες κινείται κοντά στα 35 δολάρια.
Ενδιάμεσα βέβαια έφθασε μέχρι τα 133 δολάρια, κάποια στιγμή τον Νοέμβριο του 2021, αλλά στη συνέχεια παρασύρθηκε από την αλλαγή του σκηνικού στα διεθνή χρηματιστήρια και τις τελευταίες μέρες του 2022 κατέβηκε μέχρι τα 23,4 δολάρια. Την προηγούμενη Παρασκευή, μία μέρα μετά την ανακοίνωση των ετήσιων οικονομικών αποτελεσμάτων της, έκλεισε στα 35,33 δολάρια.
Η Digital Ocean, την οποία γνωρίσαμε στο liberal.gr το καλοκαίρι του 2021 (Τι είναι η Digital Ocean που ενθουσιάζει τον Andrew Left; | Liberal.gr), έχει ως κύριο αντικείμενο εργασιών την παροχή υπηρεσιών τον τομέα του cloud computing σε μικρού και μεσαίου μεγέθους επιχειρήσεις που δεν έχουν την οικονομική δυνατότητα να χρησιμοποιήσουν τις αντίστοιχες υπηρεσίες των μεγαθηρίων όπως η Amazon (AMZN NASDAQ), η Microsoft (MSFT NASDAQ) και η Alphabet (GOOGL NASDAQ).
Αυτές οι πολύ μεγάλες εταιρείες κατέχουν πολύ σημαντικό μέρος της αγοράς υπηρεσιών cloud computing αλλά απευθύνονται κυρίως σε μεγάλους πελάτες και δεν έχουν ακόμα ξεκινήσει δυναμικά την αναζήτηση πελατών μικρότερου μεγέθους. Οι υπηρεσίες που παρέχει η Digital Ocean είναι φιλικές προς τους πελάτες της, καθώς είναι σχεδιασμένες με τρόπο που να κάνουν πολύ απλή την χρήση τους.
Χρησιμοποιεί κυρίως λογισμικό ανοικτού κώδικα, παρέχει διαδικτυακή εκπαίδευση στους πελάτες της ενώ έχει δώσει έμφαση και στην αλληλεπίδραση μεταξύ της εταιρείας, των εργαζομένων και των πελατών, με σκοπό την βελτίωση των υπηρεσιών που παρέχει.
Τον Αύγουστο του 2021 η εταιρεία προέβλεπε πως ο κύκλος εργασιών για εκείνη την χρονιά θα έφθανε τα 405 εκατομμύρια δολάρια, ενώ οι αναλυτές πήγαιναν πιο πέρα και εκτιμούσαν πως το 2022 θα ανέβαιναν στα 500 εκατομμύρια. Από τα αποτελέσματα που ανακοινώθηκαν την προηγούμενη Πέμπτη είναι φανερό πως η εταιρεία δεν πήγε καθόλου άσχημα, καθώς ο κύκλος εργασιών της ανέβηκε στα 574 εκατομμύρια για το 2022, ενώ το 2021 είχε φθάσει τα 428 εκατομμύρια.
Για το 2023, η διοίκηση προβλέπει πως ο κύκλος εργασιών θα ανέβει κατά 23% περίπου και θα πλησιάσει τα 710 εκατομμύρια. Αυτό ακούγεται αρκετά καλό, δεδομένων και των δυσκολιών που αντιμετωπίζουν οι υφιστάμενοι και δυνητικοί πελάτες της εξαιτίας των ανοδικών επιτοκίων και της σχετικής επιβράδυνσης της οικονομίας.
Δυσαρέστησε όμως κάποιους γιατί ήταν χαμηλότερη από την προηγούμενη πρόβλεψη της διοίκησης για κύκλο εργασιών 739 εκατομμυρίων.
Όμως, οι αρνητικές εντυπώσεις μετριάστηκαν από τις προβλέψεις για την κερδοφορία και τις ταμειακές ροές για το 2023, οι οποίες ήταν σημαντικά ανώτερες αυτών που είχε κάνει πριν μερικούς μήνες η διοίκηση. Τα κέρδη ανά μετοχή αναμένεται πλέον να φτάσουν τα 160 εκατομμύρια δολάρια, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές στα 152 εκατομμύρια. Πριν μερικούς μήνες οι αντίστοιχες εκτιμήσεις της διοίκησης ήταν για περίπου 109 εκατομμύρια δολάρια για κάθε μέγεθος.
Παρά το γεγονός πως τα κέρδη δεν υπολογίζονται σύμφωνα με το γενικό λογιστικό σχέδιο των ΗΠΑ, είναι φανερό πως η εταιρεία βαδίζει στον σωστό δρόμο, ειδικά όταν λάβουμε υπόψη μας πως μέσα στο 2023 θα «γεννήσει» περίπου 153 εκατομμύρια δολάρια (τόσες θα είναι οι ελεύθερες ταμειακές ροές).
Με την τωρινή χρηματιστηριακή της αξία στα 3,43 δισεκατομμύρια δολάρια, είναι εύκολο να υπολογίσουμε πως η μετοχή της εταιρείας διαπραγματεύεται περίπου 4,8 φορές πάνω από τον αναμενόμενο κύκλο εργασιών για το 2023 και ο λόγος της τιμής της προς τα κέρδη (P/E) είναι στο 21,16. Πριν δύο χρόνια κάποιος θα έλεγε πως η μετοχή της Digital Ocean είναι πάμφθηνη αλλά τα πράγματα προφανώς δεν είναι πλέον ίδια.
Οι αγορές είναι πολύ πιο αυστηρές και οι οικονομικές και επιχειρηματικές συνθήκες είναι πολύ πιο δύσκολες από τότε. Παρόλα αυτά όμως, πρέπει να πούμε πως αν οι προβλέψεις της διοίκησης επαληθευθούν και συνοδευθούν από παρόμοιες εκτιμήσεις για το 2024, τότε η μετοχή μπορεί να θεωρηθεί αρκετά ενδιαφέρουσα από επενδυτικής άποψης. Ειδικά αν λάβουμε υπόψη μας το γεγονός πως το συνολικό μέγεθος της αγοράς στην οποία απευθύνεται η εταιρεία υπολογίζεται από εταιρείες μελετών πως είναι πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια, πράγμα που σημαίνει πως αν η Digital Ocean συνεχίζει να δουλεύει σωστά οι προοπτικές της θα είναι εξαιρετικά θετικές.
Προφανώς, οι κίνδυνοι δεν είναι λίγοι. Πρώτα απ’ όλα, υπάρχει πάντα το ενδεχόμενο της επέλασης των μεγάλων του cloud computing και στον χώρο δραστηριοποίησης της DOCN. Αν γίνει κάτι τέτοιο, είναι σίγουρο πως θα επηρεάσει αρνητικά και τις οικονομικές επιδόσεις της Digital Ocean και την τιμή της μετοχής της.
Αν η αμερικανική οικονομία, και γενικότερα η διεθνής οικονομία, αδυνατίσουν πιο πολύ απ’ όσο υπολογίζουν αυτή την στιγμή οι επενδυτές, είναι βέβαιο πως θα επηρεαστούν αρνητικά οι πελάτες της DOCN και φυσικά οι επιδόσεις της εταιρείας. Μπορεί κάποιος ανταγωνιστής της να ρίξει τις τιμές και να προσελκύσει πελάτες που θα εγκαταλείψουν την εταιρεία. Μπορεί η διοίκηση να κάνει κάποιο επιχειρηματικό λάθος που θα κοστίσει πολύ στην εταιρεία.
Όπως ξέρουμε βέβαια, δεν υπάρχει επιχειρηματική δραστηριότητα χωρίς ρίσκο. Είναι όμως καλό να ξέρουμε και ποιοι είναι οι βασικοί κίνδυνοι για κάθε εταιρεία. Μέχρι τώρα πάντως φαίνεται πως η διοίκηση έχει κάνει καλή δουλειά και αντιμετωπίζει τις προκλήσεις της εποχής. Δεν έχουμε κανέναν λόγο, προς το παρόν τουλάχιστον, να θεωρήσουμε πως δεν θα συνεχίσει να ασκεί με επιτυχία τα καθήκοντά της.
Με όσα ξέρουμε αυτή τη στιγμή και λαμβάνοντας υπόψη μας τις εκτιμήσεις της διοίκησης για το 2023, είναι λογικό να πούμε πως η μετοχή της Digital Ocean αποτελεί μία ενδιαφέρουσα επιλογή για επενδυτές που δεν φοβούνται να ασχοληθούν με εταιρείες που είναι ακόμα μικρές.
